預(yù)期3月資金面以穩(wěn)為主 短期內(nèi)銀行理財產(chǎn)品收益率大幅下行概率較低

　　國有銀行產(chǎn)品止跌收益率

　　金牛理財網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，繼前一周發(fā)行大幅下降之后，上周（3月2日~3月8日）70家銀行共新發(fā)587款非結(jié)構(gòu)性人民幣理財產(chǎn)品，僅環(huán)比前周增發(fā)6款；新發(fā)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為4.32%，環(huán)比下降兩個基點。

　　從收益率分布來看，雖然整體收益率下行，但上周預(yù)期收益率在3%至4%之間的產(chǎn)品發(fā)行量占比基本穩(wěn)定，在4%至5%區(qū)間的產(chǎn)品市場占比上升，而5%以上的產(chǎn)品僅有23款，市場占比降幅最大。

　　繼2月末發(fā)行量大幅下降之后，3月初各銀行理財產(chǎn)品發(fā)行依然熱情不高。收益率方面，各類銀行漲跌不一，國有商業(yè)銀行止跌回升，城商行則大幅下行。

　　從收益類型來看，上周保本類產(chǎn)品發(fā)行量繼續(xù)下降，而非保本類產(chǎn)品發(fā)行量回升，因而非保本類產(chǎn)品市場占比提升近4%。收益率方面，近來一直表現(xiàn)平穩(wěn)的非保本浮動收益型產(chǎn)品的收益率在上周大幅下跌。

　　從投資期限來看，上周僅有3至6個月期限產(chǎn)品發(fā)行量上升，其市場占比也提升近3%。收益率方面，上周除一年期以上產(chǎn)品外，其他各期限產(chǎn)品收益率繼續(xù)下調(diào)，其中6至12個月期限產(chǎn)品跌幅最大。

　　上周四，央行在公開市場僅進行了50億元的28天正回購操作，全周最終實現(xiàn)資金凈回籠50億元。中國外匯交易中心的數(shù)據(jù)顯示，上周五Shibor的1周品種利率降至2.468%，環(huán)比前一周下降153BP。

　　收益率繼續(xù)下行概率低

　　分析人士認(rèn)為，象征性的正回購表明央行對目前資金面還是以維穩(wěn)為主，預(yù)計短期內(nèi)央行將根據(jù)資金面狀況適度進行回籠或投放操作，近期資金面將維持相對寬松格局。資金面回歸相對寬松顯然影響到了銀行理財市場。經(jīng)過短暫企穩(wěn)后，上周銀行理財產(chǎn)品收益率又有小幅下行。不過，鑒于市場對3月份資金面的預(yù)期以穩(wěn)定為主，因此短期內(nèi)銀行理財產(chǎn)品收益率繼續(xù)大幅下行概率較低，預(yù)計本月或?qū)⒗^續(xù)小幅波動。

　　相對來講，雖然目前銀行理財產(chǎn)品收益率低迷，但較同期定期存款仍具有投資價值。不過，需要提醒投資者注意的是，由于近期監(jiān)管部門對資金池類產(chǎn)品加強整頓，非保本類產(chǎn)品必須做到獨立核算，沒有了原來的“多對多”資金池的緩沖，未來此類產(chǎn)品的剛性兌付機制終將被打破。因此，參與投資銀行理財產(chǎn)品的投資者對非保本類產(chǎn)品的風(fēng)險要有重新認(rèn)識。