宋麗萍說,資本市場技術(shù)快速發(fā)展與投資者結(jié)構(gòu)不合理是我國“新興+轉(zhuǎn)軌”資本市場的一個突出特征。她說,根據(jù)深交所金融創(chuàng)新實驗室對深圳股票市場的相關(guān)研究,投資者結(jié)構(gòu)和行為顯示出值得關(guān)注的特征:一是大量投資者經(jīng)驗不足,30%以上的個人投資者是開戶時間不到兩年的中小投資者;二是中小投資者投機性交易行為明顯,偏向持有和交易小盤股、低價股、績差股、高市盈率股和ST股票。個人投資者交易頻繁;三是中小“散戶”是股票上市首日買入的主體,但絕大部分虧損,中小投資者首日買入股數(shù)占比為56%,而且71%的買入投資者是第一次參與股票上市首日交易;四是證券投資基金近幾年發(fā)展迅速,目前在深圳市場持股比例近20%,但在交易行為上顯示出較強的趨同性。
宋麗萍強調(diào),多層次資本市場的健康發(fā)展要求交易產(chǎn)品風(fēng)險特性與投資者風(fēng)險承受能力相匹配。投資者應(yīng)該參與與自身風(fēng)險承受能力相匹配的證券品種交易,不同風(fēng)險的投資產(chǎn)品應(yīng)有其對應(yīng)的多元化投資者群體。加強對多層次資本市場、多種風(fēng)險特性產(chǎn)品、多元化投資者之間關(guān)系的研究,探索出符合我國“新興+轉(zhuǎn)軌”資本市場發(fā)展要求的三者匹配關(guān)系,有助于多層次資本市場的健康發(fā)展、滿足企業(yè)融資和投資者理財需求。(記者王傳真)