在結(jié)束兩輪貨幣量化寬松政策后，歐洲央行近兩個(gè)月未再購(gòu)買(mǎi)歐元區(qū)主權(quán)債券。當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月15日，因近期國(guó)債收益率數(shù)次超過(guò)6％，并有可能升至7％，西班牙經(jīng)濟(jì)部副部長(zhǎng)海梅·加西亞·萊加斯呼吁，歐洲央行應(yīng)繼續(xù)購(gòu)買(mǎi)債券阻止歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)蔓延。經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，鑒于歐洲銀行業(yè)危機(jī)再現(xiàn)，歐洲央行恢復(fù)債券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃的可能性增大。

　　西班牙迎償債高峰

　　西班牙銀行業(yè)對(duì)歐洲央行資金的依賴程度不斷加深，西班牙在本月迎來(lái)償債高峰，償債規(guī)模達(dá)250億歐元，在歐洲央行內(nèi)部，官員們就是否繼續(xù)釋放資金遏制債務(wù)危機(jī)產(chǎn)生分歧。市場(chǎng)認(rèn)為，西班牙國(guó)債拍賣(mài)將令該國(guó)接受救助的概率加大。本周，國(guó)際貨幣基金組織（IMF）和世行春季年會(huì)召開(kāi)，整個(gè)歐元區(qū)的命運(yùn)可能取決于IMF的增資計(jì)劃，但現(xiàn)在的難題是，美國(guó)并不想出資救助歐元區(qū)。

　　悲觀者認(rèn)為，次貸危機(jī)有卷土重來(lái)之勢(shì)。西班牙銀行業(yè)急需募集資金，因?yàn)?年前房地產(chǎn)泡沫破裂導(dǎo)致房?jī)r(jià)下跌的局勢(shì)仍未結(jié)束，房?jī)r(jià)持續(xù)下跌，經(jīng)濟(jì)衰退以及失業(yè)率不斷上升，均導(dǎo)致銀行資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)惡化。而西班牙銀行幾乎沒(méi)有能力在信貸市場(chǎng)融資，只能依賴于歐洲央行。

　　不過(guò)，復(fù)旦大學(xué)歐洲問(wèn)題研究中心主任丁純?cè)诮邮堋秶?guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，“我個(gè)人認(rèn)為，西班牙不會(huì)淪為下一個(gè)希臘，該國(guó)只是本月到期的債務(wù)壓力比較大而已�！笔聦�(shí)上，西班牙的償債能力比希臘強(qiáng)，只要?dú)W洲央行和德國(guó)施以援手，西班牙不可能淪落到被救助的境地。

　　上海交通大學(xué)公共政策研究所所長(zhǎng)、博士生導(dǎo)師顧建光在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)也表示，如果西班牙的債務(wù)規(guī)模不上千億歐元，尋求救助的可能性不大，但如果歐洲領(lǐng)導(dǎo)人繼續(xù)忽視經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)這一危機(jī)根源，那么歐債危機(jī)惡化的可能性將加大。

　　歐洲央行進(jìn)退兩難

　　今年3月，市場(chǎng)認(rèn)為歐債危機(jī)將緩解，歐洲央行一度以“退出刺激”作為會(huì)議主要議題，然而，這種樂(lè)觀氣氛并未持續(xù)多久。新一輪擔(dān)憂情緒正在擴(kuò)散，西班牙債務(wù)問(wèn)題再次令歐元區(qū)愁云密布。

　　顧建光認(rèn)為，僅靠國(guó)際和歐洲央行的救助仍然無(wú)法安撫投資者的信心，國(guó)債收益率也不會(huì)下降，歐洲領(lǐng)導(dǎo)人現(xiàn)在忙于大選是導(dǎo)致?lián)鷳n情緒升溫的重要原因。歐債危機(jī)存在連鎖反應(yīng)效應(yīng)，中長(zhǎng)期內(nèi)不解決經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)源頭問(wèn)題，投資者會(huì)對(duì)該地區(qū)的信譽(yù)度表示懷疑，更不會(huì)購(gòu)買(mǎi)這些國(guó)家的債券。從當(dāng)前局勢(shì)來(lái)看，歐洲央行繼續(xù)寬松比較困難，因?yàn)闅W洲人歷來(lái)不贊成貨幣大幅寬松，他們擔(dān)心繼續(xù)刺激會(huì)帶來(lái)更多金融泡沫并推高通脹水平，讓經(jīng)濟(jì)環(huán)境繼續(xù)惡化。

　　歐洲央行一些官員也表示，歐洲央行遠(yuǎn)未作出重啟購(gòu)債計(jì)劃的決定，因?yàn)檫@一措施去年并未能有效降低西班牙的國(guó)債收益率。去年8月，西班牙國(guó)債收益率一度超過(guò)6％，隨后歐洲央行開(kāi)始購(gòu)買(mǎi)西班牙國(guó)債，但去年11月，西班牙國(guó)債收益率仍升至6．78％的高位。直至歐洲央行啟動(dòng)長(zhǎng)期再融資操作，為歐洲銀行提供無(wú)限額廉價(jià)貸款后，西班牙國(guó)債收益率才得以回落。