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“炒美族”捧火跨海私募產(chǎn)業(yè)鏈 美股投資玄機(jī)重重

2016年08月27日 08:07:08  來源:中國證券報
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  今年以來,在A股市場綠股遍地的情況下,布局海外金融資產(chǎn)的QDII基金收益動輒超過10%,這難免令人“眼紅”,以至于在機(jī)構(gòu)中間QDII額度“洛陽紙貴”。在此背景下,針對私募“出!钡漠a(chǎn)業(yè)鏈正在形成。

  “出!蹦铑^被打動

  自去年A股大跌之后,許多私募與他們的高凈值客戶萌生了“出走”的想法。海外資產(chǎn)配置這個詞兒,在國內(nèi)投資者中間越來越火。在這種情況下,目前國內(nèi)針對私募“出!钡漠a(chǎn)業(yè)鏈正在形成。

  近年來,上海私募董先生在投資圈憑著信譽(yù),手中積累了一批高凈值客戶。但虛等了大半年也不見A股起色,他不由得焦急起來,而一些私募“隊友”搶跑海外市場的“吃肉”成績更讓他感覺焦躁。

  “就連對投資接觸不多的親戚朋友都開始詢問怎么炒美股!倍壬鷮ψ约旱暮笾笥X頗難為情。

  無獨有偶,上海一位金融自媒體人士李明(化名)對中國證券報記者表示,“在國內(nèi)投資,找到合適的資產(chǎn)太難。今年不斷有朋友跟我打聽美股開戶的情況。向外投資的意愿明顯,但多數(shù)人缺乏投資經(jīng)驗,接觸到的外投產(chǎn)品也不多!

  炒美股對普通投資者來說并非難事:通過網(wǎng)上美股券商開戶,甚至不用紙質(zhì)合同。許多人青睞于此,有人對這個群體特征加以歸結(jié)后命名“炒美族”。據(jù)不完全統(tǒng)計,目前國內(nèi)“炒美族”成員約有40萬人。

  沒有人比私募對投資人的需求更加敏感,嗅覺敏銳基金經(jīng)理發(fā)現(xiàn)了新“藍(lán)海”。

  抱著“扳回一局”的心理,董先生向圈內(nèi)朋友打聽海外投資事宜。與很多私募打交道的李明說,像董先生這樣的情況不在少數(shù),“出!蓖顿Y在私募圈已經(jīng)掀起不大不小的波瀾,尤其是今年在國內(nèi)難覓合適的金融資產(chǎn),一些私募甚至開始從研究著手進(jìn)行團(tuán)隊轉(zhuǎn)型,搞起美股等海外市場的投資策略。

  一位管理資產(chǎn)在2億元的北京私募人士表示,今年以來可投資的A股標(biāo)的少之又少,按現(xiàn)在的趨勢,轉(zhuǎn)型是遲早的事。上半年很多私募閑得發(fā)慌,如果“資產(chǎn)荒”長期持續(xù),不僅無法對客戶交代,公司自身的生存也會成問題!安贿^,轉(zhuǎn)型海外市場,深圳、上海的私募多一些,北京這里沒太大動靜。”

  私募“地下突圍”

  有私募已經(jīng)收到中介機(jī)構(gòu)詳細(xì)的報價單。

  董先生介紹,私募“出海”一般有三種選擇,一是購買QDII額度,二是借助別人的通道合作發(fā)行產(chǎn)品,三是在境外收購或獨立設(shè)立公司。

  近3個月來,布局海外金融資產(chǎn)的QDII基金收益動輒超過10%。在機(jī)構(gòu)中間QDII額度一時間“洛陽紙貴”,額度出借利率水漲船高,目前已超過2%,與去年上半年無人問津的情形大相徑庭。QDII機(jī)構(gòu)的“捂盤”漸漸讓一些私募感到“此路不通”。

  設(shè)立境外分支機(jī)構(gòu)一般是一些財大氣粗公司的選擇。“設(shè)立境外分支機(jī)構(gòu),有中介機(jī)構(gòu)提出公司資產(chǎn)(非資管規(guī)模)要達(dá)到30億元至50億元(有說法是母、子公司的合計資產(chǎn))的門檻。此外,不菲的運(yùn)營費用、嚴(yán)格的監(jiān)管流程讓不少私募望而卻步!崩蠲髡f。

