在世界民眾慶幸將要度過(guò)金融危機(jī)之際，迪拜，這個(gè)建在沙漠中的奢華之都，突然傳出了債務(wù)危機(jī)，立刻在全球金融、資本市場(chǎng)掀起了一場(chǎng)颶風(fēng)，中東之外的多個(gè)市場(chǎng)連帶受累，全球不少投資者遭受程度不同的損失。

　　雖然從目前情況看，迪拜債務(wù)危機(jī)的規(guī)模以及影響力有限，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇而言，迪拜危機(jī)充其量只不過(guò)是復(fù)蘇進(jìn)程中的一場(chǎng)“余震”，對(duì)全球金融市場(chǎng)的影響也將是短暫的。的確，迪拜不是華爾街，但這一債務(wù)危機(jī)給我們的教訓(xùn)和啟示卻是深刻的。

　　首先，經(jīng)濟(jì)建設(shè)要量力而行，不應(yīng)該靠大規(guī)模舉債搞開(kāi)發(fā)建設(shè)。過(guò)去4年多以來(lái)，迪拜政府雄心勃勃，以建設(shè)中東地區(qū)物流、休閑和金融樞紐為目標(biāo)，要把迪拜打造成世界級(jí)觀光和金融中心，推進(jìn)了3000億美元規(guī)模的建設(shè)項(xiàng)目。在此過(guò)程中，迪拜政府與其所屬開(kāi)發(fā)公司在全球債券市場(chǎng)大舉借債，籌措建設(shè)資金，政府與國(guó)有企業(yè)的債務(wù)像滾雪球一樣不斷增加，目前公開(kāi)的債務(wù)總規(guī)模達(dá)到590億美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了自己的償還能力，因此，泡沫的引爆只是遲早的事情。目前在中國(guó)一些地方也存在靠大規(guī)模舉債搞開(kāi)發(fā)建設(shè)的隱患，應(yīng)該引以為戒。

　　其次，經(jīng)濟(jì)發(fā)展不能過(guò)度依賴(lài)房地產(chǎn)業(yè)的拉動(dòng)。盡管阿聯(lián)酋是全球主要石油生產(chǎn)國(guó)，但其中之一的迪拜的石油資源將于2010年枯竭。在這樣的背景下，迪拜轉(zhuǎn)向以房地產(chǎn)業(yè)和旅游業(yè)為主的經(jīng)濟(jì)發(fā)展道路。迪拜人口只有120萬(wàn)左右，而且外來(lái)人口就占了85％，本地人對(duì)房地產(chǎn)的需求規(guī)模相當(dāng)小，大量依賴(lài)外國(guó)人購(gòu)買(mǎi)，這種建立在非剛性需求的房地產(chǎn)業(yè)是脆弱的，對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)也是不可持續(xù)的。以前中國(guó)海南以及廣西北海也發(fā)生過(guò)類(lèi)似迪拜的房地產(chǎn)泡沫，現(xiàn)在中國(guó)某些地方仍然不汲取教訓(xùn)，還是以房地產(chǎn)業(yè)作為支柱產(chǎn)業(yè)，房?jī)r(jià)被投資客炒得畸高，而真正有住房需求的人卻買(mǎi)不起房，這樣下去也是不可持續(xù)的，應(yīng)當(dāng)引起中國(guó)各級(jí)政府的足夠重視，充分認(rèn)識(shí)到經(jīng)濟(jì)過(guò)分依賴(lài)房地產(chǎn)業(yè)的弊端，及時(shí)調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，保持經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。

　　第三，充分重視貨幣金融政策對(duì)通貨膨脹、資產(chǎn)價(jià)格、國(guó)際資本流動(dòng)的影響。迪拜執(zhí)行的本國(guó)貨幣迪拉姆與美元掛鉤的政策間接誘發(fā)了此次迪拜債務(wù)危機(jī)。從去年到今年，美元的貶值導(dǎo)致迪拜和海灣地區(qū)物價(jià)飛漲，通貨膨脹率連續(xù)數(shù)月高達(dá)兩位數(shù)。由于實(shí)行與美元掛鉤匯率，美元的貶值則意味著迪拉姆貶值，而迪拉姆貶值引發(fā)迪拜經(jīng)濟(jì)的衰退，這在一定程度上成為迪拜債務(wù)危機(jī)的導(dǎo)火索。由此可見(jiàn)，在世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的過(guò)程中保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定，有效監(jiān)控和管制國(guó)際熱錢(qián)的流入流出，管理好通脹預(yù)期，抑制資產(chǎn)價(jià)格的過(guò)快增長(zhǎng)，避免資本市場(chǎng)出現(xiàn)大的波動(dòng)，不僅有利于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，也有利于世界經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。（石建勛 作者為本報(bào)特約評(píng)論員、同濟(jì)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院教授）