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業(yè)內(nèi)專家:社保拋銀行H股或?yàn)樵龀諥股做準(zhǔn)備

2011-09-08 08:57     來(lái)源:中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)     編輯:王思羽

  上市公司2011年半年報(bào)顯示,低估值的金融地產(chǎn)兩大板塊被社保大舉增持

  近日,社保基金密集減持中資銀行股的舉動(dòng),引起市場(chǎng)多方面的關(guān)注。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,在人民幣升值的大背景下,社保基金減持港股或許為下一步的A股投資做好準(zhǔn)備。

  據(jù)港交所9月6日公布的資料顯示,社保基金已于8月31日以每股3.204港元的價(jià)格減持中國(guó)銀行H股3500萬(wàn)股,套現(xiàn)1.1214港元。至此,社保基金持有中行H股的比例由1月4日的12.99%降至10.95%。這已是社;鹉陜(nèi)第三次減持中行H股。前兩次分別發(fā)生在1月4日和6月14日,分別減持中行3000萬(wàn)股和1459.8萬(wàn)股,減持的平均價(jià)格為4.173港元/股和3.95港元/股,分別套現(xiàn)1.2519億港元和5766.21萬(wàn)港元。

  此外,社保基金于8月30日還減持了工行3500萬(wàn)股H股,套現(xiàn)金額約為1.8億港元,為年內(nèi)第四次減持工行。前三次分別是今年3月1日、6月28日、8月26日,分別減持了工行4010萬(wàn)股、3500萬(wàn)股和900萬(wàn)股,減持每股平均價(jià)分別為6.074港元、5.882港元、4.92港元,目前持股比例為15.95%。

  對(duì)于社;疬@一行為,博眾投資分析師袁志剛認(rèn)為可以從兩方面看待。

  一方面,我國(guó)銀行股目前面臨兩重風(fēng)險(xiǎn)。其一是再融資壓力。日前銀監(jiān)會(huì)發(fā)布《商業(yè)銀行資本管理辦法》公開(kāi)征求意見(jiàn)稿對(duì)銀行資本充足率監(jiān)管提出了更高的要求。如果根據(jù)平均9%的資本下限要求測(cè)算,新規(guī)或?qū)?duì)上市銀行形成4400億元—5800億元的資本缺口,那么,銀行業(yè)第二輪再融資壓力將逐步顯現(xiàn)。其二是地方債務(wù)問(wèn)題。據(jù)國(guó)家審計(jì)署于發(fā)布的地方債數(shù)據(jù)顯示:截至2010年底,全國(guó)省、市、縣三級(jí)地方政府性債務(wù)余額約10.7萬(wàn)億元。業(yè)內(nèi)因此普遍感到擔(dān)憂。而國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪發(fā)布報(bào)告稱,在對(duì)中國(guó)國(guó)家審計(jì)署和銀監(jiān)會(huì)的估算數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比之后,發(fā)現(xiàn)審計(jì)署有3.5萬(wàn)億元的地方債務(wù)遺漏。顯然,銀行作為地方政府獲取信貸資金產(chǎn)生龐大債務(wù)的主要渠道,其所面臨的風(fēng)險(xiǎn)不可小覷。

  另一方面,與歐美銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)加劇會(huì)迫使國(guó)際投行做空中資銀行股有關(guān)。受歐美債務(wù)危機(jī)影響,美國(guó)與歐洲的銀行目前處境窘迫,數(shù)據(jù)顯示,第二季度,僅美國(guó)就倒閉了23家小銀行,使得美國(guó)倒閉銀行總數(shù)超過(guò)865個(gè)。歐洲銀行業(yè)更是舉步維艱,國(guó)際貨幣基金組織預(yù)計(jì),歐洲銀行業(yè)投資區(qū)內(nèi)主權(quán)債券的賬面損失可能高達(dá)2000億歐元。在歐美銀行業(yè)面臨新一輪危機(jī)之際,這些著名投行不僅裁員自救,甚至瘋狂變賣(mài)資產(chǎn)。近日,備受矚目的美國(guó)銀行為了充實(shí)資本在限售股剛剛解禁之日,不得不大幅套現(xiàn)建行股份131億股。這輪正在蔓延的歐美銀行業(yè)危機(jī),不僅使國(guó)際投行唱空中國(guó)銀行業(yè),更有可能像美國(guó)銀行一樣不得不套現(xiàn)減持中資銀行股,一旦這種風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化到香港市場(chǎng),社;鹂赡軐⒃馐苤卮髶p失,由于與其它機(jī)構(gòu)性質(zhì)不同,具有社會(huì)保障責(zé)任的社;穑y以承受這種損失,緊急套現(xiàn)也就不足為奇了。

  “社;饻p持中資銀行H股,并非是對(duì)銀行業(yè)的看空,而是以戰(zhàn)投身份參股中資銀行后的一種正常后續(xù)操作,或是為執(zhí)行某一原先設(shè)定資產(chǎn)配置比例進(jìn)行的一種既定操作!眹(guó)泰君安研究所分析師認(rèn)為,社;鸬臏p持只是眾多操作中的一次,且每次減持的數(shù)量較小,減持比例均不超過(guò)減持前持有量的0.3%。從操作方式看,2007年以來(lái)社;饻p持基本都是采取二級(jí)市場(chǎng)這種相對(duì)緩和的方式,而非通過(guò)大宗交易。若真是看空中國(guó)銀行業(yè),則會(huì)要求出手快,強(qiáng)調(diào)干凈利落。

  該分析師認(rèn)為,社保基金屬于典型的風(fēng)險(xiǎn)厭惡型投資者,對(duì)各行業(yè)的資產(chǎn)配置均設(shè)有目標(biāo)比例,然后會(huì)通過(guò)一系列買(mǎi)賣(mài)操作逐步向目標(biāo)比例靠攏。2010年末,社;饘(duì)中資銀行的投資包括:108.98億H股中行、156.59億H股工行、97.97億A股農(nóng)行、以及55.55億H股交行。以2010年12月31日收盤(pán)價(jià)計(jì)算,價(jià)值約1783億元,單一行業(yè)投資占社;鹂傎Y產(chǎn)的比例已經(jīng)達(dá)到21%,這一比例很可能已經(jīng)超過(guò)社保原先設(shè)定的銀行資產(chǎn)目標(biāo)配置比例。

  此外,作為財(cái)務(wù)型戰(zhàn)略投資者,社;饻p持中資銀行H股也可能是為了鎖定收益。2010年12月14日社保參與中行H股配股,價(jià)格為2.74港元,相對(duì)最近一次減持價(jià)格3.2港元而言,收益率高達(dá)40%以上,遠(yuǎn)超過(guò)社;鹉昃顿Y收益率9.17%水平。

  與此同時(shí),根據(jù)上市公司披露的2011半年報(bào)顯示,社保基金二季度仍然保持了較大的調(diào)倉(cāng)力度,低估值的金融地產(chǎn)兩大板塊被社保大舉增持,另有未證實(shí)消息稱接盤(pán)了美國(guó)銀行拋售的建設(shè)銀行股份。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,在人民幣升值的大背景下,社;饻p持港股或許為下一步的A股投資做好準(zhǔn)備。

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