分析稱希臘或放棄財政緊縮以免加劇經(jīng)濟衰退

時間：2012-05-28 11:15　　來源：解放軍報

　　6月17日，希臘將舉行議會選舉。今天的希臘，正面臨著痛苦的兩難抉擇：若欲繼續(xù)獲得歐盟的紓困貸款，留在歐元區(qū)，必須付出財政持續(xù)緊縮和經(jīng)濟大幅衰退的代價；若放棄財政緊縮計劃，那么它將不能獲得歐盟新的信貸援助，其主權(quán)債務和私人債務將出現(xiàn)無序違約，并退出歐元區(qū)。

　　雖然希臘主流民意反對歐盟提出的以財政緊縮為條件的援助計劃，但超過70%的民眾仍希望留在歐元區(qū)，因此，6月17日的希臘議會選舉可視為希臘是否執(zhí)行財政緊縮計劃、是否留在歐元區(qū)的一次全民公決。

　　若傳統(tǒng)的兩大政黨——新民主黨和泛希臘社會主義運動選舉獲勝，希臘將會承諾繼續(xù)實施財政緊縮計劃，歐盟也將會繼續(xù)向希臘發(fā)放新的貸款，希臘的主權(quán)債務違約有望得以暫時避免，希臘可繼續(xù)留在歐元區(qū)，希臘政府當會實施開源節(jié)流措施。盡管削減財政支出和增稅會對經(jīng)濟活動產(chǎn)生負面沖擊，進而對稅收收入和財政狀況形成不利影響，但仍是解決希臘主權(quán)債務危機最為可行的方式。

　　在缺乏貨幣主權(quán)的情況下，希臘不能通過貨幣貶值和通貨膨脹等傳統(tǒng)方式，來提高國內(nèi)經(jīng)濟的競爭力，稀釋政府國內(nèi)存量債務，只能借助于通貨緊縮方式，如削減工資支出和降低產(chǎn)品價格等，來促進經(jīng)濟增長和提高稅收收入。但財政緊縮措施將加劇經(jīng)濟衰退程度，不僅導致失業(yè)率大幅上升，社會矛盾激化，政局動蕩不居，而且可能致使政府財政狀況進一步惡化。這是希臘民眾投票反對財政緊縮計劃的根本原因。鑒于當前希臘民意狀況及變化趨勢，新民主黨和泛希臘社會主義運動重獲選民信任的概率較小，希臘很可能選擇放棄財政緊縮計劃。

　　如果激進的左翼聯(lián)盟執(zhí)政，市場擔憂希臘將會拋棄財政緊縮計劃，導致希臘主權(quán)債務無序違約和希臘退出歐元區(qū)，進而再度引爆西班牙、意大利等歐元區(qū)大國的主權(quán)債務危機。鑒于當前左翼聯(lián)盟在希臘民眾中的支持度持續(xù)走高，其在議會選舉中獲勝的可能性顯著提升，希臘退出歐元區(qū)的風險正大幅上升。花旗銀行估計，希臘退出歐元區(qū)的概率高達75%。

　　希臘左翼聯(lián)盟領導人之所以敢于提出廢棄財政緊縮計劃，是因為他們認為歐盟不敢停止向希臘發(fā)放紓困貸款，因為希臘政府和私人部門一旦債務違約，將給歐盟國家的銀行業(yè)造成巨大損失。盡管在法國總統(tǒng)奧朗德的推動下，歐元區(qū)的財政紀律將可能有所放松，以盡可能減少財政緊縮對經(jīng)濟增長造成的負面影響，但對于前期揮霍無度的希臘財政而言，財政緊縮計劃松動的空間基本可忽略不計。輿論認為，希臘左翼領導人的政策主張是危險的，將有可能對希臘經(jīng)濟構(gòu)成毀滅性打擊。

　　對于希臘而言，拋棄財政緊縮計劃和退出歐元區(qū)所帶來的唯一好處，是對其主權(quán)債務的無序違約，從而可顯著減輕政府的償債負擔。不過，希臘政府能否有效逃廢外債尚存疑問。希臘政府將會遭遇國際債權(quán)人的持續(xù)債務追討，企業(yè)出口收入將被國外債權(quán)人截留，而且，希臘政府將徹底退出國際融資市場。

　　希臘的主權(quán)債務違約和退出歐元區(qū)，將對歐元區(qū)經(jīng)濟造成巨大的破壞性影響，不僅導致歐盟和國際貨幣基金組織向希臘發(fā)放的數(shù)千億歐元的紓困貸款無法正常收回，而且致使持有希臘國債的希臘銀行部門和歐元區(qū)其他國家的銀行遭受重大投資損失，進而再度引發(fā)西班牙、意大利的主權(quán)債務危機。此外，希臘退出歐元區(qū)，重新啟用本國貨幣，將導致希臘銀行業(yè)出現(xiàn)嚴重的擠提現(xiàn)象，對希臘銀行業(yè)構(gòu)成致命打擊。同時，希臘本幣將會大幅貶值，通貨膨脹將會大幅上升，導致工薪階層的利益嚴重受損，社會收入差距擴大，社會矛盾激化，引發(fā)政治危機和政局動蕩。最后，希臘政府的內(nèi)債雖可通過貨幣發(fā)行和通貨膨脹得以稀釋，但其外債負擔將因本幣貶值而加重。

　　考慮到中國與希臘之間的貿(mào)易規(guī)模較小，以及中國直接持有的希臘資產(chǎn)較少的狀況，希臘的主權(quán)債務違約和退出歐元區(qū)，不會對中國經(jīng)濟構(gòu)成直接的負面沖擊，但其間接負面影響不容忽視。作為中國的第一大貿(mào)易伙伴和重要投資對象，歐洲主權(quán)債務危機遲遲不能得到有效控制，甚至出現(xiàn)惡化，將不可避免地影響中國對歐洲的出口和中國所持歐元區(qū)國家政府債券的安全。但與此同時，也對中國企業(yè)提升自身技術(shù)水平和國際競爭力提供了條件，有利于促進中國經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)調(diào)整與升級。(王永中作者單位：中國社科院世界經(jīng)濟與政治研究所)