透視央行雙率重度下調(diào)

　　新華網(wǎng)北京１１月２６日電 題：透視央行雙率重度下調(diào)

　　新華社“新華視點(diǎn)”記者王宇、韓潔、李延霞、姜銳　　 

　　距離上次降息不足一個(gè)月時(shí)間，中國(guó)人民銀行于２６日宣布，將再次下調(diào)金融機(jī)構(gòu)一年期人民幣存貸款基準(zhǔn)利率并下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率。這是央行自今年９月份以來(lái)第四次下調(diào)利率、第三次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。其中，存貸款基準(zhǔn)利率１．０８?jìng)�(gè)百分點(diǎn)調(diào)整力度之重，為央行近年貨幣政策調(diào)控歷史上所罕見(jiàn)。

　　專家指出，如此強(qiáng)力的貨幣政策措施的出臺(tái)，體現(xiàn)出國(guó)家提振市場(chǎng)信心、保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的政策意圖�！　� 

　　下調(diào)力度歷史罕見(jiàn)彰顯目前政策防通縮意圖

　　“這是我國(guó)央行在國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出適度寬松貨幣政策基調(diào)以來(lái)的首次降息，調(diào)整力度之大，頻率之快，為歷史罕見(jiàn)。”亞洲開(kāi)發(fā)銀行高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家莊健說(shuō)。

　　央行宣布，從２００８年１１月２７日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)一年期人民幣存貸款基準(zhǔn)利率各１．０８?jìng)�(gè)百分點(diǎn)；自１２月５日起，下調(diào)工商銀行等大型存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率１個(gè)百分點(diǎn)，下調(diào)中小型存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率２個(gè)百分點(diǎn)。

　　“無(wú)論是存貸款基準(zhǔn)利率，還是存款準(zhǔn)備金率，其調(diào)整幅度都超過(guò)此前市場(chǎng)的預(yù)期，特別是存貸款基準(zhǔn)利率１．０８?jìng)�(gè)百分點(diǎn)的調(diào)整力度，為近十年來(lái)我國(guó)貨幣政策調(diào)控歷史上少有，它體現(xiàn)出當(dāng)前貨幣政策防通縮的意圖�！敝袊�(guó)社科院世經(jīng)所副研究員張斌說(shuō)。

　　央行在公告中指出，此舉是為貫徹落實(shí)適度寬松的貨幣政策，保證銀行體系流動(dòng)性充分供應(yīng)，促進(jìn)貨幣信貸穩(wěn)定增長(zhǎng)，發(fā)揮貨幣政策在支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的積極作用。

　　為應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)的挑戰(zhàn)和解決國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的突出矛盾，日前黨中央、國(guó)務(wù)院對(duì)我國(guó)宏觀調(diào)控政策進(jìn)行重大調(diào)整，其中一個(gè)重要的內(nèi)容是實(shí)行適度寬松的貨幣政策。央行日前發(fā)布的第三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告再次強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前通貨膨脹壓力明顯緩解，貨幣政策在近期要防止通貨緊縮，防通縮已成近期貨幣政策關(guān)注重點(diǎn)。

　　社科院金融所所長(zhǎng)李揚(yáng)認(rèn)為，近期我國(guó)高頻率出臺(tái)貨幣政策，切實(shí)表明現(xiàn)在全國(guó)是在“共度時(shí)艱”，重在解決防止經(jīng)濟(jì)下滑的重大問(wèn)題。而如此大幅度的降息，表明央行遏制經(jīng)濟(jì)下滑的決心�！　� 

　　再度釋放保增長(zhǎng)信號(hào)

　　“此次貨幣政策大幅度的調(diào)整，表明了我國(guó)政府在全球發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體紛紛陷入衰退時(shí)對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的一種應(yīng)對(duì)，體現(xiàn)出政府力促經(jīng)濟(jì)發(fā)展的態(tài)度和決心�！鄙缈圃航鹑趯＜乙讘椚菡f(shuō)。

　　從世界范圍來(lái)看，全球金融危機(jī)正逐步蔓延到實(shí)體經(jīng)濟(jì)。歐盟統(tǒng)計(jì)局日前發(fā)布的一份報(bào)告顯示，受金融危機(jī)沖擊，歐元區(qū)今年第三季度經(jīng)濟(jì)環(huán)比下滑０．２％，連續(xù)第二個(gè)季度出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。而日本政府本月１７日公布的統(tǒng)計(jì)速報(bào)顯示，日本實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值連續(xù)兩個(gè)季度出現(xiàn)下滑。歐盟與日本經(jīng)濟(jì)均已陷入衰退，此外發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的惡化程度均創(chuàng)數(shù)十年之最。

