9月13日,媒體披露,意大利政府希望中國(guó)購(gòu)買(mǎi)意大利國(guó)債并投資其戰(zhàn)略行業(yè)公司,幫助該國(guó)走出金融危機(jī)。盡管這一消息最終沒(méi)有得到意大利官方認(rèn)可,但是對(duì)于中國(guó)而言,卻的確應(yīng)該未雨綢繆地思考戰(zhàn)略性援助歐洲的相關(guān)問(wèn)題了。
歐債危機(jī)的持續(xù)蔓延已開(kāi)始嚴(yán)重傷害全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力,中國(guó)作為一個(gè)負(fù)責(zé)任的大型經(jīng)濟(jì)體,共同參與應(yīng)對(duì)危機(jī)有一定必要性。更為重要的是,從之前歷次外部經(jīng)濟(jì)體援助金融危機(jī)的經(jīng)驗(yàn)觀察,經(jīng)濟(jì)體間的援助絕不意味著單方面付出,最終結(jié)果往往能夠?qū)崿F(xiàn)共贏。其中的關(guān)鍵則在于,如何把握好資金援助方自己的利益與訴求。
歐債危機(jī)源于2008年的次貸危機(jī),但是實(shí)際的市場(chǎng)影響力卻比次貸危機(jī)還要嚴(yán)峻。至少次貸危機(jī)不會(huì)導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)徹底崩盤(pán),也不可能導(dǎo)致美元被徹底拋棄。而歐洲則不同,雖然整個(gè)歐洲依然能夠屹立不倒,但是類(lèi)似希臘等歐洲中小經(jīng)濟(jì)體未必能夠渡過(guò)難關(guān)。12日,希臘1年期國(guó)債收益率飆升588個(gè)基點(diǎn),達(dá)到歷史新高103.84%,其5年期主權(quán)信用違約掉期費(fèi)率也急升至3950基點(diǎn),同樣創(chuàng)下歷史新高。這意味著,希臘在未來(lái)五年時(shí)間里債務(wù)違約的可能性大幅上升至98%。同樣,意大利也即將迎來(lái)還債高峰期,如果沒(méi)有外界援手,出現(xiàn)債務(wù)違約的概率也非常大。
事實(shí)上,在全球經(jīng)濟(jì)一體化的今天,中國(guó)經(jīng)濟(jì)與海外市場(chǎng)的聯(lián)系早已經(jīng)是密不可分。正因此,歐債危機(jī)劇烈波動(dòng)直接抑制了中國(guó)A股市場(chǎng)的表現(xiàn),而中國(guó)對(duì)歐商品出口也持續(xù)處于疲弱態(tài)勢(shì)之中。如果希臘、意大利等經(jīng)濟(jì)體出現(xiàn)債務(wù)違約,必然會(huì)進(jìn)一步打擊整體投資信心,傷害全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的進(jìn)程,中國(guó)在全球經(jīng)濟(jì)惡化過(guò)程中顯然不僅無(wú)法受益,反而會(huì)同樣受到巨大沖擊和損失。與之相反,如果憑借中國(guó)龐大的規(guī)模外匯儲(chǔ)備資金,對(duì)一些債務(wù)困境中的經(jīng)濟(jì)體施以援手,則有可能阻止債務(wù)危機(jī)蔓延的鏈條,通過(guò)重樹(shù)市場(chǎng)信心推動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,是各經(jīng)濟(jì)體共贏的結(jié)果。
當(dāng)然,汲取之前兩次全球危機(jī)援助的經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn),中國(guó)需要在施以援手的同時(shí),兼顧自身經(jīng)濟(jì)利益。歷史上最為典型的兩次危機(jī)援助,一是二戰(zhàn)之后美國(guó)對(duì)歐洲的經(jīng)濟(jì)援助,即歐洲復(fù)興計(jì)劃,史稱馬歇爾計(jì)劃;二是1998年?yáng)|南亞金融危機(jī)爆發(fā)之后,以國(guó)際貨幣基金組織為主導(dǎo)的對(duì)亞洲經(jīng)濟(jì)體的援助。這兩次危機(jī)援助行為的經(jīng)驗(yàn)表明,援助方從來(lái)都不是單一的付出,而是在援助的同時(shí)提出自身利益和政策訴求,并以此為實(shí)施援助的基本前提。比如馬歇爾計(jì)劃,規(guī)定受援國(guó)必須購(gòu)買(mǎi)一定數(shù)量的美國(guó)貨;撤除關(guān)稅壁壘,取消或放松外匯管制;把本國(guó)和殖民地出產(chǎn)的戰(zhàn)略物資供給美國(guó),保障美國(guó)私人投資和開(kāi)發(fā)的權(quán)利等等。而東南亞金融危機(jī)中,國(guó)際貨幣基金組織則要求受援經(jīng)濟(jì)體實(shí)施緊縮經(jīng)濟(jì)政策、整頓并開(kāi)放金融市場(chǎng)、實(shí)施貿(mào)易自由化、規(guī)范企業(yè)監(jiān)管框架等。
中國(guó)對(duì)歐實(shí)施經(jīng)濟(jì)援助完全應(yīng)該,也必須以自身利益保障為前提,因?yàn)檫@并不是一次“學(xué)雷鋒”式的災(zāi)害救援,而是以經(jīng)濟(jì)規(guī)則為前提的利益共贏。從歷史上兩次援助的反饋經(jīng)驗(yàn)看,援助方直接干預(yù)受援方經(jīng)濟(jì)政策往往會(huì)引發(fā)政治和公眾的反感,但他們對(duì)以世貿(mào)組織原則為框架的貿(mào)易自由化、市場(chǎng)開(kāi)放則并無(wú)疑義。所以筆者建議,應(yīng)該盡快擬議對(duì)歐洲債務(wù)危機(jī)援助的中國(guó)版“馬歇爾計(jì)劃”,在提供低息甚至無(wú)息貸款,或者投資資金援助的同時(shí),提出兩點(diǎn)要求:一是以規(guī)范財(cái)政貨幣政策和債務(wù)償還次序保障中國(guó)援助資金的基本安全;二是要求歐洲經(jīng)濟(jì)體開(kāi)放市場(chǎng)準(zhǔn)入,特別是優(yōu)先采購(gòu)中國(guó)商品、開(kāi)放對(duì)華技術(shù)輸出政策、開(kāi)放中資對(duì)歐戰(zhàn)略企業(yè)產(chǎn)業(yè)投資等等。
只要這兩個(gè)基本條件能夠得到滿足,中國(guó)外儲(chǔ)援歐之旅就能夠保證各方經(jīng)濟(jì)利益,是一個(gè)必須要實(shí)施的雙贏戰(zhàn)略措施。