近年來有不少中國概念股選擇在美國上市，但在美國上市的中國概念股都和中國創(chuàng)業(yè)板的兄弟們一樣受到追捧嗎？

　　事實情況遠非如此。中國概念股在美國受到的其實是有選擇的偏好，除少數(shù)公司外，絕大多數(shù)公司的估值水平可能遠遠低于其實際價值，市盈率5倍以下的公司，市凈率低于0.5倍的公司，公司現(xiàn)金減負債高于市值的公司大量存在。多方面的原因造成大量的中國概念股在美國無人問津。第一，美國上市的中國企業(yè)如果不是龍頭企業(yè)很難得到大型研究機構(gòu)的覆蓋，因而美國投資者對于這類公司的了解途徑非常有限，這導致許多公司成交稀少，估值也較低。第二，由于信息渠道較少，美國投資者對于財務可靠性方面的信息非常敏感，一旦上市公司財務可靠性受到質(zhì)疑，其股價下跌也非常慘烈。

　　不過，受到美國投資者追捧的中國企業(yè)依然不在少數(shù)，而這些企業(yè)一般具有較為明顯的特點。第一，這些企業(yè)往往是自身所在行業(yè)的龍頭，比如新浪、百度等在納斯達克的成功上市。這些公司美國人也樂于給予較高的估值，比如百度2011年的預期市盈率也高達45倍。第二，這些企業(yè)的商業(yè)模式容易被美國投資者所理解。

　　中國概念股在美國處境各有不同，而在中國創(chuàng)業(yè)板則普遍享有高待遇，大量超募資金，高市盈率，高成交。中國概念股在美國的待遇有不合理性也有合理性。不合理性表現(xiàn)在很多質(zhì)地不錯的公司價值被長期低估，合理性則表現(xiàn)在不同成長前景的公司得到市場的區(qū)分對待。中國的創(chuàng)業(yè)板目前的情況有合理性也有不理智的一面。中國創(chuàng)業(yè)板上市條件嚴于美國，上市公司質(zhì)量整體不錯，加上上市獲得的資金及聲譽等方面優(yōu)勢，這些企業(yè)未來成功的概率更高，因而較高的估值也有合理性。但另一方面，盡管有公司會由小做大，但不可能所有的公司都是未來的成功者，從這個角度出發(fā)，缺少估值分化的中國創(chuàng)業(yè)板目前熱情可能勝過了理智。

　　美國市場的不合理性有解決之道，將公司私有化后再尋求他地上市就是方法之一。隨著市場的發(fā)展，中國創(chuàng)業(yè)板的不理智性也會改變，未來創(chuàng)業(yè)板公司走勢和估值的分化可能在所難免。