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臺灣股票市場概況之九:兩岸交流

2010-03-26 12:53     來源:中國臺灣網(wǎng)        編輯:胡珊珊
  在大陸經(jīng)濟持續(xù)快速增長、資本市場蓬勃發(fā)展的形勢下,臺灣主要證券商及上市柜公司均積極布局大陸,臺當局去年以來也采取一些解禁措施,并逐步對大陸企業(yè)和資金開放資本市場。

 

(一)證券商及上市(柜)公司在大陸的經(jīng)營情況

 

由于大陸證券市場的雄厚發(fā)展實力受到廣泛重視,臺灣證券商開始積極布局,迄今已有15家臺資證券公司在大陸設(shè)立25個辦事處,兩岸簽署證券MOU后,臺灣證券商將展開全面經(jīng)營擴張。主要證券商布局情況如下:

 

群益證券。最早來大陸設(shè)點的證券商,擁有大陸外資股的承銷和經(jīng)紀資格。1993年成立香港子公司,1997年成立群益國際控股有限公司上海代表處,成為臺灣第一家獲準在大陸設(shè)代表處的券商。

 

中信證券。1994年成立凱基金融亞洲有限公司,轉(zhuǎn)投資香港凱基證券并于1997年開業(yè)。1999年收購海裕證券與海裕期貨,年底凱基金融亞洲有限公司取得香港主板及創(chuàng)業(yè)板的承銷業(yè)務(wù)執(zhí)照,業(yè)務(wù)延伸至兩岸三地。在北京設(shè)有代表處。

 

元大證券。作為臺灣資本市場中的龍頭證券商,其規(guī)模與績效均為島內(nèi)券商的樣板。1994年在香港成立元大京華香港分公司,初期以服務(wù)臺商為目標,積極拓展業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò),并積極與世界知名證券集團合作發(fā)展國際業(yè)務(wù),積極為進軍大陸做準備。在上海、北京設(shè)有代表處。

 

元富證券。是大中華區(qū)少數(shù)有香港H股、大陸B(tài)股證券與投資業(yè)務(wù)的全功能臺資證券商。在香港設(shè)立子公司,在上海設(shè)有代表處和上海元富投資顧問公司。在深圳設(shè)有代表處,與大陸南方證券進行策略聯(lián)盟。

 

金鼎證券。1993年與香港力寶亞洲集團共同出資成立香港子公司,針對大陸不同產(chǎn)業(yè)設(shè)立投資基金,吸引國際資金以基金形式投入大陸股市。在上海、北京設(shè)有代表處。

 

富邦證券。在香港設(shè)有子公司,結(jié)合港基銀行、臺北富邦銀行香港分行的資源積極拓展香港業(yè)務(wù)。在上海設(shè)代表處,并與上海銀河證券進行策略聯(lián)盟。

 

寶來證券。在香港設(shè)有分公司和子公司,在上海設(shè)代表處,與道富環(huán)球資產(chǎn)管理公司進行大中華區(qū)域的策略聯(lián)盟。

 

其它如日盛、大華、臺證、統(tǒng)一、兆豐、永豐金等證券商均在上海及大陸其它城市設(shè)有臺灣大多數(shù)上市公司都已投資大陸。截至2009年6月底,臺灣赴大陸投資的上市公司共有928家,占全體上市公司總數(shù)的72.5%;累計投資金額8996億元新臺幣,較上年底增加5.7%,其中以電腦及周邊設(shè)備和電子工業(yè)投資金額最大。上市公司投資收益匯回島內(nèi)累計金額為813億元新臺幣,其中同樣以電腦及周邊設(shè)備和電子工業(yè)匯回金額最多。

 

  (二)臺當局對證券商及上市(柜)公司大陸投資的政策限制

 

  臺當局雖開放島內(nèi)證券商可以直接赴大陸投資證券公司設(shè)立子公司(仍需兩岸簽署證券監(jiān)管備忘錄才能實現(xiàn)),但對證券商的經(jīng)營范圍有嚴格限制,除不能受托買賣大陸公司發(fā)行的有價證券外,也不能經(jīng)營港澳地區(qū)發(fā)行的“陸資企業(yè)”有價證券。在受托買賣境外基金方面,不能經(jīng)營未經(jīng)“金管會”批準的境外基金。對上市公司投資大陸金額則長期限定在企業(yè)凈值的40%以內(nèi)。

