在歐美央行爭(zhēng)相實(shí)施寬松貨幣政策向市場(chǎng)放水的情況下，亞太地區(qū)成為熱錢追逐的重點(diǎn)，最近，澳元、日元、人民幣屢創(chuàng)新高。熱錢研究專家表示，9月以來(lái)，熱錢加速流入內(nèi)地，除了港澳儲(chǔ)蓄資金和歐美投機(jī)資金外，日本套利資金最近也開(kāi)始通過(guò)香港轉(zhuǎn)移進(jìn)來(lái)，而且，流入的熱錢開(kāi)始自樓市轉(zhuǎn)戰(zhàn)股市。A股連日來(lái)大漲，10月以來(lái)的兩個(gè)交易日分別上漲3.13%、2.49%。

　　亞太貨幣連創(chuàng)新高

　　近期，由于美元不斷貶值，亞太區(qū)貨幣升值壓力加大，澳元、日元、人民幣等貨幣兌美元連創(chuàng)新高。

　　昨日，人民幣兌美元中間價(jià)上漲98個(gè)基點(diǎn)，突破6.68關(guān)口，報(bào)6.6732，再次創(chuàng)下匯改以來(lái)的新高。自6月19日重新與美元脫鉤以后，人民幣兌美元累計(jì)已升值2.31%；昨日，日元兌美元最低跌至81.58，再次刷新15年新高。港元兌美元也再度上漲，逼近7.75的聯(lián)系匯率上端。

　　亞太區(qū)貨幣不斷升值，根本原因在于歐美央行不斷向市場(chǎng)放水，資金在利差交易的帶動(dòng)下，不斷涌向亞太地區(qū)。由于美國(guó)再度實(shí)施寬松的貨幣政策，自今年6月7日以來(lái)，美元指數(shù)累計(jì)已貶值13.29%。最近，包括美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克在內(nèi)的美聯(lián)儲(chǔ)官員又紛紛發(fā)表言論，為再度實(shí)施量化寬松預(yù)期火上澆油。美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)再度放水打壓美元的意圖非常明顯。市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)及歐洲各國(guó)央行可能在11月實(shí)施“若干輪”寬松的貨幣政策。

　　美聯(lián)儲(chǔ)可能繼續(xù)“放水”

　　興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示，此次伯南克等美聯(lián)儲(chǔ)官員明確向市場(chǎng)表示將再度實(shí)施寬松的貨幣政策，意圖很明顯，就是想打壓美元匯率，提振美國(guó)經(jīng)濟(jì)的同時(shí)，稀釋美國(guó)對(duì)外債務(wù)。最近一波美元匯率的貶值，抬高了農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格，原油等大宗商品價(jià)格卻保持相對(duì)穩(wěn)定，這使得美國(guó)的通脹壓力還不迫切，美聯(lián)儲(chǔ)向市場(chǎng)放水的冒險(xiǎn)之路還可以走得更遠(yuǎn)。

　　美國(guó)、歐洲等國(guó)家在放水的同時(shí)，在政治上還借貿(mào)易順差的借口，在IMF、G20等國(guó)際舞臺(tái)上，向人民幣等貨幣施壓，挑起“貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)”。

　　機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)

　　9月外儲(chǔ)增長(zhǎng)或創(chuàng)新高

　　廣東省社科院熱錢研究專家黎友煥表示，自8月開(kāi)始，其旗下熱錢研究小組便發(fā)現(xiàn)熱錢在加速流入，如今這種情況得到了有關(guān)官方數(shù)據(jù)的印證。9月份，熱錢流入更加厲害，即使十一期間，從境外流入的熱錢也沒(méi)有停止。其表示，對(duì)地下錢莊監(jiān)測(cè)的情況發(fā)現(xiàn)，流入的熱錢出現(xiàn)了一些新的跡象，除了此前港澳儲(chǔ)蓄資金和來(lái)自歐美的投機(jī)資金外，最近，周邊國(guó)家的一些資金也開(kāi)始流入套利了，一些與地下錢莊有關(guān)系的日資企業(yè)，也開(kāi)始有所動(dòng)作，以香港為跳板，將資金轉(zhuǎn)移進(jìn)內(nèi)地進(jìn)行套利了。黎友煥表示，目前追蹤到的情況只是個(gè)案，是否會(huì)形成規(guī)模，有待觀察。目前，日本利率為零，資金成本很低，而且日本央行還在向市場(chǎng)放水，與之相比，人民幣存在明顯的利差優(yōu)勢(shì)，而且我國(guó)目前通脹壓力大，存在加息的可能，利率的剪刀差可能拉大，最近人民幣升值預(yù)期有所上升，套利的誘惑很大。來(lái)自日本的這部分資金如果形成規(guī)模，影響不可低估。

