■環(huán)球熱點追蹤

　　大部分分析機構(gòu)預(yù)測，歐央行將很難在本周內(nèi)提及更多購債細節(jié)。最終公布購債協(xié)議的完整細節(jié)恐怕要等到9月12日，德國憲法法院裁定歐洲穩(wěn)定機制（ESM）合法性后才會公布。

　　歐元區(qū)新一輪債券購買計劃（SMP）已進入倒計時，分析機構(gòu)預(yù)計，最終的購債協(xié)議完整細節(jié)將于9月12日公布。據(jù)《華爾街日報》報道，周一，歐洲央行（EuropeanCentral Bank）行長德拉吉（MarioDraghi）透露了更多有關(guān)該行將如何支持西班牙等問題國家的線索，他暗示歐洲央行可以購買三年期或更短期限的歐元區(qū)成員國國債。

　　北京時間9月6日晚間，歐洲央行（ECB）將召開貨幣政策例會，市場預(yù)計歐洲央行將維持基準利率0．75％不變，但更值得期待的則是德拉吉能否在會后透露關(guān)于新一輪債券購買計劃的更多細節(jié)。

　　如何變革成難題

　　在歐洲央行（ECB）議息會議于8月2日召開后，德拉吉明確表示歐洲央行將設(shè)計一個購買債券的方案，來對抗一些歐元區(qū)國家“特別高的”風(fēng)險溢價。在此之前，歐洲央行推出過兩輪債券購買計劃，但并未達到預(yù)期效果，因此，新一輪債券購買計劃需要做出一些變革以避免上兩輪的缺陷。

　　由于上兩輪債券購買計劃規(guī)模較小，并不足以扭轉(zhuǎn)整個歐債危機形勢，而歐洲央行推行SMP之后，也沒有設(shè)置附加條件，這未能使受益國家把SMP轉(zhuǎn)化為自身改革的動力，也妨礙了SMP的執(zhí)行效果。

　　在2011年歐央行執(zhí)行的SMP中，歐央行購買了2000多億歐元國債資產(chǎn)，這些資產(chǎn)一直都由歐央行持續(xù)持有，難以進入市場交易。這意味著，歐洲央行每一次執(zhí)行SMP都是在為其他私人投資者提供減持機會。由于大量的流動性仍集中在歐洲央行自己的賬戶里，而沒有進入到市場中去刺激投資和消費，這些刺激計劃對于歐債危機，特別是對于實體經(jīng)濟，沒有實現(xiàn)預(yù)期的效果。

　　此外，歐洲央行的債務(wù)償還優(yōu)先權(quán)也增加了私人投資者的擔(dān)憂。摩根大通分析指出，為減輕公眾對于歐洲央行享有債務(wù)償還優(yōu)先權(quán)的擔(dān)憂，歐洲央行可能會承諾在另一起類似希臘債務(wù)重組事件發(fā)生的情況下承擔(dān)損失。但這并無法完全消除市場擔(dān)憂，因為各國不可能就債券購買簽訂法律合約，而當(dāng)大國牽涉其中時，可靠性會更差。

　　盡管德拉吉兌現(xiàn)承諾的時間所剩不多，但大部分分析機構(gòu)預(yù)測，歐央行將很難在本周內(nèi)提及更多購債細節(jié)。最終公布購債協(xié)議的完整細節(jié)恐怕要等到9月12日，德國憲法法院裁定歐洲穩(wěn)定機制（ESM）合法性后才會公布。也只有在法院批準后，德國政府才能批準ESM，該機制才能為抗擊危機出力。

　　本周一，德國財長朔伊布勒（Wolfgang Schaeuble）表示，確信德國憲法法院將不會否決“財政契約”和ESM。他表示，德國政府已認真審閱了相關(guān)條款，并未發(fā)現(xiàn)有違反任何德國憲法的地方。

　　德國頻傳反對之聲

　　對于新一輪的債券購買計劃，最強烈的反對之聲正是來自于ESM的最大股東——德國。

　　盡管默克爾已經(jīng)明確表示拒絕希臘退出歐元區(qū)，并表示支持歐洲央行購債計劃，但德國央行行長魏德曼依然堅定地反對這一計劃，甚至以辭職相要挾。魏德曼的強硬立場使得他在歐洲央行管理委員會內(nèi)部遭到孤立，和默克爾的關(guān)系也逐漸疏遠。但如今，魏德曼在德國國內(nèi)則有了堅強的后盾。

　　9月3日，德國財政部長伊布勒公開表示，不能對歐洲央行的購債計劃期望太高，德國不會接受歐央行為政府預(yù)算融資，因為這可能會引發(fā)錯誤預(yù)期的風(fēng)險。同日，德國經(jīng)濟部長菲利普·羅伊斯勒（Roesler）指出，魏德曼反對歐央行購債的觀點是正確的，該計劃并不能永久解決問題，反而可能會引發(fā)通脹風(fēng)險。

　　歐盟協(xié)定不允許歐洲央行向成員國政府提供融資，理由是這樣做可能會推高通貨膨脹。德拉吉近日駁斥了購債計劃偏離歐洲央行維護價格穩(wěn)定使命的評論。他稱，歐洲央行的基本使命要求它干預(yù)債券市場以重新獲得對利率的控制權(quán)并且確保歐元的生存。德拉吉表示，歐洲央行將專注于購買兩到三年期國債，這并不會違反歐盟協(xié)定。但購買更長期限的政府債務(wù)可能構(gòu)成對成員國政府提供貨幣融資，繼而違反歐盟協(xié)定。

　　歐盟統(tǒng)計局（Eurostat）周二（9月4日）公布數(shù)據(jù)顯示，受國際能源價格上漲影響，歐元區(qū)7月工業(yè)品價格增速高于預(yù)期，顯示在超預(yù)期的調(diào)和消費者物價指數(shù)（HICP）之后，歐元區(qū)所面臨的通脹壓力又進一步加大。數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)7月生產(chǎn)者物價指數(shù)（PPI）月率上升0．4％，年率上升1．8％，分別高于0．2％與1．6％的增長預(yù)期。而6月PPI月率與年率增幅未作修正，維持在下滑0．5％與上升1．8％。其中，7月能源價格月率增幅達1．6％，而除去能源價格，7月PPI月率增幅為0．1％。 PPI與CPI同時上升勢必為歐洲央行（ECB）的新一輪寬松措施增添更多壓力。（記者 趙志芳）