中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳日前在接受中國證券報(bào)記者采訪時表示,在經(jīng)濟(jì)減速同時,消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)率正處于上升通道,預(yù)計(jì)全年對經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)將達(dá)48.5%,2011年有望突破50%。CPI第三季度將升至高點(diǎn)。下半年宏觀政策將結(jié)構(gòu)性放松。
消費(fèi)貢獻(xiàn)率處上升通道
中國證券報(bào)記者:7月PMI連續(xù)第3個月下降,并創(chuàng)下17個月以來的最低水平。您如何看待我國當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的回落趨勢?
諸建芳:7月PMI為51.2%,比上月下降0.9個百分點(diǎn)。這存在一定季節(jié)性因素,以往年份7月PMI均比6月低1個百分點(diǎn)左右,除2008和2009年,7月PMI通常是全年低點(diǎn)。與之前連續(xù)兩個月1.8個百分點(diǎn)的降幅相比,7月該指數(shù)的降幅較小,體現(xiàn)出經(jīng)濟(jì)回落的速度有所放緩。
7月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)下周將出,我們預(yù)測7月PPI見頂回落至5%;預(yù)計(jì)出口增速將逐步下降,7月新出口訂單指數(shù)為51.2%,相對上月回落0.5%。由于出口訂單指數(shù)領(lǐng)先出口增速約一個季度,預(yù)計(jì)7月出口增速依然維持在30%以上的高位,下半年出口增速將逐步下降,但全年仍維持較高增長。預(yù)計(jì)7月工業(yè)增速進(jìn)一步回落至13.5%左右。
中國證券報(bào)記者:投資和外需都已現(xiàn)回落之勢,消費(fèi)能否擔(dān)當(dāng)起拉動經(jīng)濟(jì)增長的重任?
諸建芳:目前消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)率處在上升通道內(nèi)。首先,從實(shí)物消費(fèi)看,2010年上半年消費(fèi)品零售總額72669億元,同比增長18.2%,按與去年保持一致的零售統(tǒng)計(jì)口徑折算,1-6月零售總額占GDP比重為41.5%,略低于2009年水平,高于2007年和2008年。其次,從服務(wù)消費(fèi)看,預(yù)期旅游等服務(wù)類消費(fèi)2010年增速相對2009年將有明顯提升?傮w看,全社會消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)率正處于上升通道,預(yù)期2010年消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)率將達(dá)48.5%,2011年有望突破50%。
CPI三季度達(dá)最高點(diǎn)
中國證券報(bào)記者:如何看待下半年的物價(jià)壓力?
諸建芳:對于全年物價(jià)走勢,我們預(yù)計(jì)CPI第三季度將達(dá)高點(diǎn),然后逐步回落。這主要是經(jīng)濟(jì)增長將回落,食品價(jià)格下半年將先上升后回穩(wěn)!
我們預(yù)計(jì)PPI二季度已經(jīng)達(dá)到高點(diǎn),下半年P(guān)PI的翹尾因素將快速下降;輸入性通脹壓力明顯下降,這將導(dǎo)致生產(chǎn)資料價(jià)格水平下降。我們預(yù)計(jì)全年CPI為3%左右,PPI將升至5%左右?傮w而言,三季度通脹壓力是逐步趨弱。
人民幣小幅升值促經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型
中國證券報(bào)記者:面對經(jīng)濟(jì)增速回落,通脹壓力逐步趨緩,貨幣政策是否會有所放松?
諸建芳:下半年經(jīng)濟(jì)增長將回落至9%左右,預(yù)計(jì)下半年政策氛圍有所緩和,四季度政策取向或調(diào)整。
目前來看,貨幣政策基本達(dá)到調(diào)控的預(yù)期目標(biāo),下半年緊縮力度將減弱,甚至有所放松。首先,按全年信貸目標(biāo),下半年新增信貸將達(dá)2.5-3萬億元左右,比歷年有所增加。為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo),公開市場操作力度和存款準(zhǔn)備金率的調(diào)控節(jié)奏會有所緩和。其次,加息可能性降低,利用加息來調(diào)控總需求的必要性在下降。第三,預(yù)計(jì)人民幣年內(nèi)小幅升值3%-5%。人民幣升值是一種趨勢,并且已成為一項(xiàng)促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的政策安排。
結(jié)構(gòu)性政策繼續(xù)推出
中國證券報(bào)記者:在保增長同時,如何實(shí)現(xiàn)調(diào)結(jié)構(gòu)?
諸建芳:預(yù)計(jì)全年財(cái)政收入有望達(dá)到8萬億元,明顯超過年初的預(yù)算,財(cái)政政策調(diào)控空間很大。首先,財(cái)政政策將繼續(xù)支持內(nèi)需增長,特別是消費(fèi)增長,民生支出將有所增加;其次,增加資源行業(yè)和高能耗和高污染行業(yè)的稅收,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展;第三,增加居民收入,如短期內(nèi)增加轉(zhuǎn)移支付,提高公務(wù)員工資等。
預(yù)計(jì)結(jié)構(gòu)性政策繼續(xù)推出。首先,對商品房價(jià)格的抑制政策短期內(nèi)不會改變;為對沖政策影響,保障房開工建設(shè)會加快。其次,預(yù)計(jì)對高耗能及高污染行業(yè)的限制性政策將有所強(qiáng)化,年底前不排除強(qiáng)制性關(guān)閉部分高能耗、高污染企業(yè)。第三,對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)會采取扶持政策。第四,加大中西部基礎(chǔ)設(shè)施投資。 (丁冰)