上周公開(kāi)市場(chǎng)到期資金810億元，央行進(jìn)行28天正回購(gòu)300億元，中標(biāo)利率2.75%，較上次下行5bp，進(jìn)行91天正回購(gòu)150億元，中標(biāo)利率3.05%，較上次下行9bp，公開(kāi)市場(chǎng)合計(jì)凈投放360億元。本周公開(kāi)市場(chǎng)到期資金810億元，考慮到月末將至，資金趨緊，正回購(gòu)可能會(huì)縮量，預(yù)計(jì)本周仍將實(shí)現(xiàn)一定量的凈投放。

　　臨近月末，上周資金面日益趨緊，資金融出機(jī)構(gòu)減少，銀行間各期限資金利率都出現(xiàn)不同程度的上行。其中隔夜資金利率上行24bp，7天資金利率上行31bp。隨著端午節(jié)臨近，跨節(jié)資金需求踴躍，14天資金利率上行67bp，更長(zhǎng)期限上，1~2個(gè)月資金利率上行幅度在25-30bp不等。

　　受資金面緊張影響，短期限債券收益率上行較多。1年以內(nèi)的央票、國(guó)債、金融債等利率品種普遍上行10bp以上。近期短融發(fā)行出現(xiàn)井噴，發(fā)行只數(shù)和發(fā)行量都較前期大幅上行，加之月末資金緊張，短融收益率上行幅度普遍在30~40bp。

　　上周末希臘大選結(jié)果出爐，市場(chǎng)對(duì)希臘債務(wù)危機(jī)的擔(dān)憂情緒暫時(shí)得到緩解，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒暫緩，加之獲利盤(pán)回吐拋售，中長(zhǎng)期限的國(guó)債和金融債收益率出現(xiàn)5~6bp的上行。3~5年中票表現(xiàn)稍好，但在資金利率中樞上移，利率債弱勢(shì)調(diào)整的格局中也出現(xiàn)2~3bp的上行調(diào)整。

　　由于投資者對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)形勢(shì)依然不樂(lè)觀，海外方面雖然希臘危機(jī)暫時(shí)得以緩解，但未來(lái)不確定性依然沒(méi)有消除。本周除短期限債券受資金面影響繼續(xù)大幅上行外，中長(zhǎng)期限收益率繼續(xù)窄幅震蕩，上行調(diào)整幅度有限。