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下半年如何“投基”?

2010-06-30 09:21     來(lái)源:上海證券報(bào)     編輯:張蕾

鐘智倫:富國(guó)天豐基金經(jīng)理、富國(guó)優(yōu)化增強(qiáng)債券基金基金經(jīng)理

焦媛媛:國(guó)金證券基金研究中心分析師

張宏波:富國(guó)基金策略分析師

  時(shí)間:2010年6月24日14:30-16:00

  地點(diǎn):中國(guó)證券網(wǎng)(www.cnstock.com)

  嘉賓

  鐘智倫:富國(guó)天豐強(qiáng)化債券型基金經(jīng)理、富國(guó)優(yōu)化增強(qiáng)債券基金經(jīng)理

  張宏波:富國(guó)基金策略分析師

  焦媛媛:國(guó)金證券基金分析師

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  ■互動(dòng)實(shí)錄

  選擇好公司好基金進(jìn)行定投

  游客26075問(wèn):專家好,很多人覺(jué)得下半年市場(chǎng)依舊處于震蕩徘徊狀態(tài),請(qǐng)問(wèn)我想進(jìn)行定投,何時(shí)進(jìn)入比較合適?又該進(jìn)行怎樣的基金配置呢?

  焦媛媛:目前時(shí)點(diǎn)可以介入進(jìn)行基金定投,投資者宜選擇投研實(shí)力相對(duì)穩(wěn)定、過(guò)往業(yè)績(jī)較好的基金公司旗下的股票型基金。

  游客35764問(wèn):我現(xiàn)在定投哪個(gè)基金好?

  張宏波:基金定投,可以熨平市場(chǎng)短期波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。波動(dòng)性較大的指數(shù)基金或主動(dòng)型股票基金,能較好發(fā)揮這一優(yōu)勢(shì)。作為一項(xiàng)長(zhǎng)期投資,基金定投建議關(guān)注大公司、業(yè)績(jī)持續(xù)穩(wěn)定的產(chǎn)品;在已經(jīng)歷了大幅調(diào)整的市場(chǎng)上,除了傳統(tǒng)定投之外,有能力的投資人還可以采取分批買入,甚至采取越跌越買的方式。當(dāng)然,投資人需考慮自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。

  游客34995問(wèn):我在媒體上看到報(bào)道,說(shuō)6000多點(diǎn)定投基金,3000多點(diǎn)就不虧了。能解釋一下嗎?我現(xiàn)在可以做基金定投嗎?選擇什么品種好?

  焦媛媛:這種情況主要說(shuō)在6000點(diǎn)這個(gè)時(shí)間點(diǎn)開(kāi)始定投,到今年3000多點(diǎn)時(shí),經(jīng)過(guò)一輪的漲跌,其分?jǐn)傁聛?lái)的投資成本已經(jīng)到了盈虧平衡點(diǎn)。如果放眼10年乃至更長(zhǎng)的時(shí)間,目前這個(gè)點(diǎn)位定投是很好的,市場(chǎng)處于一個(gè)中長(zhǎng)期的低點(diǎn)水平。具體選擇的品種,建議還是以偏股型基金為主,由于定投通常投資周期較長(zhǎng),可以選擇公司實(shí)力較強(qiáng)、投研團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定、業(yè)績(jī)相對(duì)較好的基金公司旗下的基金。

  鐘智倫:這個(gè)報(bào)道有一定的道理,在單邊下跌中做定投,只要堅(jiān)持下去,市場(chǎng)重返上升趨勢(shì)后,損失會(huì)回來(lái)得很快,重要的是在前期下跌時(shí)買入了很多便宜的份額;做定投要以股票型基金或者指數(shù)型基金為主,畢竟他們的波動(dòng)要大。

  債基行情能否延續(xù)?

  游客35097問(wèn):匯改對(duì)債券市場(chǎng)有什么影響?

  鐘智倫:債券基金的表現(xiàn)與債券市場(chǎng)密切相關(guān),債券市場(chǎng)主要受到宏觀經(jīng)濟(jì)、市場(chǎng)供給、市場(chǎng)流動(dòng)性等方面的多重影響。匯改對(duì)債基的影響很難說(shuō)是正面或者負(fù)面,因?yàn)楹芏嘁蛩囟际窃诓粩嘧兓摹?/P>

  游客35749問(wèn):我國(guó)如果進(jìn)入加息周期,對(duì)于債券市場(chǎng)的影響如何?

