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Alphabet市值超越蘋果是否只是暫時?

2016-02-03 10:30:00    來源:鈦媒體    

  一

  美國當?shù)貢r間2月1日,谷歌母公司Alphabet發(fā)布了截至12月31日的2015財年第四季度及全年財報。財報顯示,Alphabet第四季度總營收 為213.29億美元,較去年同期的181.03億美元增長18%(不計入?yún)R率變動的影響為同比增長24%),按照美國通用會計準則,凈利潤49.23億 美元,較去年同期的46.75億美元,增長 5%。

  不按照美國通用會計準則,Alphabet第四季度A類、B類和C類普通股的每股攤薄收益達到8.67美元,超過市場預(yù)期的8.09美元。

  由于各項指標超出了華爾街分析師預(yù)期。財報的利好給Alphabet股價帶來了上漲動力。在盤后交易時段,股價出現(xiàn)8%的大幅暴漲,隨后漲幅回落,最終上漲5.72%。

  根據(jù)美股行情系統(tǒng)顯示,Alphabet(C類普通股股票)的最新資本市值顯示為5161億美,加上A類,B類股票的市值總計達5550億美元,超出了蘋果公司5420億美元的最新收盤市值,成為全球第一大市值公司。

  二

  蘋果自2011年底以來,蘋果基本上是全球市值第一的保持者(中間曾被?松梨诙虝撼剑W罡邥r達7000多億美元。被眾多分析師認為,有望成為首家突破萬億市值的公司,但登頂之后蘋果市值不斷下滑,沖擊萬億門檻無望。

  蘋果市值最高出現(xiàn)在iPhone6發(fā)布之后,對新機巨大的需求讓蘋果一度突破7000億美元的大關(guān),但“成也蕭何敗蕭何”,隨著iPhone手機銷量的放緩,蘋果市值逐漸回落,對iPhone的過度依賴成了蘋果的阿喀琉斯之踵,而且隨著時間的推移,并沒有好轉(zhuǎn)的跡象,反而愈演愈烈。

  隨著華爾街對蘋果手機銷量的悲觀預(yù)期,蘋果股價也是喋喋不休。而最新的預(yù)計表面2016第二財季iPhone的銷量可能出現(xiàn)首次負增長。

  不過,谷歌母公司Alphabet似乎也面臨相似的營收結(jié)構(gòu),Alphabet將2015年全年財報,分為谷歌部門以及谷歌以外的其他所有業(yè)務(wù)“Other Bets”業(yè)務(wù)部門。

  根據(jù)Google CFO拉絲·普萊特(Ruth Porat)解釋“我們強勁的營收增長主要依靠移動搜索、YouTube和程序化廣告驅(qū)動!保珿oogle核心業(yè)務(wù)第四季度營收為211.78億美元, 對比去年同期的179.97億美元增長18%,貢獻了Alphabet 213 億營收的99%。

  因此,未來Alphabet能否保持高市值取決于谷歌核心業(yè)務(wù)的未來增長。當然,目前來看,其移動搜索、YouTube視頻廣告、PC桌面搜索仍然有不錯的成長空間。

  三

  蘋果想要收復(fù)失地,奪回市值第一的寶座,目前來看可能只有兩條道路:

  1.推動iPhone銷量再創(chuàng)新高;

  2.找到其他新的業(yè)務(wù)增長點。

  但遺憾的是蘋果已經(jīng)在第一條道路上走的太久了,似乎已經(jīng)迷失。最新的證據(jù)表明,但蘋果依然對推動iPhone銷量增長情有獨鐘,包括在核心業(yè)務(wù)方面,即將推出“被淘汰”的4英寸iPhone,在核心地區(qū)方面,庫克開始頻繁的訪華,在大陸增開蘋果商店——盡管第一條道路,越走越窄,開始變得崎嶇難行,但蘋果仍試圖找到希望。

  當然,這也可能是由于在第二條道路上碰壁后進行的折返。當推出的Apple Watch、iPad mini、iPad Pro都無法成為新的增長點后,蘋果除了堅定押寶iPhone的決心,一時半會兒還找不到同量級的新希望。

  但無論如何,繼續(xù)依靠iPhone推動市值無異于飲鴆止渴。

  之前,業(yè)內(nèi)普遍認為亞馬遜、蘋果、 Facebook和谷歌是改變未來的創(chuàng)新企業(yè),并不把微軟包括在內(nèi)。但現(xiàn)在蘋果似乎面臨微軟的困境——windows和office曾被當成微軟的印鈔機,現(xiàn)在iPhone似乎也成了蘋果的奶牛。而且,所得利潤用于定期派息,因此如果蘋果真的繼續(xù)在第二條道路上淺嘗輒止的話,未來依然堪憂。

  四

  谷歌的精明之處在于,成立母公司Alphabet,在財務(wù)上明確區(qū)分了谷歌部門以及其他研發(fā)部門,不至于讓其他研發(fā)部門的虧損影響到公司整體的市值。

  這樣谷歌負責(zé)賺錢養(yǎng)家,其他業(yè)務(wù)負責(zé)改變世界: 對于研發(fā)失敗的項目,可以暫時擱淺,如Google glass;而研發(fā)成功的項目,又能帶來新的增長點,使之成為谷歌的核心業(yè)務(wù),驅(qū)動Alphabet不斷前進。目前, Nest(智能家居)、Verily(生物制藥)和 Fiber(寬帶網(wǎng)絡(luò))已經(jīng)實現(xiàn)了收入,可以說拆分出的其他業(yè)務(wù)成了谷歌不斷增長的發(fā)動機,拉伸了Alphabet的成長空間,使谷歌的增長困境并不像蘋 果那么明顯。從這一點上看,谷歌的成長似乎才剛剛開始。

  

  所以整體而言,蘋果的困境在于把雞蛋放在了同一個籃子,過度依賴iPhone,以至于過早的“榨干”了iPhone的成長空間,而目前來看在縱向上 iPhone暫時又無法實現(xiàn)突破性的創(chuàng)新,因此未來只能靠橫向的突破,包括VR、智能汽車等,但這些短時間內(nèi)很難反映到蘋果的財報上,所以至少在相當長的 一段時間,蘋果市值不可能有大的突破。

  而谷歌這種“內(nèi)部創(chuàng)業(yè)”的機制,使得Alphabet旗下的公司和投資項目跨越了從生物技術(shù)、能源生產(chǎn)、太空旅行、人工智能,到城市規(guī)劃的多個學(xué)科。而這些未來都可能成為谷歌的核心業(yè)務(wù),成長性方面顯然更勝一籌。并且它們和谷歌利潤豐厚的廣告業(yè)務(wù)是分開的。這樣核心業(yè)務(wù)增速放緩依然有其他業(yè)務(wù)補充,而其他業(yè)務(wù)的虧損又不至于過度影響Alphabet市值。

  事實上現(xiàn)在投資人似乎已經(jīng)“拋棄”蘋果,在他們眼中投資Facebook、亞馬遜、Netflix、以及谷歌母公司Alphabet才能跑贏大盤,投資者的追捧自然會拉高谷歌市值。

  因此谷歌超越蘋果成為全球市值最高的公司可能并不是暫時的。

編輯:陳文韜

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