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業(yè)內(nèi)人士:加股票和商品 減現(xiàn)金和債券

2010-08-11 08:45     來源:重慶日?qǐng)?bào)     編輯:胡珊珊
  來自人民銀行重慶營管部的問卷調(diào)查結(jié)果顯示:全球經(jīng)濟(jì)新的增長點(diǎn)尚不明朗,內(nèi)需回升的基礎(chǔ)還不穩(wěn)固,二季度,我市城鎮(zhèn)居民的總體投資意愿為34.75%,較上季度回落11個(gè)百分點(diǎn)。

  在前景不明朗時(shí),投資者該如何投資?日前,渣打銀行召開第三季度投資分析報(bào)告會(huì),渣打銀行中國區(qū)個(gè)人銀行財(cái)富企劃部華南區(qū)投資副總裁方昉建議:投資者在12個(gè)月內(nèi)應(yīng)保持“增持”股票和商品、“減持”現(xiàn)金和債券。

  三個(gè)月投資策略:減持房地產(chǎn),增持對(duì)沖基金

  在渣打銀行分析師眼里,近期市場不容樂觀。數(shù)據(jù)顯示,標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)已跌破1045關(guān)鍵點(diǎn)位,2年期美國國債收益率跌破重要支撐位。這些指標(biāo)顯示市場恐慌情緒彌漫。

  那么投資者如何把握市場投資機(jī)會(huì)?

  渣打銀行分析師認(rèn)為,未來三個(gè)月應(yīng)減持房地產(chǎn),增持對(duì)沖基金相關(guān)投資產(chǎn)品。

  他們認(rèn)為,世界經(jīng)濟(jì)處于周期性經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇期間,加之世界各地的超低利率和政策債券收益率,最終應(yīng)當(dāng)會(huì)使始于2009年初的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)反彈得以持續(xù)。但鑒于目前投資者風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒卷土重來。因此,未來三個(gè)月,渣打銀行將持有現(xiàn)金及債券的評(píng)級(jí)由減持調(diào)升為中性。股票評(píng)級(jí)由增持下調(diào)至中性。

  換言之,投資者在未來三個(gè)月內(nèi)仍可持有現(xiàn)金和債券。

  在接下來的幾個(gè)月內(nèi),商品市場也可能受風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避情緒拖累而下行。最近商品指數(shù)與標(biāo)普500指數(shù)的相關(guān)性已達(dá)0.7-0.8,表明資金有逃離風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)傾向,因此商品近期仍有下行風(fēng)險(xiǎn)。目前房地產(chǎn)企業(yè)的資金面已經(jīng)趨緊,已有地產(chǎn)公司在香港高成本發(fā)債,銀信理財(cái)叫停又卡住了房地產(chǎn)企業(yè)地方性融資平臺(tái),房地產(chǎn)企業(yè)為盡快回籠資金減輕資金壓力,降價(jià)銷售將成為選擇。不過,一旦下半年GDP出現(xiàn)跳水性下降,不排除相關(guān)政策或許會(huì)再調(diào)整。

  一年期投資策略:增持股票和商品 減持現(xiàn)金和國債

  “未來1到3年,我們非常看好新興國家市場!狈綍P認(rèn)為,未來一年應(yīng)當(dāng)增持股票和商品。方昉分析說,資產(chǎn)配置應(yīng)與宏觀經(jīng)濟(jì)周期相匹配。只要全球經(jīng)濟(jì)在持續(xù)復(fù)蘇,即使今年下半年步伐放緩,股市和商品反彈仍可能持續(xù)。

  現(xiàn)在人們由于恐慌使美元走強(qiáng),并大量涌入購買美國國債,致使2年期美國國債收益率已跌破重要支撐位。但鑒于全球中長期利率仍處于較低水平,這將驅(qū)使資金從低收益的美國債流出,流入股票和商品市場。另外,全球股票估值處于歷史較低水平,中國股市現(xiàn)在估值水平,放在較長歷史區(qū)間看也處于較低估值區(qū)域,目前摩根士丹利全球股票綜合指數(shù)中全球股票本益比水平已達(dá)11.9,而近三次經(jīng)濟(jì)危機(jī)發(fā)生后12到15個(gè)月內(nèi)這一比值最高時(shí)超過16,目前處于相對(duì)歷史低位。因此一年之內(nèi)增持股票應(yīng)是好時(shí)機(jī)。

  一年之內(nèi)商品也將被看好。她分析說,從標(biāo)普500指數(shù)與商品指數(shù)的相關(guān)性看,如果出現(xiàn)負(fù)相關(guān),說明投資者由拋掉股票轉(zhuǎn)向投資商品,現(xiàn)在這兩個(gè)指數(shù)處于正相關(guān),說明大家受市場情緒影響同在下挫。中國市場一直是商品價(jià)格的重要決定力量。中國經(jīng)濟(jì)今年及未來幾年仍將保持不錯(cuò)的增長,因此商品值得長線關(guān)注。

  不過,由于目前政府債券價(jià)值已被高估,在低利率環(huán)境中,投資者應(yīng)當(dāng)減持現(xiàn)金和債券。(記者 楊永芹)

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