【導(dǎo)讀】伯南克認(rèn)為財(cái)政懸崖已傷害到美國(guó)經(jīng)濟(jì),美聯(lián)儲(chǔ)第四輪量化寬松如期落地。12月13日9點(diǎn),經(jīng)濟(jì)之聲評(píng)論:警惕熱錢再次撲向中國(guó)。
據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財(cái)經(jīng)評(píng)論》報(bào)道,北京時(shí)間今天凌晨,在很多人、特別是市場(chǎng)分析人士的熬夜等待中,美聯(lián)儲(chǔ)本年度的收官議息會(huì)議結(jié)果揭曉。美聯(lián)儲(chǔ)旗下的聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)決定,推出第四輪量化寬松、也就是QE4,每月采購(gòu)450億美元國(guó)債,替代扭曲操作,加上第三輪量化寬松每月400億美元的的寬松額度,聯(lián)儲(chǔ)每月資產(chǎn)采購(gòu)額達(dá)到850億美元。除了量化寬松的猛藥之外,美聯(lián)儲(chǔ)保持了目前零利率的政策,把利率保持在0到0.25%的極低水平。
在隨后舉行的新聞發(fā)布會(huì)上,美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克敦促美國(guó)國(guó)會(huì)領(lǐng)導(dǎo)人盡快在“財(cái)政懸崖”問題上作出明智選擇,如果各方繼續(xù)把這個(gè)問題拖延下去將后患無(wú)窮。他說,一旦美國(guó)墜下“財(cái)政懸崖”,所有的貨幣寬松政策措施都只是杯水車薪。美聯(lián)儲(chǔ)沒有任何可以用來化解財(cái)政懸崖的工具,財(cái)政懸崖問題已開始對(duì)經(jīng)濟(jì)造成影響。美國(guó)量化寬松規(guī)模翻倍的原因是美國(guó)經(jīng)濟(jì)底氣不足。美聯(lián)儲(chǔ)在這次議息會(huì)議上下調(diào)了對(duì)未來三年美國(guó)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期,預(yù)計(jì)今年美國(guó)GDP增長(zhǎng)率的中間趨勢(shì)為1.7%到1.8%,而美聯(lián)儲(chǔ)9月份的預(yù)期是1.7%到2.0%。美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為,即便到了2015年, GDP增速也只有3.0%到3.7%。伴隨一連串負(fù)面預(yù)期的,是美國(guó)居高不下的失業(yè)率。雖然11月美國(guó)的失業(yè)率下降到7.7%,但還是高于6.5%的合理水平,而且失業(yè)率下降不是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn),而是因?yàn)楹芏嗝绹?guó)人由于信心不足而停止找工作。
現(xiàn)在人們關(guān)心的是,QE3、QE4兩輪量化寬松疊加,能不能把美國(guó)從“財(cái)政懸崖”旁拉回來?又會(huì)有多少熱錢撲向中國(guó)?經(jīng)濟(jì)之聲特約評(píng)論員、中國(guó)社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所美國(guó)經(jīng)濟(jì)研究中心主任肖煉對(duì)此進(jìn)行分析。
今天早上一看新聞,不少人都大呼:QE4真的來了。乍一看,量化寬松額度瞬間翻倍,很嚇人,不過仔細(xì)研究一下,QE4取代了扭曲操作,只是為了抵消扭曲操作帶來的緊縮。QE4能不能對(duì)美國(guó)現(xiàn)在的寬松政策產(chǎn)生實(shí)際的影響?
肖煉:先解釋一下什么叫扭曲操作,扭曲操作就是美國(guó)賣掉短期的國(guó)債而買長(zhǎng)期的國(guó)債,國(guó)債的總量不變,但是它的結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化,也就是說美國(guó)使這筆用債的錢從一年到兩年可以延長(zhǎng)到20到30年,這樣就是背債時(shí)間拉長(zhǎng)了,這叫扭曲操作。因?yàn)檫@個(gè)扭曲操作按照美國(guó)上次規(guī)定,到今年12月30號(hào)結(jié)束了,扭曲操作每個(gè)月是450億,這個(gè)錢從哪來,它沒有辦法就搞了第四次量化寬松,這次從總量上來講跟第三次基本沒有發(fā)生變化,但是美國(guó)QE4之后,它還搞QE5,可以6、7、8一直搞下去,只要達(dá)不到它的宏觀調(diào)控目標(biāo),它就可以不斷做這個(gè)事情。
有人提出這樣的疑問,為什么美聯(lián)儲(chǔ)不是擴(kuò)大第三輪的QE3而是開始新一輪QE4,兩輪寬松同時(shí)進(jìn)行會(huì)不會(huì)有疊加效應(yīng)?
肖煉:從目前來看,現(xiàn)在這個(gè)QE4跟前面的QE3基本是一樣的,數(shù)量是一樣的。因?yàn)镼E3的時(shí)候都是美聯(lián)儲(chǔ)每個(gè)月要印850億美元的鈔票去買國(guó)債和買有問題的債券,現(xiàn)在由于扭曲操作馬上就結(jié)束了,缺450億,QE4主要還是補(bǔ)這筆錢,從這個(gè)角度來講,總量沒有發(fā)生變化。