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胡舒立《新世紀(jì)》創(chuàng)刊 副主編詳解股指期貨

2010-01-11 14:03     來(lái)源:中廣網(wǎng)     編輯:肖燕

  據(jù)中國(guó)之聲《新聞縱橫》8時(shí)7分報(bào)道,新年伊始,原《財(cái)經(jīng)》雜志主編胡舒立另立門戶,《新世紀(jì)周刊》今日(11日)創(chuàng)刊,是一本主打時(shí)政、經(jīng)濟(jì)等深度評(píng)論的綜合新聞周刊。適逢上周末股市再掀波瀾,本期《新世紀(jì)周刊》隆重推出文章《股指期貨終獲準(zhǔn)生證》。浮浮沉沉三、四年,股指期貨為何此時(shí)獲批?融資融券的最先受益者又是誰(shuí)?為此,記者柴華對(duì)《新世紀(jì)周刊》常務(wù)副主編張繼偉進(jìn)行了專訪——

  記者:融資融券和股指期貨原則獲準(zhǔn)的消息是2010年最重磅的消息了。過去3年間,多次傳聞股指期貨即將推出,但每次都落空。為什么會(huì)選擇在這個(gè)時(shí)候推出股指期貨?

  張繼偉:這是市場(chǎng)普遍預(yù)期之中的。2006年以來(lái),經(jīng)過股權(quán)分置改革、推出創(chuàng)業(yè)板,人們基本預(yù)期2010年的制度建設(shè)主要會(huì)集中在推出股指期貨、融資融券和國(guó)際板上。管理層可能比較擔(dān)心的是在股市大起大落的時(shí)候推出做空機(jī)制,會(huì)放大這種波動(dòng)。2010年,大家對(duì)市場(chǎng)的總體看法有些分歧。一方面信貸貨幣投放比較快,產(chǎn)生資產(chǎn)價(jià)格上升的壓力,另外一方面,也有調(diào)控通脹的壓力。管理層在這個(gè)時(shí)候推股指期貨,可能覺得可以發(fā)揮期貨的價(jià)格調(diào)控作用,而不是助長(zhǎng)市場(chǎng)的波動(dòng)。所以,此時(shí)推出股指期貨是市場(chǎng)普遍預(yù)期,也比較合理。

  記者:股指期貨的推出對(duì)中國(guó)證券市場(chǎng)會(huì)產(chǎn)生什么樣的影響?

  張繼偉:《新世紀(jì)周刊》的記者采訪了一些相關(guān)專家,專家覺得從各國(guó)的經(jīng)驗(yàn)看,市場(chǎng)短期漲跌是沒有規(guī)律性的,有些地方馬上會(huì)上漲,有些地方會(huì)下跌。但從長(zhǎng)期來(lái)看,做空機(jī)制是健全市場(chǎng)定價(jià)機(jī)制的重要組成部分。中國(guó)以前沒有這樣的機(jī)制,投資者如果想賺錢,只能靠市場(chǎng)上漲。如果市場(chǎng)下跌,這個(gè)制衡力量就沒辦法發(fā)揮,F(xiàn)在推出股指期貨,從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看比較正面。

  另一方面,中國(guó)的情況比較特殊,投資者不夠成熟,一般都會(huì)打新。管理層比較關(guān)心指數(shù)。這兩個(gè)干擾因素不知道會(huì)不會(huì)對(duì)股指期貨正常發(fā)揮定價(jià)作用產(chǎn)生影響,這有待觀察。

  記者:都說融資融券業(yè)務(wù)的推出,券商股獲益最多。到底哪些券商可能首先獲益呢?

  張繼偉:總體來(lái)看,推出融資融券會(huì)帶來(lái)比較大的交易量。特別是對(duì)于機(jī)構(gòu)來(lái)說,從長(zhǎng)期來(lái)看,很多基金有對(duì)沖的需求,對(duì)所有券商都是有利好因素的。但從目前來(lái)看,因?yàn)橐韧圃圏c(diǎn),然后逐步推廣(融資融券),現(xiàn)在市場(chǎng)上盛傳中信證券和海通證券先拿到試點(diǎn)的可能性比較大,光大證券和招商證券也比較有機(jī)會(huì)?隙ㄊ潜容^大的券商從中獲益較多。

  記者:根據(jù)貴刊記者的調(diào)查,各家券商怎么看待這期待了4年有余的新業(yè)務(wù)呢?

  張繼偉:從我們記者了解的情況來(lái)看,券商對(duì)此普遍持歡迎態(tài)度。一方面是對(duì)市場(chǎng)建設(shè)的必要補(bǔ)充,另一方面,這兩個(gè)政策有比較明顯的利好因素。中國(guó)券商原來(lái)基本上是靠天吃飯,各種業(yè)務(wù)都是在股市上漲的時(shí)候才有業(yè)務(wù)量,一旦下跌就沒有什么生意可做了,F(xiàn)在,股指期貨和融資融券都可以幫助他們開發(fā)出更多產(chǎn)品、提供更多增值服務(wù)。

  但是,我們也聽到一些對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的憂慮。有人認(rèn)為中國(guó)的投資者還不成熟,對(duì)這個(gè)新事物的理解并不是很深,所以大家可能對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制有一定擔(dān)憂。另外,融券規(guī)模要和公司整體業(yè)務(wù)相一致,券商整體的凈資本也不是非常多,沒有那么多的力量來(lái)做融資融券業(yè)務(wù),所以不可能做得很大。另一方面,初期監(jiān)管肯定比較嚴(yán)格,對(duì)于投資者和量的控制都是如此。

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