美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克8月31日在美聯(lián)儲(chǔ)年度經(jīng)濟(jì)座談會(huì)上講話時(shí)暗示新貨幣寬松政策將要出爐，這不僅引發(fā)了股市、金價(jià)、油價(jià)的強(qiáng)烈反應(yīng)，也在華府掀起了軒然大波，美國(guó)民主、共和兩黨高層對(duì)此的表態(tài)截然不同，顯示伯南克當(dāng)前在制定貨幣政策上兩頭受堵。

　　在奧巴馬政府任內(nèi)，伯南克得到了國(guó)會(huì)批準(zhǔn)的超過8000億美元的經(jīng)濟(jì)刺激方案，但是美國(guó)的失業(yè)率從未降至他承諾的8%以下，這成為共和黨陣營(yíng)不斷嘲諷奧巴馬“花錢辦不成事”的原因。共和黨總統(tǒng)候選人羅姆尼稱美聯(lián)儲(chǔ)更多的寬松貨幣政策將對(duì)扶助美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇“適得其反”，他若能當(dāng)選美國(guó)總統(tǒng)，將不會(huì)提名伯南克連任美聯(lián)儲(chǔ)主席。2010年初，在伯南克擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)主席四年任滿后，奧巴馬提名伯南克連任美聯(lián)儲(chǔ)主席。已經(jīng)擔(dān)任兩屆美聯(lián)儲(chǔ)主席的伯南克并未透露出留意，問題的關(guān)鍵在于，美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策對(duì)于刺激美國(guó)經(jīng)濟(jì)還能起到多大作用。

　　自從2008年以來，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)將聯(lián)邦基金利率降至零至0 .25%的歷史低位，并通過兩輪量化寬松貨幣政策，購(gòu)入約2.3萬(wàn)億美元的美國(guó)國(guó)債和房利美、房地美等機(jī)構(gòu)發(fā)行的抵押貸款證券，將其資產(chǎn)負(fù)債表擴(kuò)大到約2.9萬(wàn)億美元，并決定將當(dāng)前的超低利率政策至少執(zhí)行到2014年下半年，今年6月又宣布將原定于在6月底到期的資產(chǎn)負(fù)債表“扭轉(zhuǎn)操作”延期至今年年底，以希望壓低中長(zhǎng)期利率，擴(kuò)大信貸和投資活動(dòng)。伯南克坦言，加速美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的韁繩握在國(guó)會(huì)財(cái)政政策制定者手中，但伯南克還是為自己據(jù)理力爭(zhēng)，說兩輪量化寬松貨幣政策為美國(guó)創(chuàng)造了超過200萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位。

　　美聯(lián)儲(chǔ)的“開閘放水”預(yù)期已在推動(dòng)資本市場(chǎng)的新一波盛宴，股價(jià)回升對(duì)于提高部分民眾的“財(cái)富效應(yīng)”有幫助，但金融危機(jī)過后，美國(guó)普通家庭的去杠桿化尚未結(jié)束，如果居民最重要的資產(chǎn)房屋的價(jià)格沒有回升到金融危機(jī)前的水平，很難看到美國(guó)民眾大幅增加消費(fèi)需求，居民消費(fèi)占美國(guó)經(jīng)濟(jì)總量的七成左右，在美國(guó)企業(yè)產(chǎn)能利用率不及過去40年平均水平的當(dāng)前，理性的企業(yè)家很難盲目擴(kuò)大投資。伯南克提及英國(guó)央行近期推出的“融資換貸款”計(jì)劃可資借鑒，但美國(guó)的情況和英國(guó)并不完全相同，美國(guó)企業(yè)當(dāng)前并不缺乏流動(dòng)性，而是坐擁約兩萬(wàn)億美元的現(xiàn)金。

　　與四年前在同一座談會(huì)發(fā)表演講時(shí)相比，伯南克的操作空間顯然不大。而從美聯(lián)儲(chǔ)政策對(duì)美國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的效果來衡量，無(wú)論作為或是不作為，對(duì)要堅(jiān)持貨幣政策中立性的伯南克而言，都是“兩頭受堵”的選擇。