國慶節(jié)后的第一個交易周，A股市場放量大漲。在大漲背后，不同種類資金的交易行為差異巨大，概括起來就是：主力資金調(diào)倉周期權(quán)重股，支撐起大盤的上漲；而散戶資金“苦日子”過習(xí)慣了，紛紛在指數(shù)大漲時“跑路”。

　　主力“調(diào)”散戶“跑”

　　在長假過后的第一個完整交易周中，市場交投極為熱烈，滬指快速突破各整數(shù)關(guān)口，直逼3000點(diǎn)大關(guān)。具體來看，滬綜指全周上漲8.49%，深成指則大漲7.17%。在股指瘋狂上漲的過程中，兩市成交量也出現(xiàn)了驚人的爆發(fā)，滬市全周成交12478.48億元，而深市成交8435.74億元，兩市日均成交接近4200億元水平。

　　根據(jù)金融界《快贏》(QUICKWIN)分類賬戶統(tǒng)計，上周滬市主力成交11341.55億元，其中流入5702.34億元，流出5639.21億元，凈流入資金63.13億元；散戶成交1126.89億元，其中流入551.39億元，流出575.50億元，凈流出24.12億元。深市主力成交4801.69億元，其中流入2406.57億元，流出2395.12億元，凈流入資金11.46億元；散戶成交總額為3627.00億元，其中流入1808.34億元，流出1818.66億元，凈流出資金10.32億元。

　　上周資金流動出現(xiàn)兩個有意思的現(xiàn)象：一是雖然市場大漲，但主力資金凈流入量其實有限；二是滬深兩市散戶資金紛紛呈現(xiàn)凈流出的格局。對此，分析人士指出，主力資金凈流入幅度有限，一方面與基金目前倉位已經(jīng)較高有關(guān)，另一方面也與基金的調(diào)倉行為密不可分。事實上，不少主力資金上周都在賣出中小盤成長股、消費(fèi)股，而大舉買入周期性權(quán)重股，這種調(diào)倉雖然不會大幅改變市場資金凈流入情況，但卻會造成指數(shù)的大幅上升。至于散戶資金，歷史經(jīng)驗顯示，散戶往往很難跑在頭部，目前點(diǎn)位散戶資金凈流出，恰恰意味著強(qiáng)勢行情可能遠(yuǎn)未結(jié)束。

　　周期“熱”消費(fèi)“冷”

　　在成交爆量的背景下，主力資金板塊流向的特點(diǎn)在上周出現(xiàn)變化。從行業(yè)板塊資金流向來看，據(jù)金融界《快贏》(QUICKWIN)數(shù)據(jù)顯示，上周主力資金凈流入較多的行業(yè)板塊有有色金屬、煤炭石油、券商、機(jī)械和銀行，分別凈流入資金80.22億元、57.14億元、30.22億元、27.05億元和24.62億元；上周主力資金凈流出較多的行業(yè)板塊有醫(yī)藥、商業(yè)連鎖、釀酒食品、農(nóng)林牧漁和汽車類，分別凈流出資金47.51億元、34.58億元、27.41億元、24.55億元和23.06億元。

　　從概念板塊資金流向來看，上周主力資金凈流入較多有大盤股、稀缺資源、定向增發(fā)、中價股和公募增發(fā)概念股，分別凈流入135.93億元、94.23億元、50.87億元、45.74億元和42.49億元；資金凈流出較多的是低價股、中盤股、社保重倉、小盤股和新上海，分別凈流出55.74億元、45.97億元、34.09億元、30.79億元和22.77億元。

　　不難發(fā)現(xiàn)，上周以有色金屬和煤炭為代表的強(qiáng)周期股票受到追捧，而醫(yī)藥、商業(yè)連鎖、農(nóng)林牧漁等消費(fèi)類板塊普遍遇冷。對于這樣的市場格局，有業(yè)內(nèi)人士判斷，在經(jīng)過短期大漲后，強(qiáng)周期板塊有可能面臨休整，而隨著“十二五”規(guī)劃即將出臺，消費(fèi)類股票有望重新獲得部分資金回流。