國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所朱明方博士 中新網(wǎng) 張龍云 攝
中新網(wǎng)6月1日電（金融頻道 王安寧）經(jīng)中國人民銀行授權(quán)，中國外匯交易中心日前日宣布，自6月1日起完善銀行間外匯市場人民幣對日元交易方式，發(fā)展人民幣對日元直接交易。5月31日，應(yīng)中新網(wǎng)金融頻道邀請，國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所朱明方博士做客中新網(wǎng)視頻訪談時表示，發(fā)展人民幣直兌日元是推進(jìn)人民幣國際化進(jìn)程的重要一步，有利于人民幣離岸市場的形成。但人民幣國際化是一個漫長的過程，綜合多種因素來看，人民幣在短時間內(nèi)還難以和美元、歐元相比肩。
促進(jìn)匯率市場機(jī)制形成
朱明方指出，此次人民幣對日元直接兌換是一個比較大的事件，去年12月份，中日兩國領(lǐng)導(dǎo)人就加強(qiáng)中日兩國金融市場發(fā)展提出一系列措施，一是加強(qiáng)促進(jìn)人民幣和日元跨境使用，第二個是促進(jìn)人民幣和日元直接交易，第三個是促進(jìn)人民幣在日元市場發(fā)債。
今年4月份，人民幣對于美元匯率波動幅度從千分之五擴(kuò)大到百分之一，這是提高彈性，貨幣兌換品種也有所增加。這些都是我國外匯市場管理體制不斷向前邁進(jìn)的重要舉措。此次發(fā)展人民幣直兌日元有助于形成人民幣在日本、在海外形成人民幣的離岸市場，促進(jìn)人民幣資產(chǎn)在海外的運(yùn)用。
人民幣國際化不能盲目樂觀
當(dāng)前有觀點(diǎn)認(rèn)為，到2015年，中國和亞洲新興經(jīng)濟(jì)體的50%的貿(mào)易都將用人民幣直接結(jié)算，從而美元定價的格局也將有所動搖。針對這種說法，朱明方認(rèn)為應(yīng)謹(jǐn)慎看待。
他指出，外匯體系與貿(mào)易結(jié)構(gòu)有很大關(guān)聯(lián)。中國對東南亞等新興經(jīng)濟(jì)體國家多為貿(mào)易逆差，而對美國、歐盟等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體主要是順差，而且處于價值鏈的低端。在人民幣升值趨勢較明朗的環(huán)境下，中國企業(yè)與東南亞經(jīng)濟(jì)體貿(mào)易中使用人民幣結(jié)算的積極性不高，甚至不愿意使用人民幣。
至于美元定價地位，朱明方認(rèn)為還是不可能動搖，他說，一種貨幣在國際貨幣體系中間占主導(dǎo)地位，不是偶然因素，也不是短時間形成的，而是一個國家綜合國力和整個政策推動的結(jié)果，美元國際貨幣的地位是和它本身自身國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，金融市場的開放、完善程度，以及國內(nèi)自身的宏觀監(jiān)管能力，各方面都是相關(guān)的，并不能說我們現(xiàn)在推行了一個人民幣和日元的直接交易就改變了美元的地位。
而人民幣國際化本身也是一個漫長的過程，現(xiàn)在只能說是從戰(zhàn)略意義、戰(zhàn)略布局上考慮，暫時還是一個區(qū)域化的性質(zhì)，還有很多制約的因素，比如貿(mào)易結(jié)構(gòu)。我們對東南亞貿(mào)易的逆差就限制了企業(yè)使用人民幣的積極性。
