國際銳評|中國資本市場深化改革的信號越來越明確
中國國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(簡稱“金融委”)近日決定,要進一步深化中國資本市場改革,使其真正成為促進經(jīng)濟高質量發(fā)展的“助推器”。就在一周之前,中國證監(jiān)會表示,中國資本市場改革總體方案已基本成型。由此可見,中國資本市場深化改革的信號越來越明確,資本市場更好服務實體經(jīng)濟的能力將進一步增強。
中國資本市場自1990年起步以來,一直在不斷推進改革,加強全面頂層設計。早在2004年,中國政府就推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展問題,從九個方面進行了規(guī)劃,重點直指股權分置改革,實現(xiàn)股市全流通。十年之后的2014年,中國提出了包括股票市場、債券市場、期貨市場在內的資本市場發(fā)展藍圖。當前,中國資本市場新一輪改革面對著外部環(huán)境較大不確定性,雖然中國資本市場應對外部沖擊的韌性明顯增強,但保持定力、深化改革才是抵御風險、實現(xiàn)發(fā)展的根本之策。
此次金融委會議提出,以科創(chuàng)板改革為突破口,加強資本市場頂層設計?苿(chuàng)板被特別提及,體現(xiàn)了其對中國資本市場的重要意義,也體現(xiàn)出中國在深化資本市場改革時找到了正確著力點。
作為中國資本市場新一輪改革的試驗田,科創(chuàng)板試點以信息披露為核心的證券發(fā)行注冊制,并引入一系列創(chuàng)新交易機制。目前,中國科創(chuàng)板開市已有一個多月,上海證券交易所已受理150多家公司的科創(chuàng)板股票發(fā)行上市申請文件,其中已有28家公司上市?苿(chuàng)板的平穩(wěn)運行使其“試驗田”作用開始顯現(xiàn)。
最近,中國明確提出,研究完善創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市、再融資和并購重組制度,創(chuàng)造條件推動注冊制改革。可以預見,科創(chuàng)板的有利經(jīng)驗將在更大范圍內分階段得到推廣。
目前,中國資本市場發(fā)展的痛點之一是長期資金和機構投資者占比不足。對此,金融委會議做出部署,強調扎實培育各類機構投資者,為更多長期資金持續(xù)入市創(chuàng)造良好條件。
值得關注的是,近期國際指數(shù)公司紛紛再次對中國A股投下“信任票”,富時羅素宣布將中國A股的納入因子從5%提到15%, MSCI指數(shù)將中國大盤A股納入因子從10%提升至15%。按照中國已基本成型的資本市場改革總體方案,A股市場即將在一系列基礎制度改革、法治保障、上市公司質量、長期資金入市等方面迎來一連串重磅利好。隨著改革不斷推進,看重價值投資的機構投資者不斷增多,將為中國資本市場穩(wěn)定發(fā)展注入力量。
事實上,深化資本市場改革就是為了服務實體經(jīng)濟。對此,中國金融委強調,要使資本市場真正成為促進經(jīng)濟高質量發(fā)展的“助推器”。據(jù)統(tǒng)計,發(fā)達國家企業(yè)直接融資比例約占80%,而中國企業(yè)直接融資僅占15%左右,其中中小微企業(yè)直接融資占比更低。這就導致中國資本市場服務實體經(jīng)濟的功能受到一定程度影響。只有進一步改革,幫助企業(yè)有效應對“融資難”、“融資貴”的問題,中國實體經(jīng)濟才能得到源源不斷的“活水”。比如,科創(chuàng)板就實現(xiàn)了資源的有效配置,引導資金向優(yōu)質科創(chuàng)企業(yè)集聚,激發(fā)企業(yè)創(chuàng)新能力與競爭活力,從而促進產(chǎn)業(yè)升級轉型與新經(jīng)濟發(fā)展。
中國資本市場改革總體方案已呼之欲出。隨著新一輪改革的推進,中國資本市場的活力、韌性和服務實體經(jīng)濟的能力將進一步提升,成為助推中國經(jīng)濟高質量發(fā)展的強大力量。(國際銳評評論員)