  而“借雞生蛋”發(fā)行離岸產(chǎn)品則相對容易。一家與國內(nèi)基金經(jīng)理合作發(fā)行數(shù)十只離岸基金產(chǎn)品的某基金服務(wù)公司負(fù)責(zé)人說,今年以來自己經(jīng)手的離岸基金產(chǎn)品總規(guī)模在30億美元左右,私募是主要合作對象,也包括一些境外公司。從基金認(rèn)購客戶的結(jié)構(gòu)上看,自然人占多數(shù)。

  但不是所有的私募都會選擇中介機(jī)構(gòu)。只要解決了最關(guān)鍵的資金問題,對一些“神通廣大”的私募來說,就足夠了。于是,在深圳、上海地區(qū),一些私募和外資銀行悄悄做起了“生意”。

  “私募和外資銀行之間的高額匯兌業(yè)務(wù)是一個灰色話題!背3橐恍┲行退侥寂c外資銀行高管牽線的李明表示,私募在外資銀行境內(nèi)機(jī)構(gòu)存入人民幣后,在外資銀行的境外分部取出約定額度的外匯。外資銀行會用國際業(yè)務(wù)服務(wù)完成內(nèi)外資的轉(zhuǎn)換。

  此外,更加擺不到臺面的是通過“貿(mào)易手段”完成,忽略復(fù)雜的具體環(huán)節(jié),流程表面上波瀾不驚:換匯人在境內(nèi)將人民幣交給非法中介機(jī)構(gòu),這些機(jī)構(gòu)則通過境外合伙人將外匯打入換匯人指定的境外賬戶。

  留一份清醒

  就連私募大佬王亞偉近來也被爆料轉(zhuǎn)型美股市場,一家名叫“Top Ace”的公司被指作王在香港的“馬甲”。在截至6月30日的相關(guān)報告中,美國證券交易委員會公布的數(shù)據(jù)顯示,“Top Ace”投資總額在7039.5萬美元(合4.7億元人民幣),持有股票一半以上為中概股。

  “最近到香港的各種金融機(jī)構(gòu)很多,成為趨勢。私募也有很多,不過不清楚具體做什么。很多機(jī)構(gòu)著眼于把資金投向海外股市和房地產(chǎn),在全球范圍內(nèi)獲取收益!币晃徊辉妇呙慕(jīng)濟(jì)學(xué)家告訴中國證券報記者。

  上述基金服務(wù)中介人士表示,根據(jù)公司今年以來披露的數(shù)據(jù),奔赴海外的金融投資有一半以上進(jìn)入股市。此外,期貨、房地產(chǎn)、私募股權(quán)等也占有一定比例。

  美股市場是不少私募的首選登陸點。撇開美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、道瓊斯指數(shù)表現(xiàn)強(qiáng)勁這些客觀因素,對一些私募來說,決戰(zhàn)華爾街這一金融人士的終極夢想本身就具有很大說服力。

  中國機(jī)構(gòu)的介入也掀起了美國市場上的“中概股熱”。許多私募對投資中概股樂此不疲,但在相當(dāng)一部分人眼中,這種做法難以持續(xù)!爸懈殴少Y金博弈方式逐漸A股化,已經(jīng)陷入影子A股的陷阱。如此長期下去,海外布局將失去意義。還是要學(xué)習(xí)一些扎實的海外投資工夫!倍壬f,中概股熱從側(cè)面反映了私募出海的浮躁風(fēng)氣。

  據(jù)業(yè)內(nèi)人解釋,就基本交易機(jī)制而言,A股與美股存在兩大區(qū)別。A股有10%的漲跌停板限制,做空渠道匱乏。美股則無漲跌停限制,存在多種做空方式;投資者做空美股,除了利用股指期貨,還可以購買美股反向基金,甚至投資者可以通過購買反向指數(shù)單向賣空,當(dāng)然風(fēng)險是巨大的。另外,投資美股可以利用期權(quán)加杠桿。

  中國私募出海,海外分析師的鼓吹功不可沒。在最新研報中,花旗策略師Robert Buckland將標(biāo)普500指數(shù)形容為“勢不可擋”,強(qiáng)調(diào)“美股牛市還沒死”。而董先生提醒,作為最成熟的證券交易市場,天堂和地獄并不遙遠(yuǎn),投資者需要保持一份冷靜。

  抱著“扳回一局”的心理,董先生向圈內(nèi)朋友打聽海外投資事宜!俺龊!蓖顿Y在私募圈已經(jīng)掀起不大不小的波瀾,尤其是今年,一些私募甚至開始從研究著手進(jìn)行團(tuán)隊轉(zhuǎn)型,搞起美股等海外市場的投資策略。

[責(zé)任編輯:李帥]