鑒于利率市場化對(duì)時(shí)機(jī)的選擇非常重要且對(duì)銀行的沖擊較大，預(yù)計(jì)近年內(nèi)央行將繼續(xù)通過逐步擴(kuò)大利率浮動(dòng)區(qū)間的方式審慎、漸進(jìn)地推進(jìn)利率市場化。與此同時(shí)，存款保險(xiǎn)制度等制度性建設(shè)也會(huì)進(jìn)一步加快步伐。

　　時(shí)隔三年多，央行近日宣布下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率并調(diào)整利率浮動(dòng)區(qū)間，此舉被市場普遍解讀為“穩(wěn)增長”的又一力舉，同時(shí)，利率市場化改革“邁出了一大步”。未來管理層將如何進(jìn)一步推進(jìn)利率市場化改革迅速成為各方關(guān)注焦點(diǎn)。本報(bào)記者就相關(guān)問題采訪了交通銀行金融研究中心副總經(jīng)理周昆平。

　　記者：2012年是繼續(xù)深化金融改革的關(guān)鍵一年，業(yè)界普遍認(rèn)為，當(dāng)前應(yīng)繼續(xù)推進(jìn)利率市場化改革，使資金價(jià)格成為市場真實(shí)的反映，并通過利率杠桿實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置。央行行長周小川此前也撰文稱，目前中國進(jìn)一步推進(jìn)利率市場化的條件基本具備。在您看來，此次調(diào)整利率浮動(dòng)區(qū)間是否是推進(jìn)利率市場化的實(shí)質(zhì)之舉？

　　周昆平：央行此次降息雖是存貸款利率同步下調(diào)，但首次允許存款利率的上限上浮為基準(zhǔn)利率的1.1倍，而貸款利率的下限則下浮為基準(zhǔn)利率的0.8倍，而此前，我國存款利率是以央行公布的基準(zhǔn)利率作為上限管理，而貸款利率則實(shí)行基準(zhǔn)利率的0.9倍下限管理。這是自2004年設(shè)定存款上限和貸款下限以來利率市場化的又一重要步驟，特別是存款上限浮動(dòng)開啟了存貸款利率雙向浮動(dòng)的新時(shí)期。利率市場化進(jìn)入實(shí)質(zhì)性推動(dòng)階段。

　　眾所周知，我國利率市場化的最后一步是放開存款的上限和貸款的下限，但是實(shí)現(xiàn)完全放開不是一蹴而就的，應(yīng)該是一個(gè)循序漸進(jìn)的過程，先前允許貸款利率下浮，但存款不能突破上限。雖然此次存款利率上浮的幅度并不大，影響有限，但是，應(yīng)該說商業(yè)銀行在成本控制方面的不確定性增加了。同時(shí)，也給了企業(yè)和居民的存款更多的選擇。從經(jīng)營管理來說，商業(yè)銀行會(huì)根據(jù)自身的情況確定差異化的存款利率，并將根據(jù)資金成本來確定貸款定價(jià)，也開始尋找適合自身發(fā)展的客戶群和業(yè)務(wù)領(lǐng)域，商業(yè)銀行經(jīng)營策略的調(diào)整，精細(xì)化管理等變革勢在必行。

　　記者：有分析稱，此次調(diào)整利率浮動(dòng)空間后，貸款利率實(shí)際下浮空間大大寬于存款利率實(shí)際上升空間，雙向擠壓，縮小了銀行利潤空間，對(duì)此您怎么看？面對(duì)銀行利潤的收縮該如何應(yīng)對(duì)？

　　周昆平：從理論上說，此次存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的1.1倍，貸款利率浮動(dòng)區(qū)間的下限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的0.8倍。名義利差其實(shí)收窄了，以一年期極端情況為例，一年期存款利率從3.50%下調(diào)為3.25%，再上浮1.1倍，實(shí)際一年期存款利率為3.575%。而一年期貸款利率從6.56%降到6.31%，再打8折就是5.048%。名義利差從原來貸款利率打九折后的2.404%一下降到1.473%，利差收窄幅度超過38%。

　　但從實(shí)際來看，還是要分析各商業(yè)銀行的負(fù)債結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，影響程度應(yīng)該有比較大的差異。從目前總的情況看，此次降息靜態(tài)降低銀行業(yè)息差約12至16個(gè)基點(diǎn)，會(huì)影響全年凈利潤4.5%至6%左右。一是存款成本小幅上升，按五大行的目前調(diào)整計(jì)算，預(yù)計(jì)存款成本會(huì)上升2至3個(gè)基點(diǎn)。二是貸款收益下降較大。由于目前貸款整體定價(jià)水平較高，下浮比例較少，預(yù)計(jì)此次調(diào)整僅有基準(zhǔn)利率下調(diào)的影響，不會(huì)大幅增加利率下調(diào)貸款比例�？紤]到重定價(jià)因素，預(yù)計(jì)會(huì)影響貸款收益率15至20個(gè)基點(diǎn)。三是資金業(yè)務(wù)收益基本穩(wěn)定。

　　我認(rèn)為，商業(yè)銀行為應(yīng)對(duì)利率市場化帶來的挑戰(zhàn)，應(yīng)該從三個(gè)方面進(jìn)行策略調(diào)整，一是采取差異化的公司客戶選擇策略，而不是一味的“壘大戶”，應(yīng)更加關(guān)注對(duì)利率敏感度相對(duì)較弱的中小客戶，通過非價(jià)格競爭手段為中小客戶提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)。二是對(duì)個(gè)人業(yè)務(wù)的發(fā)展方式和重點(diǎn)進(jìn)行微調(diào)，區(qū)分不同類型客戶的價(jià)格敏感度，為未來進(jìn)行細(xì)化的客戶分層和產(chǎn)品定價(jià)做好準(zhǔn)備。三是進(jìn)一步加大金融市場業(yè)務(wù)和中間業(yè)務(wù)的拓展力度。應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步提升市場敏感度和交易水平，擴(kuò)大金融市場業(yè)務(wù)在收入中的占比。同時(shí)，以服務(wù)提升為突破口，加大金融創(chuàng)新的力度使中間業(yè)務(wù)成為未來盈利增長的重要業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

　　記者：下一階段，要進(jìn)一步推進(jìn)利率市場化會(huì)沿著何種路徑開展？

　　周昆平：我認(rèn)為，我國利率市場化改革會(huì)繼續(xù)按照中國人民銀行在2003年2月20日發(fā)布的《2002年中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中公布的我國利率市場化改革的總體思路：“先外幣、后本幣；先貸款、后存款；先長期、大額，后短期、小額�！甭窂酵七M(jìn)。

　　鑒于利率市場化對(duì)時(shí)機(jī)的選擇非常重要且對(duì)銀行的沖擊較大，預(yù)計(jì)近年內(nèi)央行將繼續(xù)通過逐步擴(kuò)大利率浮動(dòng)區(qū)間的方式審慎、漸進(jìn)推進(jìn)利率市場化。與此同時(shí)，存款保險(xiǎn)制度等制度性建設(shè)也會(huì)進(jìn)一步加快步伐。貸款利率開放可能會(huì)考慮逐步放開中長期和大額貸款利率，再逐步開放短期和小額貸款利率。存款利率開放也會(huì)遵循這一路徑。