據(jù)上海證券報 新興市場資產(chǎn)泡沫已經(jīng)成為最熱門的話題之一。周一、周二連續(xù)兩天,國際貨幣基金組織(IMF)以及亞洲開發(fā)銀行(亞行)均就此問題拉響警報。
亞行在周二發(fā)表的一份報告中稱,新興市場東亞地區(qū)經(jīng)濟(jì)迅速反彈、貨幣大幅升值以及利率較高,吸引大量海外投資和資本流入,這可能會造成區(qū)內(nèi)經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定。該報告所指的新興市場東亞地區(qū)包括中國內(nèi)地、中國香港、印度尼西亞、韓國、馬來西亞、菲律賓、新加坡、泰國和越南。
“外資流入,本地流動性充裕,以及寬松貨幣政策和缺乏靈活性的匯率制度,都將為宏觀經(jīng)濟(jì)管理帶來巨大挑戰(zhàn)!边@份名為“亞洲債券觀察”的報告指出,上述市場面臨的主要風(fēng)險包括全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景不明朗、通脹可能抬頭、過早收緊貨幣政策和資本流入不穩(wěn)定等。
來自亞行的數(shù)據(jù)顯示,東亞新興經(jīng)濟(jì)體三季度本幣債市未償債務(wù)同比激增14.8%、環(huán)比增長13%至4.2萬億美元。三季度末,該地區(qū)本幣債券總額相當(dāng)于國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的62%,而二季度末該比例為58%。
有評論認(rèn)為,債市規(guī)模的激增反映出新興市場東亞地區(qū)政府正努力加強并深化本地債券市場,以回避大量外幣借貸的隱患。亞行總裁黑田東彥周一表示:“可以看到,在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的當(dāng)前階段,即便復(fù)蘇進(jìn)程已經(jīng)不是那么脆弱,但也稱不上堅穩(wěn)。因此,貨幣政策在一段時期內(nèi)將繼續(xù)保持寬松。
無獨有偶,IMF首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家布蘭查德在周一刊出的采訪中指出,一些新興經(jīng)濟(jì)體目前仍有資本流動失控、泡沫成形、儲備增加的風(fēng)險。“新興經(jīng)濟(jì)體的利率高于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體,匯率的壓力較大。”布蘭查德表示,許多新興經(jīng)濟(jì)體都在朝著進(jìn)一步分散外匯儲備努力,這是好的現(xiàn)象。”記者 王宙潔 李丹丹