  鐘智倫:如果進(jìn)入加息周期,債券市場(chǎng)自然會(huì)受到負(fù)面影響,但是目前我們還沒(méi)有看到這種趨勢(shì)。

  游客30780問(wèn):下半年債券市場(chǎng)還是會(huì)火爆嗎?如果投資債券型基金,有什么好的建議?

  鐘智倫:我們對(duì)下半年債券市場(chǎng)的看法是中性的,至于投資債券型基金,主要要弄清楚欲投資的債券基金的資產(chǎn)配置策略,簡(jiǎn)單地說(shuō),就是基金對(duì)利率產(chǎn)品、信用產(chǎn)品、可轉(zhuǎn)換債券以及部分可投資股票的債券基金對(duì)股票的投資策略,弄清楚該基金的投資策略是否與你的投資目標(biāo)相匹配。

  游客25583問(wèn):您認(rèn)為這輪債券市場(chǎng)上漲的動(dòng)力來(lái)自哪些方向,未來(lái)債券基金還能有繼續(xù)上漲的空間嗎?

  鐘智倫:今年以來(lái),經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的勢(shì)頭已經(jīng)得到緩解,對(duì)于債券市場(chǎng)的配置型需求得到釋放。我認(rèn)為,這是本輪債券市場(chǎng)上漲的主要?jiǎng)恿,至于未?lái)債券基金是否還有上漲的空間,這與債券基金的投資標(biāo)的未來(lái)的表現(xiàn)相關(guān)。

  下半年“蹺蹺板”哪端將翹起

  游客35097問(wèn):上半年最好的偏股型基金都沒(méi)有跑贏最好的債券基金,下半年這種情況會(huì)不會(huì)正好相反?

  焦媛媛:這主要是市場(chǎng)環(huán)境的原因造成的,下半年我們策略的觀點(diǎn)仍然相對(duì)謹(jǐn)慎,股票和債券市場(chǎng)整體性機(jī)會(huì)都不明顯。

  鐘智倫:我們注意到,目前,股票資產(chǎn)相對(duì)于債券資產(chǎn)的吸引力在上升,股票型基金肯定會(huì)有表現(xiàn)好于債券型基金的時(shí)候,但是,是否在下半年發(fā)生現(xiàn)在還難以明確地得出結(jié)論。我認(rèn)為,投資者可以根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好在債券型基金和股票型基金之間進(jìn)行適當(dāng)?shù)呐渲谩?/P>

  游客30046問(wèn):我有沒(méi)有必要把虧損的股票基金都換成債券基金?

  焦媛媛:沒(méi)必要都換,如果之前股票基金持有比例較高,可以適當(dāng)降低一部分倉(cāng)位。

  游客25586問(wèn):目前,市場(chǎng)估值很低,風(fēng)險(xiǎn)釋放較多,那么下半年是不是要買入股票型基金?

  張宏波:下半年可以更要多關(guān)注這個(gè)市場(chǎng)。畢竟經(jīng)歷了大幅調(diào)整之后,對(duì)中國(guó)這樣的發(fā)展較好的國(guó)家來(lái)說(shuō),還是比較難得的投資機(jī)會(huì)。建議分批多次購(gòu)買可能效果會(huì)更好,同時(shí)也要為明年的投資留些余地,在股市里,什么情況都可能出現(xiàn)。

  游客25583問(wèn):股市跌了這么多,債市漲了這么多,該怎么買基金呢?是不是現(xiàn)在是抄底股票基金好時(shí)候?或者現(xiàn)在還是買債券基金的好時(shí)候呢?

  張宏波:債券基金作為一個(gè)配置品種,其最重要的特征之一是穩(wěn)定性好;而股票基金的波動(dòng)性就要大得多,今年下半年可能選擇分批多次買入股票基金會(huì)更好些,但要考慮自己的風(fēng)險(xiǎn)承受情況。

  新舊“藍(lán)籌”如何選擇

  游客35476問(wèn):請(qǐng)問(wèn)當(dāng)前市場(chǎng)基金投資應(yīng)該怎么選?選主要投資于相對(duì)估值處于底部的大盤藍(lán)籌基金呢,還是選主要投資于新興產(chǎn)業(yè)的基金?

  焦媛媛:新興產(chǎn)業(yè)更多的是一個(gè)中長(zhǎng)期的投資方向,在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的過(guò)程中,這類行業(yè)是主要受益行業(yè)之一,但挖掘真正具有成長(zhǎng)性的個(gè)股需要依靠基金的選股能力;大盤藍(lán)籌目前估值相對(duì)安全,短期內(nèi)我們認(rèn)為是弱勢(shì)反彈格局。

  游客34995問(wèn):請(qǐng)問(wèn)您對(duì)現(xiàn)在的傳統(tǒng)藍(lán)籌板塊,比如金融、地產(chǎn)板塊怎么看?

