英國《金融時報》10月23日刊文《東亞將成為“人民幣區(qū)”》,文章認為,在美國和歐洲經(jīng)濟陷入困境時,人民幣卻日益成為一種參考貨幣,東亞如今已成為一個“人民幣區(qū)“,而且貿(mào)易還推動人民幣在東亞以外地區(qū)的崛起。主要內(nèi)容如下:
美國共和黨總統(tǒng)候選人米特·羅姆尼上周再次承諾,他將在上任第一天就把中國列為“匯率操縱國”。即便這種美國選舉季里對中國放出的狠話不能完全當真,但它仍反映出美國無視并意圖否認日益改變的經(jīng)濟現(xiàn)實。未來的美國領(lǐng)導(dǎo)人最好還是認識到,東亞的“美元區(qū)”已被一個以人民幣為基礎(chǔ)的貨幣區(qū)取代,這種情形在二戰(zhàn)以來可能首次出現(xiàn)。
我們的新研究發(fā)現(xiàn),自全球金融危機以來,在美國和歐洲經(jīng)濟陷入困境的同時,人民幣卻日益成為一種參考貨幣(這是說新興市場貨幣走勢與人民幣之間產(chǎn)生高度關(guān)聯(lián))。實際上,自2010年6月人民幣恢復(fù)浮動匯率制度以來,盯緊人民幣的貨幣種類比早先實行浮動匯率制度的時期(2005年7月到2008年)有所增加,而同期盯緊歐元和美元的貨幣種類有所減少。
東亞如今已成為一個“人民幣區(qū)”——在東亞的10個國家和地區(qū)中,包括韓國、印尼、臺灣、馬來西亞、新加坡和泰國在內(nèi)的7個經(jīng)濟體的貨幣與人民幣的關(guān)聯(lián)度超過美元。例如,自2010年年中以來,韓元和人民幣對美元匯率的升值幅度大致相當。只有香港、越南和蒙古三個經(jīng)濟體的貨幣與美元的關(guān)聯(lián)度超過人民幣。
這種變化的根源在于中國崛起為一個貿(mào)易中心;中國在東亞地區(qū)制造業(yè)貿(mào)易中所占比例從1991年的2%,升至現(xiàn)在的約22%。向日益增長的中國市場出口商品或身處以中國為中心的供應(yīng)鏈的國家,都看到了讓本國貨幣盯緊人民幣的好處。
貿(mào)易還推動人民幣在東亞以外地區(qū)的崛起。例如,印度、智利、以色列、南非和土耳其的貨幣目前全都盯緊人民幣;在某些情況下與人民幣的關(guān)聯(lián)度甚至比美元還高。如果中國放開其金融和外匯市場,人民幣的吸引力將會迅速擴大。
人民幣地位上升體現(xiàn)出兩層含義。首先,這是經(jīng)濟主導(dǎo)地位從美國向中國轉(zhuǎn)移的又一個重要標志。中國不僅是全球最大的經(jīng)濟體(以購買力平價衡量)、全球最大的出口國以及十多年來最大的凈債權(quán)國,而且“人民幣區(qū)”目前在亞洲已經(jīng)取代了“美元區(qū)”。我們不能低估這一局面的象征意義及其歷史意義,因為盡管東亞在地理上與美國相距甚遠,但過去始終都是美元后院的組成部分。
美國的樂觀主義者引用日本過去幾十年的興衰的實例進行推論,認為中國如今的崛起將走上日本的老路,使“美國統(tǒng)治下的和平”(pax americana)得以持續(xù)。但他們應(yīng)該注意到,即便在日本奇跡的鼎盛時期,日元也從未能夠挑戰(zhàn)美元作為東亞參考貨幣的地位。東亞也從未出現(xiàn)“日元區(qū)”的雛形。
第二層含義與前一層有關(guān),即經(jīng)濟主導(dǎo)地位的轉(zhuǎn)移突顯出東亞國家將會面臨的激烈角力。經(jīng)濟、貿(mào)易以及如今的貨幣的吸引力正促使這些國家靠近中國。但中國在政治和安全方面的策略卻把這些國家推入了美國的懷抱,美國“重返亞洲”的戰(zhàn)略最直觀地反映了這一現(xiàn)狀。常言道,短期內(nèi)起作用的是政治,但最終起決定作用的將是經(jīng)濟。如果此言不虛,東亞國家在經(jīng)濟上依賴中國、在軍事上依賴美國的策略將很難兼顧平衡。
當前現(xiàn)狀對下一任美國總統(tǒng)提出了清晰的要求:美國的首要任務(wù)是實現(xiàn)國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)興,而不是將矛頭對準中國的匯率或其他政策。面對著中國的崛起,經(jīng)濟復(fù)興雖然只是美國維持優(yōu)勢地位的必要但非充分條件,但實現(xiàn)這一首要任務(wù)仍顯得非常緊迫。(阿文德 薩勃拉曼尼亞、馬丁 凱斯勒別,彼得森國際經(jīng)濟研究所(Peterson Institute for International Economics)高級研究員和研究分析師)