北京大學金融與證券研究中心主任曹鳳岐昨日在由騰訊網和央視舉辦的證券市場20年20人資本市場論壇上表示，創(chuàng)業(yè)板設立近10個月來成績不小，但也存在一些“成長的煩惱”。曹鳳岐為解除這些煩惱開出了七個藥方。

　　曹鳳岐說，創(chuàng)業(yè)板設立以來，累計為中小企業(yè)融資近700億元，激活了創(chuàng)業(yè)主體，也會更大的激發(fā)人們創(chuàng)業(yè)的活力。不過，創(chuàng)業(yè)板市場也存在諸多“成長的煩惱”。

　　曹鳳岐認為，創(chuàng)業(yè)板“成長的煩惱”主要有四個。第一是三高發(fā)行，過度透支未來。創(chuàng)業(yè)板誕生就被貼上高風險高收益的標簽，后來還多了另一個三高（高發(fā)行價、高市盈率、高市凈率）的標簽。數據顯示，創(chuàng)業(yè)板上市公司首發(fā)市盈率普遍為50-60倍。而在美國納斯達克市場發(fā)行率對主板市場一直保持著一倍左右的溢價，以主板平均15倍左右的市盈率計算，創(chuàng)業(yè)板的發(fā)行市盈率僅為30倍左右；第二是發(fā)行的超募資金用途堪憂。截至8月13日，所有上市的創(chuàng)業(yè)板公司的實際募集資金額達到693.27億，其中超募資金占比高達70%。超募資金很多投向了房地產；第三，創(chuàng)業(yè)板是創(chuàng)新還是創(chuàng)富。創(chuàng)業(yè)板孕育富豪這是資本市場的應有功能但是，目前在我國創(chuàng)業(yè)板市場出現的情況是，這些富豪完全是由公司的創(chuàng)業(yè)投資者包攬，而認購其股票的資本投資者卻根本無緣加入這個“俱樂部”，相反，正是他們的“無私奉獻”，才造就了這種像吹泡泡一樣快速繁衍的“億萬富豪”。第四，大量散戶被套，散戶資金大幅縮水，一級市場造富而二級市場卻連續(xù)虧損。

　　曹鳳岐對完善創(chuàng)業(yè)板市場提出了七點建議：創(chuàng)業(yè)板要真正為自主創(chuàng)新企業(yè)服務，即要解決好創(chuàng)業(yè)板的定位問題；高市盈率發(fā)行應該有所限制；發(fā)行股票可象香港那樣實行均股制；要完善上市公司的法人治理結構；要加強信息披露，嚴格退市機制；要完善保薦人制度，加強對保薦人的管理與規(guī)范；要加強市場監(jiān)管。