“每次金融危機(jī)之后都是買入良機(jī)�！比A安基金全球投資部總經(jīng)理、華安香港精選擬任基金經(jīng)理翁啟森日前在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，全球市場(chǎng)經(jīng)過(guò)第三季度調(diào)整之后，將迎來(lái)新一輪長(zhǎng)期投資良機(jī)。

　　投資良機(jī)正在到來(lái)

　　翁啟森認(rèn)為，新興市場(chǎng)未來(lái)將引領(lǐng)全球經(jīng)濟(jì)走出低谷。歷史經(jīng)驗(yàn)證明，香港市場(chǎng)在每次危機(jī)過(guò)后都面臨買入良機(jī)。

　　Bloomberg的統(tǒng)計(jì)顯示，包括本次金融危機(jī)在內(nèi)，自1997年亞洲金融風(fēng)暴爆發(fā)至今的13年間，香港市場(chǎng)歷經(jīng)了8次大級(jí)別調(diào)整，但隨后的反彈更為強(qiáng)勁。

　　“下跌后的反彈幅度是相當(dāng)可觀的。”翁啟森表示。Bloomberg的數(shù)據(jù)顯示，2000年3月至2002年9月，由于科技泡沫與911事件，香港市場(chǎng)在此期間跌幅達(dá)到47.10%，但隨后2002年10月至2006年5月的反彈期間，漲幅高達(dá)102.04%。

　　去年以來(lái)，經(jīng)濟(jì)危機(jī)過(guò)后的全球市場(chǎng)輪番修正上一輪估值高點(diǎn)，香港從去年11月開(kāi)始，韓國(guó)和美國(guó)分別從今年1月和4月開(kāi)始調(diào)整�！澳壳�，中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)已經(jīng)開(kāi)始逐步筑底，香港對(duì)海外經(jīng)濟(jì)敏感度更高，筑底還需時(shí)間。而歐美市場(chǎng)歷來(lái)9、10月份表現(xiàn)不佳，預(yù)計(jì)經(jīng)過(guò)第三季度的調(diào)整后，將迎來(lái)一輪長(zhǎng)期的否極泰來(lái)的投資良機(jī)�！蔽虇⑸�表示。

　　H股有望跑贏A股

　　翁啟森表示，盡管A、H股基本面相同，“但因?yàn)橄愀劬哂懈鼮槌湓５牧鲃?dòng)性，有利于香港市場(chǎng)資產(chǎn)重估的持續(xù)，H股將跑贏A股�！�

　　“金融危機(jī)之后全球經(jīng)濟(jì)重心和資金流向東移，大量資金因?yàn)闅W美低利率政策流入新興市場(chǎng)，尤以H股為主要的資金流入地�！蔽虇⑸�表示，香港廣義貨幣供應(yīng)持續(xù)擴(kuò)張，有利于資產(chǎn)價(jià)格的膨脹，人民幣升值預(yù)期也對(duì)香港市場(chǎng)流動(dòng)性提供進(jìn)一步的支持。

　　公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)恒生指數(shù)的表現(xiàn)優(yōu)于A股，將香港市場(chǎng)作為主要目的地市場(chǎng)的QDII基金，今年以來(lái)的平均業(yè)績(jī)表現(xiàn)也要好于內(nèi)地A股普通股票型基金。

　　WIND資訊的統(tǒng)計(jì)顯示，今年上半年，A股股票型基金的平均跌幅為19.90%，同期的QDII跌幅為8.97%。尤其在第二季度，在境內(nèi)市場(chǎng)下探尋底過(guò)程中，QDII基金顯示出了良好的避險(xiǎn)能力。

　　Bloomberg的統(tǒng)計(jì)顯示，在3年期和10年期的收益上，香港市場(chǎng)均高于同期的內(nèi)地市場(chǎng)；在3年、5年和10年期的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)上，香港市場(chǎng)均小于同期的內(nèi)地市場(chǎng)。

　　翁啟森對(duì)此表示，香港市場(chǎng)兼具成熟市場(chǎng)與新興市場(chǎng)的特征，風(fēng)險(xiǎn)收益相對(duì)A股穩(wěn)定，與美國(guó)、日本、英國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)相比，香港市場(chǎng)的經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的收益率要高出很多。而與內(nèi)地的A股市場(chǎng)相比，香港市場(chǎng)的波動(dòng)性相對(duì)更小，更接近發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)。

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