復(fù)蘇力度不夠 “財(cái)政懸崖”將至
美聯(lián)儲發(fā)出貨幣寬松預(yù)期“最強(qiáng)音”
美聯(lián)儲22日公布的會議紀(jì)要指出，如果美國經(jīng)濟(jì)增速不能明顯加快，可能需要及時(shí)推出進(jìn)一步的寬松措施進(jìn)行刺激。市場分析人士認(rèn)為，這是目前為止美聯(lián)儲準(zhǔn)備采取新寬松舉措的明確信號，未來美聯(lián)儲按兵不動的可能性很小。目前來看，如果美國經(jīng)濟(jì)無法避免“財(cái)政懸崖”的發(fā)生，美國經(jīng)濟(jì)明年還有大麻煩。
經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇遜于預(yù)期
本次公布的7月31日至8月1日政策會議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲的決策者對當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)前景不滿意，“多位委員認(rèn)為，除非未來的信息指示經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇持續(xù)明顯轉(zhuǎn)強(qiáng),否則進(jìn)一步放寬貨幣政策很快將被證明是合理的”。
上次會議以來，美國的就業(yè)和零售等數(shù)據(jù)都出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，市場一度懷疑美聯(lián)儲是否還會推出進(jìn)一步的寬松舉措。但會議紀(jì)要表明，美聯(lián)儲內(nèi)部正對采取寬松舉措達(dá)成共識。分析人士指出，美聯(lián)儲沒有馬上行動，是希望看到更多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，并對之前的刺激舉措的效果進(jìn)行評估。
美聯(lián)儲內(nèi)部在此次會議上對于寬松舉措中的債券購買計(jì)劃利弊進(jìn)行了討論。鷹派人士對于債券購買計(jì)劃的有效性提出質(zhì)疑，認(rèn)為只能帶來短期利益。不過一些美聯(lián)儲高層認(rèn)為，新一輪債券購買計(jì)劃可以顯示美聯(lián)儲降低失業(yè)率的決心，提振企業(yè)和消費(fèi)者信心。
美聯(lián)儲同時(shí)傾向于延長將短期利率繼續(xù)維持在超低水平的時(shí)間。他們討論了將該期限延長至2014年以后的問題，并指出“即便經(jīng)濟(jì)反彈已經(jīng)取得進(jìn)展，可能仍會將利率維持在低位”。
美聯(lián)儲下一次政策會議將在9月12至13日召開。
“財(cái)政懸崖”
帶來經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)
所謂“財(cái)政懸崖”，是指2013年1月1日的減稅政策到期，國會削減赤字計(jì)劃同一天自動生效，國防等安全類開支和其他國內(nèi)項(xiàng)目的開支將各占一半。這種大幅度新增稅收以及強(qiáng)行削減赤字的做法疊加起來，將產(chǎn)生“財(cái)政懸崖”效應(yīng)，有可能讓美國經(jīng)濟(jì)再次陷入深度衰退之中。
“財(cái)政懸崖”已成為美國經(jīng)濟(jì)未來的主要風(fēng)險(xiǎn)之一。美聯(lián)儲預(yù)計(jì)，2013年美國經(jīng)濟(jì)增速可能不足以明顯降低失業(yè)率。美國國會預(yù)算辦公室22日表示，如果國會未能采取行動維持現(xiàn)有稅率，并避免大規(guī)模削減聯(lián)邦開支，美國經(jīng)濟(jì)將在2013年陷入衰退。報(bào)告中稱，美國經(jīng)濟(jì)有可能在始于10月1日的2013財(cái)年中下滑0.5%，失業(yè)率將維持在9%附近。
高盛美國股票首席策略師高斯汀最新發(fā)布報(bào)告指出，客戶應(yīng)該在“財(cái)政懸崖”導(dǎo)致股市下跌前撤出股市。他認(rèn)為國會在年底前難以解決這一難題，因此美股將會下跌。高盛表示，去年投資者提前數(shù)月就知道美國債務(wù)將于何時(shí)到達(dá)上限，但最終還是沒能在這段時(shí)期內(nèi)找出令各方都滿意的解決方案。今年最壞的情況可能是：國會在大選之后仍然無所作為。目前更有可能的做法是延長一些影響更大的稅收減免和財(cái)政支出計(jì)劃的期限，但是無法在年底前徹底解決這一問題，這將會對美國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生不利影響。
伯南克月底講話備受關(guān)注
經(jīng)濟(jì)學(xué)家們大都認(rèn)為美聯(lián)儲的會議紀(jì)要反映出了其行動的意愿，但這完全取決于美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)。另外需要注意的是，此次會議紀(jì)要是在當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)偏弱的情況下產(chǎn)生的，而近期發(fā)布的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)普遍顯示，美國經(jīng)濟(jì)已出現(xiàn)逐漸回暖態(tài)勢。
巴克萊銀行分析師卡朋在報(bào)告中稱，轉(zhuǎn)向開放式的政策立場是美聯(lián)儲政策實(shí)施中的重大轉(zhuǎn)變。這表明聯(lián)儲正在行動,直到經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示可以停止。
BTIG的分析師格林豪斯指出，如果還有人對美聯(lián)儲采取寬松措施持懷疑態(tài)度，最新的會議紀(jì)要應(yīng)該能夠打消這種擔(dān)憂。據(jù)會議紀(jì)要，只有少數(shù)委員表示更多寬松政策無助于提升經(jīng)濟(jì)。
凱投宏觀首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家阿什沃斯表示，目前看來美聯(lián)儲在9月中旬采取行動的可能性較大。
美聯(lián)儲主席伯南克將于8月31日在懷俄明州杰克森霍爾發(fā)表演講，投資者希望能從這次講話中得到更多有關(guān)美聯(lián)儲政策立場的線索。（本報(bào)記者 黃繼匯）
