央行決定自4月7日起將金融機構在央行的超額存款準備金利率從0.72%下調至0.35%。超額存款準備金是金融機構存放在央行、超出法定存款準備金的資金。央行對超額存款準備金支付利息。超額存款準備金利率下降，意味著銀行獲取的利息減少。這釋放出一種信號：銀行需要減少超額存款準備金，把資金用于信貸投放。換言之，降低超額存款準備金利率，將增強銀行的放貸意愿，促使銀行加大信貸投放力度，這是疏通貨幣政策傳導的關鍵舉措。

　　貨幣政策傳導不暢，會導致中小微企業(yè)融資難、融資貴等問題，不利于支持實體經濟發(fā)展。為應對新冠肺炎疫情對經濟造成的負面影響，使資金源源不斷地流向實體經濟，加大疏通貨幣政策傳導力度十分必要。而疏通貨幣政策傳導，需要解決銀行“有錢貸”“愿意貸”“貸給誰”這三個問題。

　　日前，央行宣布對農村信用社、農村商業(yè)銀行、農村合作銀行、村鎮(zhèn)銀行和僅在省級行政區(qū)域內經營的城市商業(yè)銀行定向下調存款準備金率1個百分點，并于4月15日和5月15日分兩次實施到位，每次下調0.5個百分點，共釋放長期資金約4000億元。這已是年內第三次降準，合計共釋放資金超1.75萬億元。需要明確，降準并不是搞“大水漫灌”，而是要保持流動性合理充足寬裕，為向“三農”和中小微企業(yè)放貸提供資金支持，解決銀行“有錢貸”的問題。

　　在解決了銀行“有錢貸”的問題之后，還需讓銀行愿意放貸。降低超額存款準備金利率，增加了銀行留存資金的機會成本。從央行獲取的超額存款準備金利息減少，會導致銀行繳存超額存款準備金的動力不足。銀行不再把那么多錢放在央行賬戶上，而是加大信貸投放力度，就會減少資金在金融體系中的停滯量。

　　貨幣政策傳導的“最后一公里”，是解決好“貸給誰”的問題。銀行“有錢貸”，也“愿意貸”，但更要明白“貸給誰”。中小微企業(yè)數量眾多，提供了很大一部分就業(yè)崗位，是穩(wěn)增長、調結構、惠民生的微觀基礎。同時，中小微企業(yè)受到疫情沖擊也是巨大的，資金不足等問題亟待解決。毫無疑問，信貸資金應優(yōu)先、及時投放給中小微企業(yè)，幫助它們渡過難關。但在如何引導銀行為中小微企業(yè)提供精準放貸服務方面，政策力度還稍顯不足，政策工具的有效性也還不夠強。因此下一步，仍要著力解決“貸給誰”的問題，疏通好貨幣政策傳導的“最后一公里”，為中小微企業(yè)發(fā)展提供更有力的金融保障。（經濟日報-中國經濟網專欄作者 喬瑞慶）