隨著各項(xiàng)兩岸開(kāi)放政策即將啟動(dòng),股市上周連連報(bào)以漲聲,不只外資加碼買(mǎi)超,海外臺(tái)資企業(yè)如全球最大監(jiān)視器廠冠捷等更釋出將回臺(tái)上市的意愿。因而新當(dāng)局發(fā)展臺(tái)灣成為亞太籌資中心的政策還沒(méi)上路,就已揚(yáng)起充滿希望的序曲。臺(tái)灣《經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》社論指出,當(dāng)局發(fā)展籌資中心不是什么偉大的新政策,只是八年無(wú)成;政策停步固源自民進(jìn)黨當(dāng)局兩岸經(jīng)貿(mào)往來(lái)的限制,但當(dāng)此限制不再,臺(tái)灣發(fā)展籌資中心的現(xiàn)實(shí)難題將一一浮現(xiàn),這才是政策考驗(yàn)的開(kāi)始。
認(rèn)真回溯起來(lái),早在國(guó)民黨李登輝執(zhí)政時(shí)期提出的亞太營(yíng)運(yùn)中心計(jì)劃里,籌資中心的概念及說(shuō)法就已納入亞太金融中心之中,未久即因兩岸經(jīng)貿(mào)戒急用忍,整個(gè)停頓下來(lái)。換黨執(zhí)政,民進(jìn)黨依樣畫(huà)葫蘆,也說(shuō)要發(fā)展籌資中心,還加上了資產(chǎn)管理等概念,甚至提出設(shè)立國(guó)際板、籌建境外資本市場(chǎng)、開(kāi)放臺(tái)商在臺(tái)發(fā)行臺(tái)灣存托憑證等等,但一幅幅前途無(wú)限的愿景,都擺脫不了企業(yè)西進(jìn)投資不逾凈值40%上限的緊箍咒,一個(gè)又一個(gè)的遠(yuǎn)大政策不是胎死腹中,就是束諸高閣。在民進(jìn)黨執(zhí)政八年間,別說(shuō)籌資中心了,臺(tái)股股價(jià)表現(xiàn)不僅一度落居主要股市之末,遭譏為“折價(jià)中心”,發(fā)行市場(chǎng)更曾因上市柜公司減資、下市、甚至出走海外掛牌而出現(xiàn)急凍危機(jī),反而離籌資中心愈來(lái)愈遠(yuǎn)。
如今情勢(shì)改觀,力主開(kāi)放臺(tái)灣、活力經(jīng)濟(jì)的馬蕭上臺(tái),預(yù)期兩岸經(jīng)貿(mào)政策松綁在望,臺(tái)股資金、人氣匯聚,多家在海外發(fā)展有成的企業(yè)也以表達(dá)回臺(tái)上市意愿,積極響應(yīng)新當(dāng)局的兩岸政策主張,籌資中心似乎是伸手可及。但問(wèn)題恐怕現(xiàn)在才要開(kāi)始;實(shí)現(xiàn)籌資中心政策的種種配套建制,在過(guò)去八年來(lái)幾乎完全被西進(jìn)40%上限的魔咒蓋過(guò),沒(méi)有獲得周延、有系統(tǒng)的討論、研究、推動(dòng),因而所有執(zhí)行面的不足、風(fēng)險(xiǎn),也在西進(jìn)魔咒解除后一一現(xiàn)形。沒(méi)有完整的配套,發(fā)展籌資中心是沒(méi)有意義的。
在策略上,發(fā)展籌資中心是以目標(biāo)當(dāng)手段,真正的意義在于透過(guò)此一目標(biāo)的推動(dòng),齊一政府部門(mén)在此領(lǐng)域的政策及施政步伐,以加速提升臺(tái)灣金融產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。因?yàn),一旦成為區(qū)域性籌資中心,這代表臺(tái)灣的法令規(guī)章已與國(guó)際接軌;也代表臺(tái)灣的金融體系不只是內(nèi)部運(yùn)行流暢,對(duì)外部也是開(kāi)放、具高度流動(dòng)性的;更代表臺(tái)灣具備優(yōu)質(zhì)的金融基礎(chǔ)設(shè)施,提供市場(chǎng)參與者足以實(shí)時(shí)、大量反應(yīng)市場(chǎng)變動(dòng)和產(chǎn)業(yè)變化的能力;當(dāng)然,這也意謂此地國(guó)際金融菁英濟(jì)濟(jì),方得以滿足市場(chǎng)的需求。因此,目標(biāo)并不重要,重要的是能否根據(jù)目標(biāo),落實(shí)基本面的制度革新與創(chuàng)建。
所以,新政府不須再三宣示發(fā)展籌資中心的政策,因?yàn)閿U(kuò)大臺(tái)灣的資本市場(chǎng)規(guī)模是持續(xù)性政策,這是一直要做的。該問(wèn)的是,要讓臺(tái)灣的資本市場(chǎng)近悅遠(yuǎn)來(lái),成為國(guó)際投資人資產(chǎn)配置和企業(yè)籌資布局里的一環(huán),在松綁兩岸限制之后,到底還有那些方面要努力?還有那些待改進(jìn)的空間?更甚者,伴隨開(kāi)放的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn),是否也須深入評(píng)估?尤其,達(dá)成目標(biāo)過(guò)程中不免有政策沖突,其間的調(diào)和亦是重點(diǎn)之一。
據(jù)此,新政府至少須從三個(gè)方面檢視。第一是籌資中心的供給面,也就是資金從那里來(lái)及回來(lái)的誘因。臺(tái)灣逾2,000億美元的外匯存底,一直被視為發(fā)展籌資中心的有利籌碼;但相對(duì)于規(guī)模擴(kuò)大之后的籌資中心,這又怎么會(huì)足夠?因而當(dāng)務(wù)之急是吸引資金回流及國(guó)際資金來(lái)臺(tái),其相對(duì)應(yīng)的政策就是高度自由的資金進(jìn)出流通性及具競(jìng)爭(zhēng)力、明確的低稅負(fù)環(huán)境,這就挑戰(zhàn)到外匯管理政策及稅制改革。
第二是籌資中心的需求面,要開(kāi)放那些企業(yè)來(lái)臺(tái)籌資;目前是鎖定海外臺(tái)商,尤其是大陸臺(tái)商,但這涉及到監(jiān)理能力,即政府能否為資金提供者檢選具一定質(zhì)量的投資標(biāo)的,這也關(guān)系到籌資中心的公信力,因而不是放寬掛牌門(mén)坎即可,相對(duì)應(yīng)的監(jiān)理機(jī)制必須先講清楚。
再來(lái)就是籌資中心的效率了;目前臺(tái)灣在這方面做得不錯(cuò),但規(guī)模、多元化仍有不足,這本是魚(yú)幫水、水幫魚(yú),要靠推展過(guò)程一步步強(qiáng)化?傮w而言,籌資中心不只是個(gè)政策,新政府必須務(wù)實(shí)面對(duì)。
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