 

2008年國民黨在臺重新執(zhí)政后,臺當局對證券商和上市公司的限制有所放寬,但仍未解除,主要包括:

 

1、證券商赴大陸投資限額。臺當局提高島內(nèi)證券商利用海外分行參股大陸證券公司的投資限額,由占企業(yè)凈值的10%提高到30%,并取消持有大陸投資公司已發(fā)行股份至少25%的限制。

 

2、企業(yè)投資大陸的限制。去年7月,臺當局將企業(yè)與個人赴大陸投資金額上限由原來的“累退式比率上限”改為“單一比率上限”,并放寬為60%,中小企業(yè)在新臺幣8000萬元與凈值60%之間選擇較高者適用,個人對大陸投資上限放寬至500萬美元。此外,企業(yè)營運總部設(shè)在臺灣的企業(yè)和跨國企業(yè)在臺子公司對大陸投資沒有金額限制,臺灣企業(yè)并購大陸企業(yè)也不納入60%的投資額度計算。

 

3、企業(yè)在島內(nèi)資本市場募集資金投資大陸的限制。去年7月臺當局對該限制政策也進行了調(diào)整,企業(yè)營運總部設(shè)在臺灣的上市公司和跨國公司在臺子公司,其島內(nèi)募集資金用途不受限制,可完全用于投資大陸,但未取得營運總部證明的公司,或受對大陸投資金額60%以下限制的上市公司,其在臺募集資金的60%可用于在大陸投資。

 

  (三)臺資本市場對大陸逐步開放

 

  臺當局長期嚴格禁止陸資進入其資本市場,但隨著兩岸關(guān)系改善及臺經(jīng)濟發(fā)展需要,臺當局開始逐步對陸資開放。

 

證券發(fā)行。為擴大資本市場規(guī)模、發(fā)展成為亞太籌資中心、吸引臺商回臺上市并鼓勵其在臺投資,臺當局有條件漸進開放陸資企業(yè)赴臺發(fā)行證券。第一步,開放香港上市企業(yè)在臺籌資。2008年6月26日,臺當局通過“調(diào)整兩岸證券投資方案”,開放香港交易所掛牌企業(yè)赴臺第二上市(柜)及發(fā)行臺灣存托憑證(TDR),但不包括在大陸注冊登記、或陸資持股超過20%、或陸資有主要影響力的香港上市企業(yè)。第二步,開放含陸資的外資上市企業(yè)在臺籌資。2008年7月31日,臺當局通過“海外企業(yè)來臺上市松綁及適度開放陸資投資股市方案”,開放含陸資任意比例的外資企業(yè)赴臺第二上市(柜),但因涉及修改“兩岸關(guān)系條例”有關(guān)條款,具體實施時間至今未定。此外,臺灣證券交易所還提出兩岸三地合編“交易型開放式指數(shù)基金(ETF)”,同時掛牌交易。

 

證券交易。為吸引和有效利用大陸資金、增加島內(nèi)資本市場動能,2009年4月30日,臺當局通過“大陸地區(qū)投資人來臺從事證券投資及期貨交易管理辦法”,正式開放大陸地區(qū)投資人赴臺投資證券與期貨。其一,投資主體僅限于大陸境內(nèi)合格機構(gòu)投資人(QDII)及島內(nèi)上市(柜)公司的大陸籍員工與大陸籍股東。其二,投資范圍與外資相同,包括:臺灣地區(qū)證券、“國外”受益憑證、海外公司債產(chǎn)、海外存托憑證與海外股票。其三,投資單一上市(柜)公司股份超過10%須“經(jīng)濟部”審查批準,且投資比率上限受相關(guān)法規(guī)約束。其四,陸資持有島內(nèi)上市(柜)公司股份的表決權(quán)的行使,不得對公司經(jīng)營管理有實質(zhì)控制或影響。(本文作者朱磊系中國社會科學(xué)院臺灣研究所經(jīng)濟研究室主任 經(jīng)濟學(xué)博士)

 

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