中國已經(jīng)是全球第二大經(jīng)濟(jì)體，中國經(jīng)濟(jì)增長對全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇也會發(fā)生外溢效應(yīng)。但是，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，是中國拖累的嗎？當(dāng)然不是。讓我們細(xì)數(shù)一下。

　　美國是第一大國，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，決定了世界經(jīng)濟(jì)不可能快速好轉(zhuǎn)

　　2011年到2015年，美國經(jīng)濟(jì)增長率分別是1.6%、2.2%、1.5%、2.4%、2.6%。2015年4季度美國GDP不變價(jià)環(huán)比折年率增長1%，消費(fèi)對美國GDP增長的拉動占據(jù)主導(dǎo)地位，其中個(gè)人消費(fèi)支出拉動貢獻(xiàn)了1.38個(gè)百分點(diǎn)。美國的經(jīng)濟(jì)增長，主要惠及于美國國內(nèi)人民，相較而言，對世界福利貢獻(xiàn)不大。美國雖然有大量進(jìn)口，但進(jìn)口商品的價(jià)格水平較低，幫助降低了美國的通脹預(yù)期。

　　海外投資者2015年12月份合計(jì)持有美國國債61,658億美元，較上月增加401億美元。中國和日本是美國國債海外主要的持有者， 12月份兩國分別持有20.21%和18.21%。另外，石油輸出國持有4.74%，英國持有3.54%。美聯(lián)儲去年12月17日將聯(lián)邦基金目標(biāo)利率提升至0.50%，聯(lián)邦基金利率隨之走高，國際資本回流美國，引發(fā)多國金融市場動蕩。美國經(jīng)濟(jì)發(fā)展依然利用了大量的國際資本。

　　按百分比計(jì)算，美國在1996年對世界經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率是28.3%，1997年為29.6%，而到1998年則飆升到47%。世界銀行預(yù)測，未來三年，世界經(jīng)濟(jì)增長率將在3%左右波動。美國經(jīng)濟(jì)對世界經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率預(yù)計(jì)2016年為20.9%，2017年降到17.4%，到2018年進(jìn)一步降到15.7%。

　　歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長乏力，各國協(xié)調(diào)繁雜，不可能短期恢復(fù)活力

　　2011年到2015年，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長率分別是1.8%、-0.4%、0.2%、1.5%、1.9%。歐元區(qū)2015年三季度GDP季調(diào)同比上漲1.6%，增長乏力。歐元區(qū)基準(zhǔn)利率維持在0.05%，實(shí)際利率為-0.25%，繼續(xù)執(zhí)行寬松貨幣寬松政策。2016年1月份，歐元區(qū)M1、M2和M3同比增長分別為10.4%、5.4%和5.0%，當(dāng)月歐元區(qū)CPI同比上升0.30%。

　　2016年1月份，歐元區(qū)19國一般政府債務(wù)未償還余額占GDP比例為75.99%，較上月增加0.24個(gè)百分點(diǎn)；歐元區(qū)19國一般政府債務(wù)未償還余額平均利率為2.83%。

　　歐元區(qū)作為當(dāng)前一體化最高的區(qū)域化經(jīng)濟(jì)組織，在制定措施、應(yīng)對危機(jī)上，依然不如一個(gè)主權(quán)國家便利。所以，雖然歐盟是世界上最大的經(jīng)濟(jì)體，技術(shù)也處在領(lǐng)先地位，但在對世界的貢獻(xiàn)率上卻屢創(chuàng)新低。

　　日韓在拉動世界經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)率上日漸邊緣化

　　2011年到2015年，日本經(jīng)濟(jì)增長率分別是-0.5%、1.7%、1.6%、-1.0%、0.6%。日本作為第三大主權(quán)國家經(jīng)濟(jì)體，2015年4季度，GDP同比增長0.5%，增幅較上季度放緩1.2個(gè)百分點(diǎn)；2016年1月份工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比下降3.84%。

　　2015年12月份，日本失業(yè)率為3.1%，比上月下降0.1個(gè)百分點(diǎn)；當(dāng)月日本勞動人口有6588萬人，1997年6月勞動人口為6908萬人，整體呈下降態(tài)勢。

　　2015年4季度，韓國GDP同比增長3.04%，比上季度走高0.32個(gè)百分點(diǎn)。2016年1月份，韓國進(jìn)口額同比下降20.0%，降幅擴(kuò)大0.8個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)月對中國實(shí)現(xiàn)貿(mào)易順差25.87億美元。

　　日韓雖然在亞洲經(jīng)濟(jì)增長中發(fā)揮作用較大，但體量在世界經(jīng)濟(jì)中已經(jīng)下降，在拉動貢獻(xiàn)率上日漸邊緣化。

　　金磚國家出現(xiàn)些許分化

　　2011年到2015年，新興市場國家經(jīng)濟(jì)增長率分別是6.3%、5.2%、5.0%、4.6%、4.0%，增長速度明顯快于同期發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。2016年1月，俄羅斯CPI同比上漲9.8%，為近15個(gè)月以來首次跌入個(gè)位數(shù)增長；工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比下降2.59%，制造業(yè)企業(yè)家信心指數(shù)小幅走高至-7，3季度GDP同比下降4.15%，4季度恐延續(xù)收縮態(tài)勢。

