今年四季度以來(lái)，白銀價(jià)格脫離底部，一直維持在30美元上方震蕩。受全球?qū)捤韶泿怒h(huán)境影響，避險(xiǎn)買盤增加，白銀的投資需求旺盛，加之臨近中國(guó)春節(jié)，實(shí)物需求加大，后市白銀價(jià)格將高位運(yùn)行。
投資需求旺盛
白銀具有雙重屬性，即商品屬性和金融屬性，且雙重屬性對(duì)白銀都有較大的需求，這構(gòu)成了白銀價(jià)格繼續(xù)上漲的動(dòng)力。
近年來(lái)，白銀基金對(duì)白銀的投資呈快速增長(zhǎng)趨勢(shì)，目前全球白銀基金主要有3只，分別是Silver Trust(SLV)、ETF Securities 和Zurcher Kantonal bank(ZKB)，其中規(guī)模最大的是2006年巴克萊資本(Barclays Capital)推出的白銀ETF-iShares Silver Trust (SLV)。SLV自2006年建立以來(lái)，白銀持倉(cāng)量從653噸增加至9500多噸，6年間增幅超過(guò)14倍，今年9月份其持倉(cāng)量更是創(chuàng)出1001.95噸歷史新高。從2006年至今，全球礦產(chǎn)銀總量約13萬(wàn)噸，該基金增持的白銀數(shù)量占整個(gè)礦產(chǎn)量的7%。
從美國(guó)COMEX交易所白銀期貨凈持倉(cāng)來(lái)看，其凈頭寸的方向及變化趨勢(shì)對(duì)價(jià)格的影響十分明顯。白銀凈投機(jī)頭寸在2012年初開始恢復(fù)上行，4月份一度回升至去年9月底的水平。隨著凈多頭持倉(cāng)的增長(zhǎng)，銀價(jià)企穩(wěn)反彈，從8月中旬的27美元一舉突破30美元，9月中旬達(dá)到35美元。期間，白銀CFTC基金凈多頭持倉(cāng)自9月中旬開始連續(xù)5周上漲。10月份以來(lái)，白銀CFTC基金凈多持倉(cāng)和SLV基金持銀量均創(chuàng)下年內(nèi)新高，顯示機(jī)構(gòu)投資者在流動(dòng)性泛濫的貨幣貶值周期中仍然看好銀市。
中國(guó)因素支撐白銀
中國(guó)是世界上白銀生產(chǎn)、出口和消費(fèi)大國(guó)，在未來(lái)幾年里，中國(guó)白銀消費(fèi)市場(chǎng)依然廣闊，甚至?xí)蔀橛绊憞?guó)際銀價(jià)的主要因素之一。
研究機(jī)構(gòu)安泰科(Antaike)11月初發(fā)布報(bào)告認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)增速放緩的背景下，中國(guó)投資者正將白銀視作價(jià)值投資的選項(xiàng)之一。安泰科(Antaike)分析師預(yù)計(jì)，中國(guó)2012年白銀消費(fèi)量或上升6-8%，至7700噸。即便對(duì)中國(guó)這樣世界第二大白銀消費(fèi)國(guó)來(lái)說(shuō)，這樣的數(shù)量也將十分驚人。因投資者保值需求上升，中國(guó)2013年白銀需求或上升10%。該研究機(jī)構(gòu)表示，白銀需求主要來(lái)自于飾品及銀幣，占總需求的33%。其他需求來(lái)源還包括電子設(shè)備及太陽(yáng)能產(chǎn)業(yè)。
隨著春節(jié)臨近，中國(guó)白銀實(shí)物消費(fèi)的旺季來(lái)臨，白銀類飾品銷售量或又迎來(lái)一個(gè)高峰期。自2010年四季度以來(lái)，國(guó)內(nèi)投資者對(duì)白銀投資的胃口驟然擴(kuò)大，在白銀投資大門向普通投資者敞開時(shí)，壓抑已久的需求帶來(lái)了“井噴式”增長(zhǎng)。來(lái)自工商銀行(3.95,-0.05,-1.25%)貴金屬業(yè)務(wù)部的數(shù)據(jù)顯示，僅今年以來(lái)，工行白銀業(yè)務(wù)的新增開戶數(shù)超過(guò)9萬(wàn)戶。另外，上海黃金交易所的Ag、工商銀行“紙白銀”，上海期貨交易所的白銀期貨、天津貴金屬交易所的現(xiàn)貨白銀以及各大銀行白銀T+D產(chǎn)品業(yè)務(wù)，都深受投資者的喜愛。其交易量及開戶數(shù)均出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)，投資者對(duì)白銀的熱情甚至超過(guò)黃金。
