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短暫調整不改債市慢牛震蕩行情

2012-09-07 09:07     來源:經(jīng)濟參考報     編輯:范樂

  步入下半年,延續(xù)三季度之久的債券牛市行情遭遇短線調整,關于此輪債牛是“中點”還是“終點”,安信基金固定收益部總經(jīng)理兼安信目標收益?zhèn)突饠M任基金經(jīng)理李勇在接受《經(jīng)濟參考報》采訪時表示,經(jīng)過三季度的調整,很多債券收益率又會重新回到歷史均值上方,配置價值逐步顯現(xiàn),四季度起有望進入債券牛市下半場,而未來一到兩年都有可能持續(xù)慢牛震蕩行情。

  自去年四季度開啟的債券牛市,目前已持續(xù)9個月之久。李勇認為,此前債市已快速走完了行情的上半場,三季度會出現(xiàn)一個短期的調整,四季度起有望進入行情的下半場。

  近來債券市場的調整也印證了這一觀點。記者了解到,7月上旬以來(二度降息之后),債券市場利率債和信用債均出現(xiàn)下跌,市場利率曲線呈現(xiàn)平坦化上移的特征。李勇分析,經(jīng)過三季度的調整,很多債券收益率又會重新回到歷史均值上方,配置價值逐步顯現(xiàn)。

  李勇表示,支持未來債券市場向好的兩大因素:一是總量的擴容發(fā)展,二是創(chuàng)新品種的出現(xiàn),可配置的范圍擴大。私募債目前發(fā)行規(guī)模較小,參與的基金公司也較少,短期來看,不會成為業(yè)績分化的因素。目前通過債券杠桿就可以實現(xiàn)私募債的收益水平。隨著私募債的規(guī)模擴大,收益率提升至更高水平,可能會成為債券型基金業(yè)績分化的因素。

  未來債券可投資的品種會進一步多樣化,更多的企業(yè)貸款會轉為發(fā)行債券,債券市場的平均投資收益會提高,這有利于債券基金的長期發(fā)展。2011年我國的債券規(guī)模為21.36萬億,而美國為227.4萬億,長期來看,相比美國我國還有10倍的發(fā)展空間。

  展望未來的建倉策略,李勇表示,會采用循序漸進的方式,從期限上來看,建倉初期短久期的債券會重點配置。從品種來看,利率債、高評級信用債、中低評級信用債都會參與!拔覀兛傮w的投資策略是構建一個品種相對分散、期限合理、收益率較高、流動性較好、風險低的債券組合!

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