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QE3效應發(fā)酵 熱錢涌港覬覦內(nèi)地

2012-10-26 09:59     來源:中國證券報     編輯:范樂

  美聯(lián)儲推出第三輪量化寬松政策(QE3)一個月后,全球流動性空前充裕的后續(xù)效應正在發(fā)酵,被市場關(guān)注已久的熱錢走向終于露出端倪。香港金管局連續(xù)四次出手,向市場注資140余億港元以穩(wěn)定港元匯價,顯示熱錢正加速流入香港市場。

  熱錢的流入也改變了市場機構(gòu)對于資產(chǎn)價格的判斷,昨日恒指盤中突破21800點,創(chuàng)今年以來新高。最近九個交易日港股已是九根陽線,恒指漲幅達到4%。昨日記者連續(xù)撥通近十個香港金融行業(yè)人士的電話,這些電話要么無人接聽,要么接通后表示正忙著開會。有香港金融機構(gòu)人士對此表示,近日工作量已明顯加大,開會的頻率也在增加,都在加速研究應對熱錢涌入的投資策略。

  未來港元需求或繼續(xù)加大

  美聯(lián)儲9月中推出QE3,當時市場就揣測,將會激起新一輪的熱錢流動。不過由于沒有明確的信號,誰也不敢斷定熱錢是否會大規(guī)模流入香港。

  此次金管局的四度出手,則最終給了市場一個明確的信號。海通國際策略師黃薰輝指出,“QE3之后市場一直在揣測熱錢的走向,但一直找不到線索。香港金管局這次出手,實際上可以看作熱錢流入的明確信號!

  瑞信集團近日發(fā)布的研究報告表示,目前內(nèi)地經(jīng)濟已逐漸穩(wěn)定,外來資金會持續(xù)流入香港,這會進一步加劇資金流動性過剩的情況。投資者為作長期保值以進行對沖,將帶動物業(yè)需求上升。

  對此,香港金管局副總裁余偉文表示,港元需求持續(xù)是基于美國早前宣布推出QE3,歐債危機紓緩等因素。目前由于外圍市場穩(wěn)定下來,吸引資金流入亞洲的貨幣、債券及資產(chǎn)市場。余偉文還透露,未來港元的需求仍可能繼續(xù)加大,而金管局將繼續(xù)按照聯(lián)系匯率機制買美元沽港元,向市場注資,維持香港貨幣穩(wěn)定。不過對于在時間上卻難以判斷,余偉文表示,難以估計港元需求強勢持續(xù)多久,因為資本市場的變化大,若外圍市況有任何變動,都會影響資金流向。

  熱錢流入香港,對內(nèi)地影響也不可忽視。由于資本管控,海外熱錢一直把香港當作進入內(nèi)地的橋頭堡。隨著內(nèi)地經(jīng)濟見底跡象明顯,國際熱錢進入內(nèi)地沖動持續(xù)增加。近期,人民幣持續(xù)升值正是這一沖動的最好體現(xiàn)。而人民銀行公布的數(shù)據(jù)顯示,截至9月末,中國金融機構(gòu)外匯占款總計人民幣25.771萬億元,比8月份的外匯占款增加人民幣1,306.8億元,結(jié)束了此前兩個月外匯占款減少的局面。

  廣東社科院教授黎友煥則指出,當前的資本流入主要還是,境外資金在美國QE3及其寬松思路的影響下,預期人民幣上漲。但人民幣升值主要還是決定于以下幾個因素:一是美國寬松的力度和對外輸出美元的力度有多大;二是人民幣升值的幅度和空間有多大;三是中國經(jīng)濟和市場的未來機會;四是國際環(huán)境,包括地區(qū)局勢的變化。

  香港科技大學經(jīng)濟學教授雷鼎鳴表示,這些迅速流入的海外資金,目前尚難判斷規(guī)模,但是跟以往卻有明顯的區(qū)別,以往市場最怕熱錢快速流走,但這次卻視為投資資產(chǎn)的有利時機。

  金管局四次出手維穩(wěn)港元

  涌動的熱錢開始沖擊港元,10月20日,港匯兌美元走強至7.75的兌換保證水平,這迫使香港金管局出手,斥資46.73億港元買入美元。

  還有海外對沖基金在隔岸喊話,看多港元。據(jù)彭博社消息,美國對沖基金經(jīng)理阿克曼(William Ackman)近日高調(diào)唱多港元,表示會繼續(xù)押注港元,預期港元將會升值三成。他的言論推高港元2年期遠匯至10個月新高7.7404元,相對于現(xiàn)貨價格高出約0.1%。 

  不過,從近日市場的走向來看,香港金管局10月20日的動作對市場的影響并不顯著,美元兌港元22日仍在7.75的強方兌換保證水平徘徊。23日,美元兌港元更是兩度探至7.7493的低位。23日下午,香港金管局兩度出手,一天之內(nèi)先后動用39.14億港元、27.12億港元買入美元以穩(wěn)定港元匯價。這也使得本周四香港銀行體系戶口結(jié)余升至1599.4億港元。

  周三香港金管局第四次出手,再度向市場注入30.62億港元,買入等值美元。至此,金管局已自上周末以來,第四度向市場注入資金以穩(wěn)定港元匯價,四次總注資金額為143.61億元,同時也使得今日香港銀行體系結(jié)余由原先的1533億港元增加至1630億港元。

  值得注意的是,在資金流入香港銀行體系之后,港元拆息也明顯走低。昨日,港元隔夜息報0.06%,一周及兩周拆息各報0.10%及0.14%;一個月及兩個月拆息報0.23%及0.30%,三個月報0.35%,一年拆息報0.85%。

  財經(jīng)事務(wù)及庫務(wù)局局長陳家強昨日也表示,金管局入市是按機制自動操作,并非以打擊熱錢為目的,香港資產(chǎn)價格上升主要因低息環(huán)境帶動,從目前香港銀行體系結(jié)余水平而言,流入的資金規(guī)模較以往為少。

  地產(chǎn)股市齊升

  受金管局干預港匯等一系列消息提振,昨日港股一度創(chuàng)今年以來新高,突破21800點。恒指全日升66點,漲幅0.3%,報收21763點,成交量大幅上升,全日主板成交金額達到686億元,比上一交易日增加34.4%。最近九個交易日港股已刷出九根陽線,恒指累計上漲844點,漲幅達到4%。

  其中港元資產(chǎn)股備受追捧,昨日港股恒指地產(chǎn)分類指數(shù)大幅上升2%,其中香港本地地產(chǎn)股長江實業(yè)、恒基地產(chǎn)等均創(chuàng)一年新高。海通國際策略師黃薰輝判斷,目前香港金管局的動作已經(jīng)使得港股加速向上,未來代表港元資產(chǎn)的地產(chǎn)、股市都會明顯向好。

  香港金管局副總裁余偉文昨日表示,香港資產(chǎn)價格的上升,包括股市的向好涉及多方面因素:一方面是近期港元需求強勢,而另一方面則是之前市場風險上升,不少投資者持美元長倉;而最近則發(fā)生了變化,這些投資者出現(xiàn)了平倉活動,使得港元需求增加。

  操盤手李揚對此評論,目前美股已到高位,大幅殺跌,海外資金尋找價值洼地!艾F(xiàn)在港股市盈率不到10倍,成份股派息能占到盈利的40%多,估值低,派息高。而近期發(fā)行的港股ETF規(guī)模雖然小,但帶動作用大!

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