　　2016年1月巴西廣義消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(IPCA)同比上升至10.71%。2015年12月份工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比下降11.9%，3季度巴西GDP同比收縮4.45%，4季度跌幅恐加大。

　　2016年1月，南非CPI同比上升1個(gè)百分點(diǎn)至6.23%，去年3季度GDP同比增速放緩至1.01%，為2010年以來的最低增速。

　　2015年4季度GDP同比上漲7.26%，12月CPI同比上升6.32%，比上月走低0.4個(gè)百分點(diǎn)，當(dāng)月工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比下降1.34%，連續(xù)2個(gè)月負(fù)增長。

　　中國，仍然是世界經(jīng)濟(jì)中重要的發(fā)動機(jī)和穩(wěn)定器

　　2015年4季度，當(dāng)季美國GDP同比增長1.88%，日本增長0.66%，印度增長7.26%，中國增長6.8%。美國、中國、印度、日本較上季均有所放緩。中國依然是經(jīng)濟(jì)增長最快的國家之一。

　　國際清算銀行公布的實(shí)際有效匯率顯示，2016年1月人民幣實(shí)際有效匯率為129.62，美元和英鎊分別為115.99、112.32，日元和歐元分別為74.81、90.82。從2010年以來看，人民幣仍是最強(qiáng)貨幣，而日元表現(xiàn)最弱。

　　日前國務(wù)院公布了《2015年量化指標(biāo)任務(wù)完成情況》，除進(jìn)出口增長指標(biāo)外，25項(xiàng)主要指標(biāo)任務(wù)完成了24項(xiàng)，其中2/3以上超目標(biāo)完成。唯一沒有完成的指標(biāo)是進(jìn)出口增長，其中價(jià)格因素起了重要作用，比如單就原油來說，雖然進(jìn)口總價(jià)值有所下降，但進(jìn)口數(shù)量卻是上升的。鐵礦石的情況也很類似。中國保持了世界第一貿(mào)易大國的位置，這使得中國雖為第二大主權(quán)國家經(jīng)濟(jì)體，但它對促進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率卻繼續(xù)處在美國之上。

　　2009年到2015年，全球經(jīng)濟(jì)增長率分別是0.03%、5.4%、4.2%、3.4%、3.3%、3.4%、3.1%，中國為9.2%、10.6%、9.5%、7.7%、7.7%、7.3%、6.9%，遠(yuǎn)高于同期全球增速，對世界經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率不斷增大，居全球第一。

　　中國對世界經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)，直接表現(xiàn)為兩個(gè)方面：一是進(jìn)口了世界各國大量的商品。我們的進(jìn)口額仍然高居世界第二位，原油去年增長了8.8%，鐵礦砂及其精礦進(jìn)口增長了2.2%，礦物肥料和化肥增長了16.7%，天然及合成橡膠進(jìn)口增長了15.3%，糧食和其他一些產(chǎn)品進(jìn)口也都有增長。

　　二是對其他國家進(jìn)行了大量的投資。我們?nèi)ツ攴墙鹑陬悓ν馔顿Y1180億美元，增長了14.7%；對“一帶一路”沿線國家的投資增長了18.2%。

　　如果計(jì)算我們的貢獻(xiàn)率，2015年度我國GDP的增量，除以世界GDP的增量，已經(jīng)超過25%，我們?nèi)匀皇鞘澜缃?jīng)濟(jì)增長的主要拉動力。我國2014年、2015年的貢獻(xiàn)率已經(jīng)連續(xù)高于美國。

　　事實(shí)上，中國經(jīng)濟(jì)增長放緩是全球近10年來各種“下行”壓力中相對最健康的一個(gè)。中國的放緩還包括了減排等正效應(yīng)，不像美國、歐洲那樣，通過貨幣寬松向其他國家轉(zhuǎn)嫁危機(jī)。中國股市相對封閉，其波動對中國經(jīng)濟(jì)的影響都很有限，說它傷害了世界經(jīng)濟(jì)，就更加經(jīng)不起推敲。

　　所以“中國經(jīng)濟(jì)拖累世界經(jīng)濟(jì)”這個(gè)說法沒有道理，站不住腳。世界經(jīng)濟(jì)恢復(fù)緩慢，原因很多。本輪衰退的嚴(yán)重程度決定了復(fù)蘇的困難程度，全球經(jīng)濟(jì)失衡不會短時(shí)期內(nèi)得到矯正，結(jié)構(gòu)性改革也不會在短時(shí)期內(nèi)順利完成；同時(shí)信貸需求疲弱、銀行去杠桿化的順周期操作以及本輪美聯(lián)儲加息對國際資本流動的擾動，都增加了復(fù)蘇的難度。

　�。ㄖ醒朦h校世界經(jīng)濟(jì)室主任 劉東）