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一貫以博學(xué)著稱(chēng)的投資大師查理·芒格也敏銳的發(fā)現(xiàn)人們過(guò)度樂(lè)觀的天性,在他的《窮查理寶典》一書(shū)中,他提到,大約在基督出生之前的300年,古希臘最著名的演說(shuō)家德摩斯梯尼說(shuō):“一個(gè)人想要什么,就會(huì)相信什么。”而每當(dāng)看到人們興高采烈地購(gòu)買(mǎi)彩票時(shí)他都會(huì)覺(jué)得那位希臘演說(shuō)家是正確的。
事實(shí)上,虛幻的樂(lè)觀會(huì)增強(qiáng)我們的脆弱性。如果投資時(shí)覺(jué)得自己的運(yùn)氣和直覺(jué)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)其他人,那投資者同樣可能會(huì)在“虧錢(qián)面前人人平等”的結(jié)果中體驗(yàn)到嚴(yán)重的失落感。甚至17世紀(jì)人類(lèi)理性經(jīng)濟(jì)的捍衛(wèi)者經(jīng)濟(jì)學(xué)家亞當(dāng)·斯密認(rèn)為,這種“對(duì)自己好運(yùn)的荒謬的推斷”,來(lái)源于“絕大多數(shù)人對(duì)自身能力的一種自負(fù)的幻想。”
正因如此,避免盲目樂(lè)觀的情緒,審慎評(píng)估投資的風(fēng)險(xiǎn)也是投資者必修課之一。投資大師查理·芒格認(rèn)為,所有投資評(píng)估應(yīng)該從測(cè)量風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)始,其中包括測(cè)算合適的安全邊際,避免和道德品質(zhì)有問(wèn)題的人交易,堅(jiān)持為預(yù)定的風(fēng)險(xiǎn)要求合適的補(bǔ)償,永遠(yuǎn)記住通脹和利率的風(fēng)險(xiǎn),避免犯下大錯(cuò)和避免資本金持續(xù)虧損。這一做法對(duì)投資者頗有借鑒之處。
(興業(yè)全球基金 李小天)