| 11月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭不減
剛公布的11月份數(shù)據(jù)顯示中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇。其中，CPI結(jié)束九個(gè)月下滑趨勢(shì), 工業(yè)增加值增速創(chuàng)自2007年6月以來(lái)新高，進(jìn)口結(jié)束一年以來(lái)負(fù)增長(zhǎng)。經(jīng)濟(jì)學(xué)家們預(yù)期，2010年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)強(qiáng)勁增9%以上。
焦點(diǎn)一
CPI上揚(yáng)0.6% 年內(nèi)首次正增長(zhǎng)
11月份的消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)由10月份的同比下跌0.5%回升至同比上升0.6%，今年來(lái)首次告別負(fù)增長(zhǎng)；生產(chǎn)價(jià)格指數(shù)(PPI)則由10月份的同比下跌5.8%回升至同比下跌2.1%。摩根大通董事總經(jīng)理李晶對(duì)本報(bào)記者表示，CPI今年1月以來(lái)首次出現(xiàn)上升，主要原因是政府放寬對(duì)資源價(jià)格的限制以及冬季的暴風(fēng)雪加劇了食品價(jià)格的上漲。自11月10日起，國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)將汽油及柴油的零售指導(dǎo)價(jià)分別上調(diào)7%及8%。國(guó)際原油及煤炭?jī)r(jià)格上漲連同惡劣的氣候?qū)е律a(chǎn)價(jià)格上漲。
預(yù)測(cè)
“CPI持續(xù)上升是物價(jià)的季節(jié)性上漲,這種季節(jié)性上漲趨勢(shì)將在2010年2月份結(jié)束(春節(jié)因素消除)。因此,2010年一般物價(jià)水平大幅上漲的風(fēng)險(xiǎn)不大。”上海證券宏觀分析師胡月曉稱。摩根大通預(yù)測(cè)2010年通脹將溫和上升至3%。摩根大通董事總經(jīng)理李晶預(yù)期中國(guó)不會(huì)急于收緊貨幣政策。國(guó)家信息中心高級(jí)經(jīng)濟(jì)師祁京梅說(shuō)，根據(jù)國(guó)家信息中心宏觀預(yù)測(cè)部的預(yù)測(cè)，2010年CPI指數(shù)在3%，甚至有可能突破3%�！暗幢阃黄�3%也無(wú)需過(guò)于擔(dān)心，在GDP保持在8%~9%的增速下，CPI維持在3%~5%的區(qū)間是正常的�！�
焦點(diǎn)二
工業(yè)增加值強(qiáng)力反彈好于預(yù)期
11月份的工業(yè)生產(chǎn)值由10月份的同比增長(zhǎng)16.1%加速至19.2%。中金公司宏觀經(jīng)濟(jì)分析師哈繼銘和邢自強(qiáng)亦認(rèn)為,11月工業(yè)增加值強(qiáng)力反彈,好于市場(chǎng)預(yù)期,顯示經(jīng)濟(jì)活動(dòng)復(fù)蘇勢(shì)頭依然強(qiáng)勁。李晶稱，10月份的用電量增長(zhǎng)由9月份的9.5%按年加速至17.1%，反映工業(yè)活動(dòng)活躍。這也是用電量連續(xù)第五個(gè)月出現(xiàn)正增長(zhǎng)(年率)。近期消費(fèi)相關(guān)的指標(biāo)顯示國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)工業(yè)品的終端需求表現(xiàn)強(qiáng)勁。部分受益于政府支持，2009年前11個(gè)月的汽車銷量達(dá)1220萬(wàn)輛。1月份， 1.6升或以下排量汽車的購(gòu)置稅由10%下調(diào)至5%。2010年，該項(xiàng)優(yōu)惠稅率將調(diào)整為7.5%。
預(yù)測(cè)
政府將繼續(xù)為農(nóng)用車輛升級(jí)提供補(bǔ)貼，增加對(duì)車輛以舊換新的補(bǔ)貼，以及開始在五個(gè)試點(diǎn)城市對(duì)購(gòu)買使用可替代能源的車輛提供補(bǔ)貼。2009年前10個(gè)月，中國(guó)的家電銷售按年上升47%。政府將繼續(xù)實(shí)施家電下鄉(xiāng)及以舊換新補(bǔ)貼計(jì)劃，且后者涵蓋的省份將在最初的9個(gè)試點(diǎn)省份的基礎(chǔ)上予以增加。汽車、房地產(chǎn)及基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)的鋼材需求已經(jīng)回升。然而，鑒于鋼材業(yè)存在產(chǎn)能過(guò)剩的問(wèn)題，政府已開始實(shí)施加快關(guān)閉及整合小型鋼材廠的措施。國(guó)家發(fā)改委預(yù)計(jì)，中國(guó)目前的鋼材產(chǎn)能為7億噸。
