臺(tái)灣新任“經(jīng)建會(huì)主委”劉憶如最近密集會(huì)晤臺(tái)灣“中央銀行”總裁彭淮南、“財(cái)政部長”李述德等“財(cái)金部會(huì)首長”，并就引導(dǎo)超額儲(chǔ)蓄及龐大游資投入公共建設(shè)交換意見。劉憶如還倡議引進(jìn)島外“政府民間協(xié)力（Public-Private Partnership, PPP）”模式，以將過剩資金導(dǎo)入愛臺(tái)12項(xiàng)建設(shè)。臺(tái)灣《經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》7日發(fā)表社論認(rèn)為：在馬當(dāng)局財(cái)政日益困難下，劉憶如積極推動(dòng)民間資金投入公共建設(shè)，方向固然正確，但其效果仍待觀察。

　　社論摘錄如下：

　　近年島內(nèi)投資不足及超額儲(chǔ)蓄飆高，一直是臺(tái)灣當(dāng)局頭疼的問題。依“行政院”主計(jì)處最新統(tǒng)計(jì)，去年島內(nèi)儲(chǔ)蓄毛額達(dá)3.64兆元（新臺(tái)幣，下同），但島內(nèi)投資毛額僅2.18兆元，因而出現(xiàn)1.46兆元的超額儲(chǔ)蓄，占“國民生產(chǎn)毛額（GNP）”比率達(dá)11.28%；今年民間投資從谷底回升，但島內(nèi)民眾儲(chǔ)蓄也增加，更一舉突破4兆元大關(guān)，因而預(yù)估超額儲(chǔ)蓄僅略降為1.28兆元，占GNP比重仍達(dá)9.42%的高水平。超額儲(chǔ)蓄居高不下，導(dǎo)致島內(nèi)游資泛濫，依臺(tái)灣“中央銀行”統(tǒng)計(jì)，島內(nèi)累計(jì)有高達(dá)8.6兆元的閑置資金沒有出路。是以，在過去一段時(shí)間，“財(cái)經(jīng)首長”不時(shí)強(qiáng)調(diào)臺(tái)灣超額儲(chǔ)蓄很多，民間并不缺錢，缺少的是投資機(jī)會(huì)，因而臺(tái)灣當(dāng)局必須為民間創(chuàng)造投資機(jī)會(huì)，引導(dǎo)閑置資金投入到島內(nèi)建設(shè)。

　　從總體經(jīng)濟(jì)學(xué)原理分析，超額儲(chǔ)蓄代表島內(nèi)民眾儲(chǔ)蓄超過投資的部分，在封閉經(jīng)濟(jì)體系內(nèi)，超額儲(chǔ)蓄若不能轉(zhuǎn)化為有生產(chǎn)力的投資，就會(huì)出現(xiàn)島內(nèi)需求不足，生產(chǎn)過剩乃至民眾所得下降等問題。但是，在開放經(jīng)濟(jì)體系，內(nèi)需不足及生產(chǎn)過剩問題可借由出口的擴(kuò)大，以“出超”形式轉(zhuǎn)化“超額儲(chǔ)蓄”。所以，在島內(nèi)民眾所得恒等式里，超額儲(chǔ)蓄其實(shí)就等于出超；超額儲(chǔ)蓄愈高，出超也愈大。在民進(jìn)黨執(zhí)政8年間，島內(nèi)超額儲(chǔ)蓄直線上升，出超亦持續(xù)擴(kuò)大，并成為島內(nèi)經(jīng)濟(jì)成長的最大貢獻(xiàn)來源。從這個(gè)角度看超額儲(chǔ)蓄過高的問題，當(dāng)然會(huì)有截然不同的診斷與處方。

　　追根究底，出超的持續(xù)擴(kuò)大，主因是島內(nèi)需求不足，“中央銀行”為維持經(jīng)濟(jì)成長，選擇采取抑低新臺(tái)幣匯率政策，借以擴(kuò)大出口，勉強(qiáng)維系經(jīng)濟(jì)成長的動(dòng)能。而為壓低新臺(tái)幣匯率，“央行”長期在外匯市場(chǎng)買進(jìn)美元，釋出新臺(tái)幣，因而造成島內(nèi)游資泛濫及利率長期偏低。這些資金很大一部分并非真正的過剩資金，而是“央行”雙率政策造成的結(jié)果。是以，現(xiàn)在臺(tái)灣當(dāng)局若要減少超額儲(chǔ)蓄，首要之務(wù)當(dāng)然是擴(kuò)大內(nèi)需，包括促進(jìn)消費(fèi)、增加投資及擴(kuò)大公共建設(shè)等；但“央行”的匯率及利率政策若不能同步進(jìn)行檢討調(diào)整，還是解決不了龐大的超額儲(chǔ)蓄問題。

　　要鼓勵(lì)民間將超額儲(chǔ)蓄及過剩資金轉(zhuǎn)化為投資，如果投資標(biāo)的仍是以出口為主的產(chǎn)業(yè)，則因出口產(chǎn)能的擴(kuò)大，對(duì)長期出超問題的根本解決，并無太大幫助。要對(duì)癥下藥，就須引導(dǎo)資金投資以內(nèi)需為主的產(chǎn)業(yè)或公共建設(shè)，近來臺(tái)灣當(dāng)局積極推動(dòng)服務(wù)業(yè)發(fā)展，若能有效落實(shí)，不僅有助于解決超額儲(chǔ)蓄問題，也可提升島內(nèi)民眾生活質(zhì)量，減少因過于依賴出口導(dǎo)致長期資源運(yùn)用扭曲的現(xiàn)象。

　　在臺(tái)灣當(dāng)局財(cái)政日益困難下，劉憶如積極推動(dòng)民間資金投入公共建設(shè)，方向固然正確，但其效果仍待觀察。一般而言，公共建設(shè)的特色就是投資規(guī)模龐大，但報(bào)酬率相對(duì)偏低且回收期長，因而民間投資意愿不高。過去臺(tái)灣當(dāng)局鼓勵(lì)民間采取“BOT（民間興建、營運(yùn)后移轉(zhuǎn)‘政府’）”模式，再配合中長期資金挹注，完成了臺(tái)灣高速鐵路、臺(tái)北101大樓等舉世聞名的案例。但是，“高鐵BOT案”過程爭議不斷，明顯反映出民間投入公共建設(shè)的嚴(yán)苛限制。劉提出“PPP”模式，從島外經(jīng)驗(yàn)顯示，需要臺(tái)灣當(dāng)局與民間的高度互信、嚴(yán)謹(jǐn)?shù)闹贫纫?guī)范及有利的政治環(huán)境，而這等條件在島內(nèi)目前皆未完備，如何突破此一瓶頸，將是“PPP”模式能否在臺(tái)灣成功復(fù)制的關(guān)鍵所在。

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[責(zé)任編輯：栗琰]