三季度A股市場(chǎng)整體跌幅較大，不過QFII在這一階段的調(diào)倉(cāng)行為卻顯示出較為樂觀的態(tài)度。統(tǒng)計(jì)顯示，三季度QFII增倉(cāng)、減倉(cāng)和按兵不動(dòng)的股票數(shù)量大致呈現(xiàn)5:3:2的比例。值得注意的是，QFII三季度在金融服務(wù)行業(yè)的持股量高達(dá)38.16億股，比重超過65%，這與此前外資投行唱空銀行股的基調(diào)大相徑庭。

　　QFII調(diào)倉(cāng)明顯偏多

　　在剛剛過去的三季度，QFII對(duì)A股持倉(cāng)進(jìn)行了調(diào)整，涉及股票達(dá)198只。就這198股來看，96只A股被QFII增持，65只股票遭遇QFII減持，另外37只股持倉(cāng)數(shù)量則保持不變。由此來看，整個(gè)三季度QFII增倉(cāng)、減倉(cāng)和按兵不動(dòng)的股票數(shù)量大致呈現(xiàn)5:3:2的比例。分析人士指出，從調(diào)倉(cāng)遵循“532”法則來看，三季度QFII的投資策略為中性略偏激進(jìn)。

　　在增倉(cāng)的96只股票中，三季度新有67只股票首次進(jìn)入QFII的持倉(cāng)組合，首次買入數(shù)量合計(jì)達(dá)到2.36億股，其中大秦鐵路（601006）和中國(guó)南車（601766）分別被QFII大筆買入8105萬股和3475萬股。

　　與首次買入股票相比，QFII對(duì)于原先即已買入的股票增持力度更大。數(shù)據(jù)顯示，三季度雖然只有29只股票被QFII增持，但合計(jì)增持?jǐn)?shù)量高達(dá)5.78億股，遠(yuǎn)超首次買入股票。就具體增持股來看，北京銀行（601169）、中國(guó)交建（601800）、格力電器（000651）和中國(guó)鐵建（601186）三季度被QFII增持股份數(shù)均在5600萬股以上。

　　分析人士指出，從以上做法來看，QFII對(duì)于看好的“新股”廣泛撒網(wǎng)，對(duì)于原來就已看好并持倉(cāng)的“老股”則采取重點(diǎn)進(jìn)攻策略，頗有大膽嘗試、果斷出擊的特點(diǎn)。

　　與以上被增倉(cāng)股票相比，另外65只被QFII減倉(cāng)的股票則顯得十分不幸。其中，QFII三季度清空了中國(guó)北車（601299）、五糧液（000858）、建發(fā)股份（600153）、鄭煤機(jī)（601717）和浙江龍盛（600352）等37只股票的倉(cāng)位，被清空股份數(shù)量合計(jì)達(dá)到1.45億股，顯示其不被QFII所看好。

　　此外，還有28只股票雖然沒有被QFII清空，但也遭遇了猛烈減持，合計(jì)減持量超過1.57億股。其中，萬科A（000002）和華菱鋼鐵（000932）分別被減持7118萬股和2481萬股，這似乎從一個(gè)側(cè)面反映出QFII對(duì)地產(chǎn)股和鋼鐵股的態(tài)度趨于謹(jǐn)慎。

　　三季度重倉(cāng)銀行股

　　在對(duì)以上諸多股票大幅增倉(cāng)和減倉(cāng)的同時(shí)，QFII對(duì)剩下37只股票則采取了按兵不動(dòng)的策略。數(shù)據(jù)顯示，就這37只持倉(cāng)不變的股票來看，三季度末QFII總倉(cāng)位高達(dá)29.10億股。其中，三季度末QFII分別持有興業(yè)銀行（601166）、華夏銀行（600015）、南京銀行（601009）和寧波銀行（002142）13.80億股、5.62億股、3.76億股、2.96億股，合計(jì)超過26億股，顯示其對(duì)持有銀行股格外有耐心。

　　經(jīng)過以上調(diào)倉(cāng)后，三季度末QFII持股總數(shù)量合計(jì)為58.70億股，其中金融服務(wù)行業(yè)持股量就高達(dá)38.16億股，比重超過65%，在目前市場(chǎng)環(huán)境下，QFII如此這般重倉(cāng)銀行股，實(shí)在是一個(gè)驚人之舉。

　　除金融業(yè)以外，三季度末QFII持有建筑建材、家用電器、交通運(yùn)輸行業(yè)的股份數(shù)也分別達(dá)到5.44億股、2.45億股和1.84億股，占持倉(cāng)總量的比重分別為9.27%、4.18%、3.14%，但都明顯不及銀行股的持倉(cāng)。

　　分析人士指出，從QFII三季度調(diào)倉(cāng)來看，其對(duì)不同行業(yè)和股票的態(tài)度相差懸殊，這無疑反映了QFII當(dāng)下的投資思路，更重要的是，隨著新增RQFII投資額度的消息不脛而走，投資者對(duì)于RQFII后市投資風(fēng)格關(guān)注度迅速提升，由于QFII投資風(fēng)格或與RQFII神似，因此觀察目前QFII的調(diào)倉(cāng)動(dòng)向，對(duì)于預(yù)判后市RQFII投資風(fēng)格也將有一定參考意義。

　　三季度QFII增倉(cāng)的部分股票

　　代碼 簡(jiǎn)稱 三季報(bào)QFII 三季報(bào)QFII持股合計(jì)（萬股） 三季報(bào)QFII持倉(cāng)市值（萬元） 行業(yè) 10月以來累計(jì)漲跌幅（%）

　　參與家數(shù)

　　601166 興業(yè)銀行 1 138043．44 1657901．71 金融服務(wù) 6．66

　　600015 華夏銀行 1 56237．35 452148．26 金融服務(wù) 9．08

　　601009 南京銀行 1 37652．08 284649．72 金融服務(wù) 3．31

　　002142 寧波銀行 1 29609．95 267970．02 金融服務(wù) 0．88

　　002024 蘇寧電器（002024）1 6370．47 44211．09 商業(yè)貿(mào)易 －1．44

　　600007 中國(guó)國(guó)貿(mào)（600007）2 2671．81 28027．28 房地產(chǎn) 0．29

　　600031 三一重工（600031）1 2000．07 19200．69 機(jī)械設(shè)備 －2．29

　　000616 億城股份（000616）1 1735．48 5518．84 房地產(chǎn) 25．79

　　000759 中百集團(tuán)（000759）1 1511．80 9781．34 商業(yè)貿(mào)易 －2．78

　　600068 葛洲壩（600068）1 1393．33 7175．66 建筑建材 1．36

　　600655 豫園商城（600655）1 1333．92 10871．41 商業(yè)貿(mào)易 －12．64

　　600823 世茂股份（600823）1 1038．75 9556．49 房地產(chǎn) 10．33

　　000789 江西水泥（000789）1 980．49 11491．32 建筑建材 6．66

　　000009 中國(guó)寶安（000009）1 800．00 7128．00 房地產(chǎn) －0．22

　　600423 柳化股份（600423）1 800．00 4520．00 化工 2．48

　　600219 南山鋁業(yè)（600219）1 797．30 5381．78 有色金屬 －3．11