編者按:截至8月29日,61家基金公司均亮出上半年成績單?蓪Ρ鹊763只基金(分級基金及債基A/B/C均按一只基金統(tǒng)計,下同)半年報顯示,基金投資者虧掉了1254.33億元,按每月22個交易日粗略估計,相當(dāng)于基金投資人每天虧損9.50億元。而基金公司收取的管理費仍達(dá)149.22億元。目前看來,基金繼上半年“先攻后守”之后,對下半年的展望大多圍繞政策預(yù)期展開。
“研磨”基金半年報
上半年虧損1254.33億 日虧9.5億
據(jù)媒體報道,2011年基金半年報披露完畢。天相統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,由于市場疲弱的拖累,61家基金公司的763只基金(分級基金合并計算)上半年虧損1254.33億元。
據(jù)數(shù)據(jù)顯示,股票型基金和混合型基金分別虧損789.45億元和478.55億元;債券型基金和QDII基金也未能幸免,分別虧損6.01億元和5.66億元;貨幣市場基金和保本基金保持盈利。今年上半年基金的本期利潤總計為-1254.33億元,而2010年的利潤為50.82億元。不過,基金上半年利潤扣減本期公允價值變動損益后的凈額為246.13億元,顯示基金上半年整體上還是兌現(xiàn)了一些收益。
分類型來看,上半年股票型基金和混合型基金成為虧損大戶,本期利潤分別為-789.45億元和-478.55億元。上半年A股市場大幅震蕩,市場風(fēng)格轉(zhuǎn)換,部分基金經(jīng)理坦言,其管理的基金收益不佳在很大程度上是由于未跟上風(fēng)格轉(zhuǎn)換的步伐,未能及時調(diào)倉。債券型基金上半年也遭遇了“滑鐵盧”。上調(diào)存款準(zhǔn)備金率、加息、新股破發(fā)等因素影響了債基的收益,179只債基上半年共虧損6.01億元。此外,QDII基金上半年的利潤也為負(fù)值。
基金增倉創(chuàng)業(yè)板
盡管上半年創(chuàng)業(yè)板估值持續(xù)走低,但基金并未被嚇退。已披露完畢的2011年基金中報顯示,上半年里,基金對創(chuàng)業(yè)板的投資操作整體表現(xiàn)為凈買入,金額超過35億元。據(jù)天相投顧統(tǒng)計,在基金中報顯示的累計買入賣出前20名股票中,有177只個股屬創(chuàng)業(yè)板,這其中,僅28只股票上半年股價是上漲的,漲幅最大的為開爾新材(300234.SZ),上漲49.75%。而其余149只創(chuàng)業(yè)板個股股價均下跌,且其中有101只股票價格跌幅超過20%。然而但這并不影響基金對創(chuàng)業(yè)板股票的投資態(tài)度。數(shù)據(jù)顯示,基金上半年對創(chuàng)業(yè)板投資整體呈現(xiàn)凈買入。
對于一些股價表現(xiàn)特別差的個股,基金也出現(xiàn)恐慌性拋售。如康芝藥業(yè)(300086.SZ),上半年股價大幅下跌超過51%,基金也在上半年加速減倉,凈賣出額達(dá)1.64億元。此外,股價下跌48.51%的國民技術(shù)(300077.SZ)和下跌48.46%的荃銀高科(300087.SZ),也都遭遇基金大手筆拋盤,凈賣出額分別高達(dá)1.53億元和4.18億元。
149億管理費“吸血”基民
基金半年報數(shù)據(jù)顯示,基金公司上半年共收取管理費149.22億元,較2010年上半年僅提升了0.35%。股票型基金和混合型基金仍是管理費的主要來源,分別貢獻(xiàn)了78.69億元和47.14億元管理費,同比分別下降0.63%和5.23%。另外,數(shù)據(jù)也顯示,華夏基金以13.28億元的管理費收入位居61家基金公司之首,但同比下降9.04%。嘉實和易方達(dá)分別以8.65億元和8.19億元的管理費收入位居第二位和第三位。華商基金的管理費收入同比增幅最大,高達(dá)148.82%。摩根士丹利華鑫、東吳和金鷹基金的管理費收入分別增長107.60%、84.19%和59.31%。而一些小規(guī);鸸,管理人報酬較低。比如紐銀基金、金元比聯(lián)基金,上半年僅有610.87萬元、754.08萬元的管理費用入賬;浦銀安盛基金、民生加銀基金、天治基金、諾德基金等9家基金公司管理費用均低于5000萬元。
實際上,這里的管理費收入僅僅是名義收入,因為基金公司要從管理費中向銷售機構(gòu)支付客戶維護費,上半年基金公司共支付客戶維護費達(dá)23.80億元,扣除這筆費用,基金公司實際取得的凈管理費收入為125.42億元。