  張宏波:銀行股從估值來(lái)說(shuō)是很便宜了,保險(xiǎn)也不貴,但受制于國(guó)內(nèi)當(dāng)前的投資機(jī)會(huì)減少;影響地產(chǎn)的主要方面來(lái)自于政策對(duì)購(gòu)房貸款等地產(chǎn)政策、房屋銷量和房?jī)r(jià)走勢(shì)。短時(shí)期,下跌空間有限,不過(guò)大幅上漲的機(jī)會(huì)也不明朗。

  游客26075問(wèn):最近似乎“風(fēng)格轉(zhuǎn)換”又開(kāi)始占據(jù)媒體報(bào)道的一些主要版面,金融地產(chǎn)的反彈會(huì)否成就基金的絕地反擊?下半年是否合適去購(gòu)買專注于傳統(tǒng)藍(lán)籌的基金?

  焦媛媛:目前看,我們對(duì)金融地產(chǎn)仍持較為謹(jǐn)慎的態(tài)度,人民幣升值預(yù)期更多帶來(lái)的只有交易性的機(jī)會(huì)。

  下半年行情如何看

  游客35473問(wèn):最近券商紛紛推出中期報(bào)告,比如申萬(wàn)和中信堅(jiān)持看多,國(guó)泰君安相對(duì)看空,你們的觀點(diǎn)是什么?下半年該如何投資?

  張宏波:隨著市場(chǎng)經(jīng)歷了深度調(diào)整,步入價(jià)值投資區(qū),投資機(jī)會(huì)以及“跌出來(lái)的機(jī)會(huì)”都可能出現(xiàn)。但整體趨勢(shì)性行情,目前仍不明朗。畢竟宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能出現(xiàn)下行,流動(dòng)性難以大幅回升,而企業(yè)業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)的趨勢(shì)也可能會(huì)受到一定的挑戰(zhàn)。

  游客30600問(wèn):受全球金融危機(jī)的影響,最近股市起伏不定,你下半年看好哪個(gè)版塊?

  張宏波:與政策支持相關(guān)的、業(yè)績(jī)持續(xù)性較強(qiáng)的,和在下跌中遭錯(cuò)殺的行業(yè)下半年會(huì)存在一定的機(jī)會(huì),尤其是如果股市某段時(shí)間再度大幅下跌,機(jī)會(huì)就可能隨之出現(xiàn)。

  游客30046問(wèn):股市不好,債市漲了這么高,是不是又到了現(xiàn)金為王的時(shí)候了?

  鐘智倫:這是一個(gè)機(jī)會(huì)成本的問(wèn)題,如果未來(lái)債券的收益能夠超過(guò)現(xiàn)金的收益(銀行活期存款的利率),自然債券比現(xiàn)金好。如果你判斷未來(lái)市場(chǎng)會(huì)下跌那當(dāng)然是現(xiàn)金好。

  游客26891問(wèn):今年資金面這么緊張,下半年是不是沒(méi)有機(jī)會(huì)了?

  張宏波:即使在2008年的史上最大單邊熊市,機(jī)會(huì)也依然存在。投資者可以在下半年更多地去關(guān)注政策支持、估值水平、企業(yè)盈利重新形成向上拐點(diǎn)以及外圍市場(chǎng)等等,尋找可能出現(xiàn)的市場(chǎng)機(jī)遇。

  鐘智倫:

  下半年債券市場(chǎng)

  是“中性”的

  “我們對(duì)下半年債券市場(chǎng)的看法是中性的,至于投資債券型基金,需要弄清楚該基金的投資策略是否與你的投資目標(biāo)相匹配!

  焦媛媛:

  定投時(shí)代來(lái)臨

  “目前時(shí)點(diǎn)可以介入進(jìn)行基金定投,投資者宜選擇投研實(shí)力相對(duì)穩(wěn)定、過(guò)往業(yè)績(jī)較好的基金公司旗下的股票型基金。”

  張宏波:

  下半年股基

  可能更有機(jī)會(huì)

  “下半年股基可能更有機(jī)會(huì),但其波動(dòng)性大,今年下半年選擇分批多次買入股票基金可能會(huì)更好些,同時(shí)注意考慮自己的風(fēng)險(xiǎn)承受情況!

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