　　受金融危機(jī)影響，我國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)中的不確定性因素正在增加。統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，我國(guó)ＧＤＰ增速自去年以來(lái)已連續(xù)５個(gè)季度出現(xiàn)回落。１０月份我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)為９４．７，比上月回落１０．６點(diǎn)。而中國(guó)人民銀行第三季度企業(yè)調(diào)查問(wèn)卷顯示，反映海外需求的出口訂單指數(shù)持續(xù)回落，已跌至２００５年７月以來(lái)的最低值；反映國(guó)內(nèi)需求的國(guó)內(nèi)訂單指數(shù)較上個(gè)季度下降３．７個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，作為經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的先行指標(biāo)，反映企業(yè)活躍度的１０月末Ｍ１（狹義貨幣供應(yīng)量）增速跌至９％以下，為近年來(lái)最低。

　　“雖然我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展基本面沒(méi)有改變，但在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體不斷陷入衰退的大背景下，人們對(duì)經(jīng)濟(jì)是否出現(xiàn)大起大落有所擔(dān)心，而此次調(diào)整就是在向市場(chǎng)傳遞國(guó)家保增長(zhǎng)的決心�！睆埍笳f(shuō)。

　　“這次降息具有巨大的‘告示效應(yīng)’，表明國(guó)家將以巨大決心保證經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行，會(huì)對(duì)ＧＤＰ的穩(wěn)健增長(zhǎng)和人們對(duì)經(jīng)濟(jì)的心理預(yù)期起到一定作用。”易憲容說(shuō)。

　　張斌介紹說(shuō)，從金融理論上講，貸款利率的下調(diào)可以幫助企業(yè)減少用資成本；存款準(zhǔn)備金率的下調(diào)，則有助于向銀行釋放更多流動(dòng)性。二者相搭配，將有利于更好地解決一些國(guó)家已經(jīng)出現(xiàn)的信貸緊張和生產(chǎn)緊縮問(wèn)題。

　　自雷曼兄弟破產(chǎn)以來(lái)，世界主要經(jīng)濟(jì)體已連續(xù)出臺(tái)日漸寬松的貨幣政策，多次采取協(xié)同降息的方式，對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行擴(kuò)張性干預(yù)。而此前我國(guó)央行也已在兩個(gè)多月的時(shí)間內(nèi)，連續(xù)三次降低利率，兩次降低存款準(zhǔn)備金率，并取消商業(yè)銀行的信貸規(guī)模限制。這一系列貨幣政策舉措，都意在保持經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)增長(zhǎng)�！　� 

　　有利于夯實(shí)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展基礎(chǔ)

　　分析人士指出，此次貨幣政策的大幅度放松，將為市場(chǎng)提振信心。與此同時(shí)，由于與以往相比此次貨幣政策屬于非對(duì)稱調(diào)整，還將有利于為今后經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展夯實(shí)基礎(chǔ)。

　　根據(jù)央行的公告，自１２月５日起，金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率將實(shí)行差別調(diào)整，其中工商銀行等大型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率下調(diào)１個(gè)百分點(diǎn)，中小型金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率則下調(diào)２個(gè)百分點(diǎn)。并繼續(xù)對(duì)汶川地震災(zāi)區(qū)和農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)執(zhí)行優(yōu)惠的存款準(zhǔn)備金率。

　　莊健認(rèn)為，除了政策力度大之外，此次政策調(diào)整的另一特點(diǎn)就是不對(duì)稱調(diào)整，通過(guò)存款準(zhǔn)備金率的差別調(diào)整，對(duì)中小企業(yè)、農(nóng)業(yè)等給予更多的關(guān)注。

　　專家指出，目前我國(guó)中小企業(yè)面臨較大的生存壓力，一些企業(yè)因缺少資金而出現(xiàn)了一定程度的經(jīng)營(yíng)困難。由于中小企業(yè)吸吶了社會(huì)90%以上的就業(yè)，因此，中小企業(yè)破產(chǎn)倒閉將給社會(huì)就業(yè)帶來(lái)更大壓力。而農(nóng)業(yè)生產(chǎn)事關(guān)幾億農(nóng)民的切身利益和國(guó)家糧食安全，因此，此次政策調(diào)整體現(xiàn)出鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)向中小企業(yè)、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)傾斜的意圖。

　　張斌指出，中小企業(yè)是中小金融機(jī)構(gòu)的主要客戶。因此，國(guó)家通過(guò)給予中小型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率下調(diào)２個(gè)百分點(diǎn)的差別對(duì)待，可向中小金融機(jī)構(gòu)釋放更多流動(dòng)性，并向中小企業(yè)打開(kāi)信貸閘門(mén)。

　　“這次貨幣政策的非對(duì)稱調(diào)整與國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議日前出臺(tái)的十項(xiàng)措施相協(xié)調(diào)，不但著眼于拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，更強(qiáng)調(diào)了夯實(shí)基礎(chǔ)、保障民生。”張斌說(shuō)。

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