在收入榜的另一端,則是另一番景象,有11家基金公司上半年收入不足5000萬元,包括新華、益民、華富、天弘、中歐、諾德、天治、民生加銀、浦銀安盛、金元比聯(lián)以及去年成立的紐銀梅隆西部基金。收入的微薄使得這些公司多數(shù)處于虧損狀態(tài),如諾德、民生加銀、浦銀安盛等公司上半年均出現(xiàn)虧損。
下半年基金布局
難現(xiàn)反轉(zhuǎn)行情 緊盯政策預(yù)期
上半年市場走勢震蕩,多數(shù)基金敗下陣來,取得正收益的基金屈指可數(shù),南方隆元、鵬華價值、華夏大盤、華夏策略和長城品牌等基金成為其中的幸運者。而隨著半年報披露而現(xiàn)身的隱形重倉股,或是其成功抵御風(fēng)險的關(guān)鍵。可以看出,華夏大盤十大隱形重倉股中,地產(chǎn)股占據(jù)半壁江山,并且均表現(xiàn)出色;而鵬華價值十大隱形重倉股更是表現(xiàn)搶眼,上半年九漲一平。
盡管上周四的大漲一度讓不少投資者看到了一線行情反轉(zhuǎn)的希望,但上周五A股市場的表現(xiàn)卻又給抱有這種希望的投資者潑了一盆冷水。而且從剛剛披露結(jié)束的基金中報來看,各大基金經(jīng)理也紛紛不看好下半年行情,其中比較有代表性的觀點有大摩資源、交銀添利等基金。大摩資源表示,目前貨幣政策沒有放松的跡象,雖然后期通脹數(shù)據(jù)見底回落的預(yù)期強烈,但政策面好轉(zhuǎn)尚需時日。下半年市場普遍預(yù)期會出臺積極的財政政策,以保障房等投資來拉動經(jīng)濟增長,但增長方式的轉(zhuǎn)變較難,經(jīng)濟結(jié)構(gòu)扭曲的現(xiàn)狀難以改善,股市缺乏走牛的條件。 同時,交銀添利認(rèn)為,城投債對下半年市場將造成較大影響,并且影響持續(xù)時間將會較長,通脹回歸路徑依舊不清晰,未來的反彈走勢也不容樂觀。
基金比以往更加青睞成長股板塊。招商優(yōu)質(zhì)成長基金認(rèn)為,節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術(shù)、新材料、新能源等行業(yè)及大消費行業(yè)下半年會有不錯的表現(xiàn);嘉實穩(wěn)健認(rèn)為,景氣有所復(fù)蘇的強周期股也具備反彈的動力,從更長的操作周期來看,能夠穿越經(jīng)濟下行周期的穩(wěn)定成長類公司是獲得絕對收益的主要源泉。
景順長城基金表示:“受緊縮政策壓制,市場估值水平將整體下移”,經(jīng)濟的二元結(jié)構(gòu)問題交織在一起,加深了通脹治理的復(fù)雜性,單純的貨幣緊縮政策必須超過常規(guī)強度才可能實現(xiàn)滿意的調(diào)控效果,因此,估計目前正在執(zhí)行的嚴(yán)厲緊縮還會延續(xù),而且確實會把中國的通脹水平壓下來,但考慮到非貨幣因素、非市場化因素,如工資繼續(xù)上漲、水電提價等,未來通脹會停留在比較高的水平。因此,宏觀環(huán)境決定了證券市場的表現(xiàn)。
公募基金經(jīng)理鐘情大消費
二季報發(fā)布之際,基金經(jīng)理對于后市還比較樂觀,認(rèn)為下半年情況好過上半年。但是在基金公司發(fā)布中報之際,基金經(jīng)理對于后市的看法卻出現(xiàn)了些許變化,其中謹(jǐn)慎者居多。不過,基金經(jīng)理對于大消費仍舊情有獨鐘。
嘉實基金總經(jīng)理助理、嘉實增長基金經(jīng)理邵健在半年報中表示,重點投資受益于擴大內(nèi)需和經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的、具有良好的成長持續(xù)性,并且估值相對合理的股票,重點關(guān)注的領(lǐng)域包括食品飲料、醫(yī)藥、家電、信息服務(wù)、保險、地產(chǎn)、先進制造業(yè)等。
匯添富策略回報基金也指出:中長期看好大消費類行業(yè)(食品飲料、醫(yī)藥、百貨等)中估值相對合理且具備核心競爭力的優(yōu)質(zhì)公司。這類公司受益于市場容量的擴張,且有能力以擁有的技術(shù)、品牌或渠道優(yōu)勢,為股東持續(xù)創(chuàng)造價值。亦看好通脹背景下資源類公司的投資機會,特別是那些擁有資源的稀缺性強且具備較大外生增長潛力的公司。在特定時點比如政策或者國際經(jīng)濟環(huán)境發(fā)生較大變化時,投資品及低估值行業(yè)也可能會有階段性的投資機會。