加緊經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型 擺脫投資怪圈
中國(guó)是一個(gè)發(fā)展中國(guó)家,由于在發(fā)展過(guò)程中要興建各類(lèi)企業(yè),要建設(shè)各類(lèi)基礎(chǔ)設(shè)施,以及要更新原有企業(yè)的裝備,所以投資需求必定是十分旺盛。從中央到地方,投資都呈不斷上升趨勢(shì),投資熱不可避免地形成了。
隨著投資熱的形成,信貸急劇膨脹,然后伴之而來(lái)的便是通貨膨脹和某些部門(mén)的產(chǎn)能過(guò)剩,使中央政府不得不緊急剎車(chē),轉(zhuǎn)而實(shí)行緊縮政策。財(cái)政和信貸兩個(gè)閘門(mén)一關(guān),經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下滑了,失業(yè)人數(shù)增加了,財(cái)政收入也相應(yīng)地下降了,地方政府紛紛向中央政府訴苦,于是又轉(zhuǎn)向刺激經(jīng)濟(jì)的做法。如此周而復(fù)始,便產(chǎn)生了中國(guó)經(jīng)濟(jì)中的投資沖動(dòng)怪圈。
在市場(chǎng)化推進(jìn)而金融監(jiān)管制度還不健全、完善的條件下,中國(guó)經(jīng)濟(jì)中的投資沖動(dòng)怪圈經(jīng)常同資產(chǎn)泡沫怪圈聯(lián)系在一起。這是因?yàn)椋诖碳そ?jīng)濟(jì)和擴(kuò)大投資的同時(shí),低利率和信貸規(guī)模的增大也往往體現(xiàn)于資產(chǎn)的炒作上。投資者以低利率取得貸款后,為了賺取較高的利潤(rùn),把一部分資金投入了股市、樓市或其他資源性資產(chǎn)的交易中,于是形成了資產(chǎn)泡沫。資產(chǎn)泡沫的破滅必然使實(shí)體經(jīng)濟(jì)受累,加速了投資沖動(dòng)怪圈累積而成的問(wèn)題的爆發(fā)。
要擺脫投資沖動(dòng)怪圈和資產(chǎn)泡沫怪圈,關(guān)鍵在于加緊推進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型。這是最重要的“事前調(diào)節(jié)”措施。經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型有助于消除產(chǎn)生投資沖動(dòng)怪圈和資產(chǎn)泡沫怪圈的基礎(chǔ)。經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的進(jìn)展,意味著數(shù)量型、粗放型的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式將逐步轉(zhuǎn)變?yōu)樾б嫘、集約型的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式。在這一經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變過(guò)程中,即使投資依然起著拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要作用,但可以大大減少產(chǎn)能過(guò)剩現(xiàn)象;即使信貸規(guī)模仍會(huì)達(dá)到一定的程度,但可以避免大量信貸資金徘徊于實(shí)體經(jīng)濟(jì)之外而忙于資產(chǎn)的炒作,從而助長(zhǎng)資產(chǎn)泡沫的滋生。尤其重要的是,在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過(guò)程中,收入分配格局將會(huì)相應(yīng)地發(fā)生變化,內(nèi)需會(huì)隨之?dāng)U大,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將調(diào)整為投資帶動(dòng)與消費(fèi)帶動(dòng)并重,進(jìn)而減少了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率主要靠增加投資帶動(dòng)的依賴(lài)性。
投資沖動(dòng)怪圈和資產(chǎn)泡沫怪圈的背后實(shí)質(zhì)上是經(jīng)濟(jì)體制問(wèn)題。經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型必須同深化經(jīng)濟(jì)體制改革結(jié)合在一起。而投資決策體制改革特別突出,這是指:要盡快地由政府主導(dǎo)型的決策體制轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌?chǎng)主導(dǎo)型的決策機(jī)制。
為什么地方政府總是竭力爭(zhēng)取項(xiàng)目?因?yàn)橛辛隧?xiàng)目就便于得到財(cái)政撥款和銀行信貸資金,于是投資顯然就成為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主力。項(xiàng)目越多越大,投資熱就不可避免地一再升溫。這主要因?yàn)橥顿Y的主導(dǎo)權(quán)始終掌握在政府手中。轉(zhuǎn)變投資決策主體為什么如此艱難?主要原因在于掌握了投資決策大權(quán)的政府不愿意在投資決策方面讓權(quán)、放權(quán)、還權(quán)給市場(chǎng)。
市場(chǎng)成為投資決策的主導(dǎo)者并不等于政府退出了投資決策領(lǐng)域。某些關(guān)系到國(guó)防、國(guó)家安全和重大國(guó)計(jì)民生的投資決策可以繼續(xù)由政府決定。凡是競(jìng)爭(zhēng)性的產(chǎn)業(yè)投資,政府就不再成為投資決策的主導(dǎo)者,而由市場(chǎng)決定。由各類(lèi)企業(yè)根據(jù)具體情況和利潤(rùn)率預(yù)期,作出是否投資和投資多少的決策,投資者承擔(dān)盈虧責(zé)任。這樣,既可避免出現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩現(xiàn)象(至少可以減少這類(lèi)現(xiàn)象),同時(shí)還可以使宏觀調(diào)控措施更為有效。
(作者為全國(guó)政協(xié)經(jīng)濟(jì)委員會(huì)副主任、經(jīng)濟(jì)學(xué)家 厲以寧)
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