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理清2010年股市投資思路

2010-01-12 08:45     來源:中國證券報     編輯:肖燕

  2009年滬指漲幅超過70%,市場牛年走牛,皆大歡喜。2010年的虎年,市場是否會延續(xù)牛市而再度虎虎生威呢?筆者在此為投資者解讀“新股”、“指數(shù)”、“通脹”這三大關(guān)鍵詞,希望能對股民朋友繪制今年的股市投資路線圖有所幫助。

  新股是否影響“跨年行情”

  連續(xù)兩年,A股在歲末年初都延續(xù)上演了所謂的“跨年行情”。2007年末至2008年初,滬指一度從4800點上漲至5500點;2008年末至2009年初,滬指更是在2個月間漲幅逾30%。2009年12月,滬指表現(xiàn)一般,整月持續(xù)震蕩整理,但月末連續(xù)小陽收盤,似有展開跨年行情的意思。不過,筆者了解到,跨年行情是否成行,某種程度上要看IPO的臉色。

  自2009年6月底IPO重啟以來,新股發(fā)行逐漸增多,至12月達到頂峰,月發(fā)行35只新股,創(chuàng)造了自1997年7月以來的最高紀錄。如此眾多的新股扎堆發(fā)行,對市場資金面的影響可想而知。2009年12月,市場成交量持續(xù)萎縮,連累股指在3000點至3400點區(qū)間來回震蕩整理,部分熱點個股則出現(xiàn)暴漲暴跌行情。

  盡管公開信息僅僅更新到2010年1月7日,但數(shù)據(jù)顯示,在2010年的前4個交易日中安排了14家公司IPO。近期市場已有關(guān)于“牛市下半場”的論調(diào),所以過量過密地IPO,很可能加速“下半場”的到來和結(jié)束。

  值得注意的是,上兩次的“跨年行情”,IPO的影響并不大。2007年12月至2008年1月,A股共有26家公司實施IPO;2008年底至2009年初,IPO暫停。而2009年12月至2010年1月7日,IPO公司已達49家,對“跨年行情”的資金面構(gòu)成了直接影響。

  但我們也要考慮另一個因素,即盡管2010年的前4個交易日就有14家公司IPO,但整個1月新股發(fā)行數(shù)可能趨緩。原因在于:按照新股發(fā)行相關(guān)要求,元旦后排隊上會的公司需補交最新一期的財務報告,而準備這些報告需要一定的時間。如果確實如此的話,那么在基本面向好、年初大批新基金建倉入市的背景下,“跨年行情”可期。

  指數(shù)仍有上漲空間

  綜合近期陸續(xù)發(fā)布的機構(gòu)研究報告來看,機構(gòu)對于2010年的A股市場比較樂觀。其間GDP、企業(yè)業(yè)績增長都會快速回升,對資金會有正面刺激作用,而股指期貨、融資融券獲批則直接利好大盤股,對指數(shù)的拉升大有幫助。因此,一些機構(gòu)觀點趨同,認為只要不出大利空,大盤還有30%左右的上漲空間。

  指數(shù)樂觀,并不表示個股樂觀,在既往的牛市行情中,賺了指數(shù)不賺錢的投資者大有人在。因此,對于投資機會的把握顯得很重要。

  有關(guān)投資機會,是見仁見智的話題。時機好的時候,機會自然多,危機四伏時也未必沒有機會。分析人士指出,盡管受IPO影響,“跨年行情”可能以震蕩為主,但一些小盤或超小盤次新股充滿了投資機會。由于年初正值2009年年報公布期,這些次新股中有一些具有高分紅潛力,它們很容易受到資金的關(guān)注。至于大盤藍籌股,股指期貨及融資融券業(yè)務的推出,將使它們反復出現(xiàn)投資機會。

  通脹預期下把握好投資機遇

  2009年10月底召開的國務院常務會議,首次提出了“管理通脹預期”這個概念。2009年12月11日,國家統(tǒng)計局發(fā)布國民經(jīng)濟運行數(shù)據(jù),CPI同比、環(huán)比雙雙由負轉(zhuǎn)正,特別是同比轉(zhuǎn)正是2009年2月份以來首次,市場對通脹的預期和加息的預期進一步強化。

  通脹對于股市的影響,十分重大。有關(guān)通脹的話題,很可能成為2010年股市一個重磅話題。市場人士指出,通脹預期和加息預期雖然相輔相成,但在股市里又互相矛盾。通脹預期促使更多的銀行存款資金涌入股市尋求機會,加息預期又使得相當數(shù)量的資金離開股市變身為銀行存款,市場走向因此也變得糾結(jié)起來。

  從目前情況看,溫和通脹對于中國這樣一個正高速成長中的經(jīng)濟體來說并非洪水猛獸,而是一個常態(tài)的存在,有利于經(jīng)濟發(fā)展和就業(yè)。過度通脹就需要提高警惕,管理層會因此而退出經(jīng)濟刺激計劃,同時實施比加息更嚴厲的貨幣從緊政策。但在通脹預期高企的情況下,股市其實也充滿了投資機會。盡管股市流行“見光死”,但從現(xiàn)在起關(guān)注通脹概念股,仍為時不晚。短期可關(guān)注原油和農(nóng)產(chǎn)品板塊,前者價格經(jīng)過充分的整理后,未來有望重拾升勢;后者仍在低位徘徊,應有補漲機會。此外,地產(chǎn)板塊、消費板塊以及資源類板塊,都值得長期關(guān)注,尤其是資源類板塊中的煤炭行業(yè)。我國作為產(chǎn)煤大國,具有行業(yè)價格話語權(quán),股市中對應的業(yè)績出色個股,就會隨著通脹預期的逐步加強而受益。(邵陽 文興)

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