新華網(wǎng)上海５月１２日專電（記者王濤）交通銀行金融研究中心１１日最新發(fā)布的研究報告稱，物價仍處于上升通道，各種新漲價因素和正翹尾因素導(dǎo)致短期通脹壓力繼續(xù)增大，當(dāng)前有必要運用多種政策手段加強對通脹預(yù)期的引導(dǎo)和管理，避免通脹風(fēng)險超預(yù)期放大。

　　報告認(rèn)為，存在多重因素加大通脹壓力。經(jīng)濟增長持續(xù)向好下的總需求擴張仍是主導(dǎo)因素，內(nèi)需強勁和外需回暖使得中國整體的產(chǎn)出缺口已基本“閉合”，將加速物價上行；蔬菜、糧食、豬肉等三大類食品價格持續(xù)上漲，資源性產(chǎn)品價格改革的深化帶來的相關(guān)產(chǎn)品調(diào)價都將加劇通脹壓力；而國際大宗商品價格漲勢未變，輸入性通脹壓力正在持續(xù)加大；此外，翹尾因素正效應(yīng)臨近年內(nèi)高峰將拉動物價上漲。

　　交行金融研究中心研究員熊鵬認(rèn)為，產(chǎn)出缺口衡量的需求壓力、農(nóng)產(chǎn)品價格波動產(chǎn)生的供給沖擊、天量貨幣信貸的滯后影響和國外因素的疊加導(dǎo)致當(dāng)前通脹壓力不斷加大。有必要加強對通脹預(yù)期的引導(dǎo)和管理，避免通脹風(fēng)險超預(yù)期放大。

　　熊鵬認(rèn)為，對通脹預(yù)期管理的關(guān)鍵在于調(diào)控流動性，提高利率是抑制通脹的有效政策工具，但當(dāng)前經(jīng)濟走向偏熱的可能性明顯降低，貨幣政策操作手段仍應(yīng)以公開市場操作、提高法定存款準(zhǔn)備金率以及信貸窗口指導(dǎo)為主。同時，當(dāng)前成本推動的農(nóng)產(chǎn)品價格長期上漲趨勢已經(jīng)基本確立。因此，增加農(nóng)產(chǎn)品供給、穩(wěn)定農(nóng)產(chǎn)品價格將是未來管控通脹壓力的重點。

　　此外，交行認(rèn)為雖然物價上行趨勢不會改變，但近期出臺的一系列調(diào)控政策可能會對未來物價上行產(chǎn)生一定抑制作用。房地產(chǎn)行業(yè)的降溫還將對鋼鐵、建材、家電等上下游行業(yè)形成較大沖擊，從而減慢產(chǎn)出缺口的修復(fù)速度，削弱總需求拉動的通脹壓力。準(zhǔn)備金率上調(diào)和公開市場回籠力度的不斷加大將從根本上遏制通脹壓力的積聚和滯后釋放；受樓市新政的“蹺蹺板效應(yīng)”影響，近期股市持續(xù)低迷會通過負(fù)財富效應(yīng)和負(fù)投資效應(yīng)，減弱消費者信心，緊縮企業(yè)資本支出，從而抑制總需求擴張和物價上漲壓力。