<P align=left> 中國人民大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院副院長劉元春18日在接受中國證券報記者采訪時表示，我國本輪物價上漲的最主要原因是需求拉動，但要警惕流動性過剩的傳遞機制發(fā)生變化。對于此次上調(diào)存款準備金率，劉元春認為，此舉不能代替價格型調(diào)控工具，一季度央行仍有可能再次加息。</P>
<P> <STRONG>一季度再加息概率大</STRONG></P>
<P> 中國證券報：1月CPI低于預(yù)期，未來幾個月還會延續(xù)這種趨勢嗎？你如何看待此次上調(diào)存款準備金率？</P>
<P> 劉元春：前兩個季度物價出現(xiàn)明顯回落的概率不大。原因首先是糧食價格一旦漲起來，其回落消化的時間是6至8個月，這將主導(dǎo)整個食品類價格漲幅保持在相對高位；其次是能源等國際商品價格目前還保持在高水平，并且有持續(xù)攀升的趨勢；最后是流動性的回收還會遇到一定困難。</P>
<P> 綜合這幾個方面來看，短期內(nèi)價格可能不會出現(xiàn)明顯回落，但三季度我國物價出現(xiàn)回落的概率很大。1月份的物價形勢有特殊的春節(jié)因素效應(yīng)，從目前整體環(huán)境來看，未來CPI進一步走高的概率不大。但也不排除一些意外情況發(fā)生，比如極端天氣對食品價格的影響，國際大宗商品價格傳導(dǎo)產(chǎn)生的輸入性通脹等。</P>
<P> 本次央行上調(diào)存款準備金率出乎不少專業(yè)人士的預(yù)料，這表明央行對于接下來的物價走勢還有一些擔(dān)憂。同時，對于商業(yè)銀行放貸所釋放的過剩流動性也有一定警惕。此前加息和不斷進行的公開市場操作為本次動用數(shù)量型調(diào)控工具創(chuàng)造了條件。盡管如此，上調(diào)存款準備金率不能代替價格型調(diào)控工具的作用，預(yù)計一季度央行仍有很大可能再加息。</P>
<P> 對于本輪物價上漲，需求的影響因素很大，也有一些成本推動的成因，此外還有很多新生因素。流動性泡沫的蔓延導(dǎo)致房地產(chǎn)價格上漲，農(nóng)產(chǎn)品價格遭遇炒作，以及城市居民生活成本上升，這是和以往通脹形成原因不同的地方。流動性過剩的傳遞機制較以往發(fā)生了變異，這屬于改革開放以來不曾有過的新現(xiàn)象。需求拉動目前還是物價上漲的主導(dǎo)性因素，但也有一些供給因素，比如輸入性通脹，極端天氣所帶來的食品價格上漲等。此外，收入分配差距拉大導(dǎo)致通脹的不對稱效應(yīng)加劇，這也是一個新現(xiàn)象。目前通脹水平雖然不高，但是居民對于物價的滿意度降到低點。</P>
<P> <STRONG>房價可能小幅回落</STRONG></P>
<P> 中國證券報：近期不少城市出臺樓市限購細則，房地產(chǎn)調(diào)控進一步升級，你預(yù)計今年房價會出現(xiàn)什么變化？</P>
<P> 劉元春：二季度中后期，我國房地產(chǎn)市場價格將會出現(xiàn)松動。其原因首先是開發(fā)商資金鏈趨于緊張，其次是供需關(guān)系的逆轉(zhuǎn)，隨著廉租房和大量商品房的入市，再加上加息、提高購房首付、房產(chǎn)稅等需求抑制措施的出臺，樓市之前供不應(yīng)求的局面將會逐步改善。</P>
<P> 去年我們曾經(jīng)提出，今年全國房價將下降15%-20%，在市場上引起較大關(guān)注。事實上我們的預(yù)測模型是從企業(yè)內(nèi)部財務(wù)角度考慮的，這個降幅包括了打折、優(yōu)惠等各方面因素。如果從“明面”降價的角度來看，今年房價的降幅可能還是這個區(qū)間。</P>
<P> 綜合來看，今年房地產(chǎn)價格可能會回落，但不會發(fā)生資產(chǎn)負債惡化型的價格下滑，這方面的宏觀經(jīng)濟風(fēng)險不大。近期房地產(chǎn)調(diào)控措施的實施力度在加強，調(diào)控目標(biāo)也進一步明確，但政策的重要方向還是集中在限購方面。對于土地市場整治、房地產(chǎn)項目整體開發(fā)等方面，政策推進還不是很快。未來房地產(chǎn)調(diào)控的方向，第一是要繼續(xù)堅持目前的調(diào)控精神，第二是適當(dāng)考慮加強土地規(guī)劃和市場監(jiān)管，以及推進土地收儲制度改革。（記者 韓曉東） </P>
