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　　中國經(jīng)濟(jì)前景看好 美國經(jīng)濟(jì)將受沖擊

　　本報(bào)駐倫敦記者 蔣華棟

　　近期，隨著美國貿(mào)易保護(hù)主義日益加劇，國際投資機(jī)構(gòu)紛紛轉(zhuǎn)變?cè)�有預(yù)期，認(rèn)為單邊貿(mào)易保護(hù)主義政策將會(huì)長期影響全球經(jīng)濟(jì)和國際市場。但是，美國對(duì)華加征關(guān)稅對(duì)中國經(jīng)濟(jì)影響有限，中國經(jīng)濟(jì)長期前景依然看好，而美國經(jīng)濟(jì)將會(huì)受到負(fù)面沖擊。

　　瑞銀財(cái)富倫敦投資辦公室負(fù)責(zé)人余修遠(yuǎn)在接受記者采訪時(shí)表示，與3月份相比，市場預(yù)期已經(jīng)發(fā)生變化，認(rèn)為特朗普政府的貿(mào)易保護(hù)主義無法用純粹經(jīng)濟(jì)利益分析解釋，歐盟機(jī)構(gòu)也持有類似觀點(diǎn)。瑞銀的基本判斷是美國將持續(xù)推行貿(mào)易保護(hù)主義政策。

　　余修遠(yuǎn)表示，這將在四季度對(duì)美國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)面沖擊。因此，瑞銀取消了12月份美聯(lián)儲(chǔ)將加息的預(yù)期。

　　瑞銀美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家賽斯·卡朋特在8月初的一份研究報(bào)告中認(rèn)為，按照當(dāng)前美國對(duì)2000億美元中國商品實(shí)施10%的關(guān)稅推算，預(yù)計(jì)美國經(jīng)濟(jì)增速將在四季度下降至1.6%，同時(shí)標(biāo)普500每股盈余可能下滑6%。如果美國按照其更高的關(guān)稅標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施對(duì)華關(guān)稅政策，四季度經(jīng)濟(jì)增速可能下降至1%以下。

　　至于對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長趨勢的影響，余修遠(yuǎn)表示，美國二季度經(jīng)濟(jì)相對(duì)強(qiáng)勢，但貿(mào)易戰(zhàn)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)日本、歐元區(qū)、英國和新興市場國家的影響已經(jīng)顯現(xiàn)出來。瑞銀財(cái)富管理首席投資辦公室8月份報(bào)告顯示，貿(mào)易保護(hù)主義對(duì)全球市場的影響，尤其是對(duì)生產(chǎn)鏈條和商業(yè)投資信心的沖擊難以準(zhǔn)確評(píng)估。

　　報(bào)告還強(qiáng)調(diào)，在分析全球經(jīng)濟(jì)應(yīng)對(duì)特朗普貿(mào)易保護(hù)主義帶來的下行壓力時(shí)，各方不應(yīng)低估中國近期宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整帶來的經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)力。中國政府近期的一系列決策也已經(jīng)表明了其維持經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和保持市場必要流動(dòng)性的意愿。

　　金瑞基金首席投資官布雷頓·埃亨也表示，盡管貿(mào)易緊張關(guān)系造成了一定的不確定性，但中國經(jīng)濟(jì)仍然具有足夠的韌性，而非西方媒體報(bào)道的脆弱。近期宏觀趨勢顯示，貿(mào)易戰(zhàn)長期內(nèi)對(duì)中國經(jīng)濟(jì)基本面影響有限。

　　日前，特朗普發(fā)表言論認(rèn)為中國股市近期波動(dòng)證明其貿(mào)易戰(zhàn)策略是有效的。對(duì)此，余修遠(yuǎn)表示，貿(mào)易戰(zhàn)會(huì)對(duì)市場信心造成一定的影響，但并非主導(dǎo)因素，股市的調(diào)整更多與中國經(jīng)濟(jì)自身內(nèi)部調(diào)整有關(guān)。布雷頓·埃亨也表示，美國的高關(guān)稅并不能完全抹殺近期中國企業(yè)尤其是新興產(chǎn)業(yè)部門強(qiáng)勢的基本面因素。市場波動(dòng)與中國股市結(jié)構(gòu)中零售投資者比重較高有一定的聯(lián)系。

　　同時(shí)，市場預(yù)計(jì)特朗普的關(guān)稅政策不會(huì)只是單向沖擊其他市場而對(duì)美國無影響。瑞銀報(bào)告強(qiáng)調(diào)，特朗普政府政策對(duì)于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和市場走勢應(yīng)該是反應(yīng)式的。如果未來美國股市在下半年受到貿(mào)易戰(zhàn)沖擊出現(xiàn)大幅下滑，預(yù)計(jì)特朗普政府終將難以承受相關(guān)壓力，進(jìn)而回調(diào)貿(mào)易政策。

　　針對(duì)近期海外投資者在貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)下增持A股，余修遠(yuǎn)表示，考慮到當(dāng)前中國資本市場國際化進(jìn)程不斷加速，以及此前國際投資者持有中國資產(chǎn)規(guī)模較小，未來外資增持中國資產(chǎn)勢頭還將持續(xù)。作為長期價(jià)值投資者，其客戶即使面臨當(dāng)前市場波動(dòng)和貿(mào)易摩擦卻仍然看好中國長期發(fā)展前景。

　　瑞銀財(cái)富管理首席投資辦公室近期報(bào)告也表示，未來仍然積極看好中國市場，雖然未來貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)可能使中國經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力，但相關(guān)變化已經(jīng)納入市場定價(jià)之中，同時(shí)中國政府也展示了穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)的意愿和能力�？紤]到近期A股較美股估值優(yōu)勢明顯，未來MSCI后續(xù)納入A股的舉動(dòng)將繼續(xù)促進(jìn)國際資本增持。

　　蔣華棟