　　從熱錢流向來(lái)看，黎友煥表示，此前已有不少熱錢進(jìn)入農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)進(jìn)行炒作，3個(gè)月前，其研究小組曾預(yù)測(cè)資金可能從樓市向股市轉(zhuǎn)移，從目前監(jiān)測(cè)到的情況看，最近確實(shí)出現(xiàn)了這種跡象，不過(guò)這種轉(zhuǎn)移剛剛開(kāi)始。

　　渣打銀行的研究報(bào)告預(yù)測(cè)稱，第三季度，中國(guó)的外匯儲(chǔ)備將大幅增長(zhǎng)1750億美元至2.63萬(wàn)億美元，其中光是9月份，將增長(zhǎng)800億美元，有望創(chuàng)下歷史最高水平。

　　花旗銀行中國(guó)區(qū)經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭程分析稱，最近，無(wú)論是內(nèi)資，還是外資，都明顯變得活躍。日本量化寬松政策后，美國(guó)可能很快會(huì)加入，英國(guó)和歐洲政策也會(huì)松動(dòng)。由于之前預(yù)期的緊縮政策沒(méi)有出現(xiàn)，最近，投資者對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的態(tài)度明顯轉(zhuǎn)好，資金流入更加有信心。

　　影響

　　短線將利好股市

　　明年或嚴(yán)重通脹

　　外匯儲(chǔ)備的加速增長(zhǎng)，將迫使央行不得不發(fā)放大量的貨幣，再次帶來(lái)流動(dòng)性的泛濫，并進(jìn)而導(dǎo)致通脹壓力。

　　不過(guò)，大部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家仍然表示，年內(nèi)通脹仍然可控，但是到明年，隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和商品價(jià)格的上漲，通脹將是一個(gè)比較嚴(yán)重的問(wèn)題，決策層將不得不采取急剎車的政策。

　　彭程表示，短期看，由于政策大幅收緊的可能性不大，人民幣升值帶來(lái)的流動(dòng)性會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生推動(dòng)作用，不過(guò)到明年，當(dāng)政策剎車時(shí)，市場(chǎng)不容樂(lè)觀。黎友煥也表示，雖然經(jīng)過(guò)過(guò)去幾天的急漲，市場(chǎng)存在調(diào)整需求，但是由于熱錢由樓市轉(zhuǎn)入股市的趨勢(shì)才剛剛開(kāi)始，估計(jì)10月市場(chǎng)將創(chuàng)出新高。

　　機(jī)構(gòu)紛紛上調(diào)人民幣升值預(yù)期

　　隨著人民幣的升值，人民幣的升值預(yù)期也有所升溫，昨日，銀行間市場(chǎng)的外匯遠(yuǎn)期報(bào)價(jià)，3個(gè)月期的美元買報(bào)價(jià)，報(bào)-285點(diǎn)，約合6.64左右，與年初相比，今年全年的升值幅度大約在2.83％左右，遠(yuǎn)高于市場(chǎng)此前的預(yù)期。

　　與此同時(shí)，機(jī)構(gòu)也紛紛上調(diào)人民幣升值預(yù)期，花旗銀行將年底的人民幣匯率預(yù)期由此前的6.7上調(diào)至6.6；渣打銀行也將年終人民幣兌美元匯率調(diào)整為6.64。由于人民幣升值預(yù)期走強(qiáng)，而相對(duì)美元而言，人民幣的利率優(yōu)勢(shì)明顯，自8月開(kāi)始，流入中國(guó)內(nèi)地的資金明顯加速。（記者方利平）