朱明方舉了一個例子：中國的債券市場總的規(guī)模只占日本的債券市場規(guī)模的2%到3%，占?xì)W美的1%。說明我國金融市場的深度和廣度都遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，這實(shí)際上也會限制人民幣在國際上形成貨幣職能的屬性。此外我國還沒有完成從經(jīng)濟(jì)大國到強(qiáng)國的轉(zhuǎn)變，很多經(jīng)濟(jì)生活中深層次的矛盾還沒有解決，“所以說很多因素結(jié)合來看，如果說人民幣實(shí)現(xiàn)完全的國際化，成為和美元、歐元相比肩的主要貨幣，顯然在短時間內(nèi)是不夠的�！�
他談到日本曾經(jīng)經(jīng)歷的國際化失敗，1984年左右日本過快推出了日元國際化，沒有和它整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng)，導(dǎo)致了后來的信貸資產(chǎn)的泡沫。而且它當(dāng)時也面臨貿(mào)易結(jié)構(gòu)的問題。根據(jù)日本的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，我們的國際化也不可能是一蹴而就的過程，如果過快、超前、滯后推動國際化，都是弊大于利。
雙邊貿(mào)易或平穩(wěn)增長 個人留學(xué)旅游將受益
人民幣直兌日元開啟，帶來顯而易見的好處是兩國貿(mào)易成本的降低。據(jù)日本方面統(tǒng)計，2011年中日之間的貿(mào)易額達(dá)到3449億美元，而交易費(fèi)用則在30億美元左右，約占1%。朱明方認(rèn)為，人民幣對日元直接交易將大大推動兩國貿(mào)易量的增加，但也不會出現(xiàn)迅速激增，因?yàn)檫�有其他方面因素來制約，降低匯率損失只是其中一部分因素而已。
朱明方表示，個人旅游的福利是可以預(yù)見的，不通過美元兌換的話可以降低大約1%的成本，中國公民赴日本旅游及中日兩國的留學(xué)生應(yīng)該會直接受益于此。但在國內(nèi)購買日本的電子產(chǎn)品可能變化不會很明顯，因?yàn)楹芏嗳毡倦娮赢a(chǎn)品是高端、高附加值的產(chǎn)品，不一定會因此變得便宜，但是更多的從成本，匯率的成本的角度來說會適當(dāng)減少。
歐元陷入長期貶值 希臘退出歐元區(qū)負(fù)面影響非常大
談到近期希臘的主權(quán)危機(jī)、歐債危機(jī)，朱明方認(rèn)為，若希臘退出歐元區(qū)，負(fù)面影響將會非常大，會對后面的意大利、葡萄牙等形成連鎖反應(yīng)。但對于希臘來說未嘗不是一個好的選擇，希臘使用原來貨幣，再配合財政政策，能夠使經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。而如果歐元主動貶值，比如主動貶值10%、20%，一步到位，結(jié)果相對來說矛盾暫時一下子可以化解，但是對整個金融市場的沖擊就會非常之大。
但無論是哪一種可能，歐元在比較長的時間內(nèi)都確定是貶值的趨勢，在這些問題得到一個很好的解決之前來重新升值，是不太現(xiàn)實(shí)的，所以這樣對人民幣是一個相對比較長的貶值過程。
談貨幣政策：降準(zhǔn)相對降息是更好選擇
針對當(dāng)前市場對于降息的政策預(yù)期，朱明方指出，4月份CPI增長3.4%，這個階段剛剛達(dá)到正利率狀態(tài)，如果很快采取降息方式推動經(jīng)濟(jì)增長的話，很有可能引發(fā)進(jìn)一步的資產(chǎn)價格泡沫，通貨膨脹，繼續(xù)出現(xiàn)重新抬頭，重新上升的勢頭。如果按照2.5萬億基礎(chǔ)貨幣增長的話，每次降低存款準(zhǔn)備金大概是0.5個百分點(diǎn)，是釋放4000億貨幣，這樣的話要降低6次存款準(zhǔn)備金，今年我們已經(jīng)降低了兩次存款準(zhǔn)備金。所以說從這個角度，調(diào)整存款準(zhǔn)備金將是更好的選擇。降息則不會很頻繁，或很快用到這個工具。（中新網(wǎng)金融頻道）