焦點(diǎn)三
出口回暖 環(huán)比增長(zhǎng)2.6%
中國(guó)11月出口同比下降1.2%，環(huán)比增長(zhǎng)2.6%；進(jìn)口同比增長(zhǎng)26.7%,結(jié)束一年以來(lái)負(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。貿(mào)易順差為190.93億美元。
西南證券宏觀經(jīng)濟(jì)分析師王劍輝稱，出口情況的明顯改善,與季節(jié)性因素有很大關(guān)系,顯示西方國(guó)家的圣誕消費(fèi)還是有明顯回升。這說(shuō)明西方國(guó)家的經(jīng)濟(jì)狀況有所改善。
預(yù)測(cè)
王劍輝稱以目前中國(guó)的投資情況看,進(jìn)口的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)或?qū)⒀永m(xù)到明年的一季度。
宋宇表示，匯率政策將保持穩(wěn)定。盡管國(guó)際社會(huì)就人民幣再次升值向中國(guó)施加了更大壓力，但最高決策層尚未形成做出調(diào)整的政治意愿。中國(guó)政府仍然對(duì)出口增長(zhǎng)疲軟以及熱錢流入給資產(chǎn)價(jià)格帶來(lái)的潛在風(fēng)險(xiǎn)感到擔(dān)憂。不過(guò)王慶則認(rèn)為隨著國(guó)際環(huán)境的好轉(zhuǎn)，出口很快就能轉(zhuǎn)正。這樣中國(guó)靠政策推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的壓力就可減少，從而令2010年的發(fā)展就會(huì)平衡和健康。
王慶預(yù)計(jì)到明年下半年人民幣匯率才可能會(huì)有較大的變動(dòng)。
焦點(diǎn)四
新增貸款2948億符合市場(chǎng)預(yù)期
中國(guó)人民銀行公布，11月份人民幣貸款增加2948億元，高于10月份的2530億元。廣義貨幣供應(yīng)量M2增幅達(dá)29.7%，高于10月份29.4%的同比增幅。
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，11月份新增貸款中居民戶貸款占比繼續(xù)提高，11月居民戶貸款增加2377億元，占新增貸款的81%，表明居民戶貸款已經(jīng)成為新增貸款的絕對(duì)主力。今年6月份以來(lái)，居民戶貸款仍一直保持較快增長(zhǎng)勢(shì)頭，除10月以外，其余月份單月增加規(guī)模均保持在2000億元以上。這與各大城市樓市持續(xù)火爆有直接關(guān)系，由于樓價(jià)不斷飆升而交易量未有明顯下跌，銀行個(gè)人貸款因此被推高。銀行表示，在抓住樓市稅收政策尾巴的心理影響下，除非銀行采取強(qiáng)硬措施暫停放貸，否則，12月房貸大幅回落可能性較低。
另一方面，與樓價(jià)一路高歌形成對(duì)比的是，股市近期振蕩明顯，或主要受這一因素影響，11月人民幣儲(chǔ)蓄存款一舉扭轉(zhuǎn)10月跌勢(shì)正增長(zhǎng)533億元。
預(yù)測(cè)
李晶預(yù)計(jì)流動(dòng)性仍將比較活躍，因?yàn)樵谛碌囊荒陣?guó)內(nèi)存款將流動(dòng)起來(lái)，信貸增長(zhǎng)會(huì)再次加速。李晶預(yù)計(jì)中國(guó)央行在2010年中之前將上調(diào)基準(zhǔn)政策利率，2010年會(huì)有兩次27個(gè)基點(diǎn)的加息。
宋宇預(yù)計(jì)2010 年最多可能有一次加息。此外，預(yù)計(jì)為了配合信貸調(diào)控，相關(guān)部門將加大回收流動(dòng)性的力度。
興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委稱，根據(jù)國(guó)際國(guó)內(nèi)形勢(shì)，全年可能在6~9月份間加息1次，也可能完全不加息。
宏源證券高級(jí)分析師范為表示，在CPI/PPI轉(zhuǎn)正后，明年上半年的貨幣政策將會(huì)回歸到正常的寬松水平，下半年的最后幾個(gè)月進(jìn)入微緊的貨幣政策調(diào)控。在明年下半年，大概時(shí)間是4季度進(jìn)行首次加息，進(jìn)入加息周期。
王慶說(shuō)：“雖然明年上半年中國(guó)的寬松貨幣政策即將正常化，但是只有到明年下半年才可能加息�！�
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