新華社北京11月6日專電(記者王培偉 王宇)中國(guó)人民銀行日前發(fā)布的《2013年第三季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》對(duì)當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)進(jìn)行了判斷,并對(duì)未來(lái)宏觀調(diào)控作出部署。該報(bào)告有不少新的提法,折射出未來(lái)我國(guó)宏觀調(diào)控的一些新思路。
和二季度報(bào)告一致,三季度報(bào)告提出,將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策,堅(jiān)持政策的穩(wěn)定性和連續(xù)性,增強(qiáng)調(diào)控的針對(duì)性、協(xié)調(diào)性。但引人注意的是,在此基礎(chǔ)上,三季度報(bào)告第一次提出要“保持定力,精準(zhǔn)發(fā)力”,同時(shí)強(qiáng)調(diào),“重點(diǎn)是創(chuàng)造一個(gè)穩(wěn)定的貨幣金融環(huán)境,促使市場(chǎng)主體形成合理和穩(wěn)定的預(yù)期,推動(dòng)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)�！�
“保持定力,強(qiáng)調(diào)的是保持政策的穩(wěn)定性和持續(xù)性。精準(zhǔn)發(fā)力,強(qiáng)調(diào)的是政策的針對(duì)性�！北本⿴煼洞髮W(xué)經(jīng)濟(jì)與工商管理學(xué)院副教授蔡宏波表示。
他認(rèn)為,三季度信貸出現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng),各界開(kāi)始出現(xiàn)“貨幣政策有所放松”的猜測(cè),此次強(qiáng)調(diào)保持定力,再度透露將保持政策穩(wěn)定的信號(hào)。而精準(zhǔn)發(fā)力,意味著將繼續(xù)強(qiáng)化差別化調(diào)控政策,對(duì)不同產(chǎn)業(yè)和不同部門實(shí)行有保有壓。
分析人士認(rèn)為,此次報(bào)告強(qiáng)調(diào)“創(chuàng)造一個(gè)穩(wěn)定的貨幣金融環(huán)境”,則透露出央行維護(hù)貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性穩(wěn)定的政策意圖,其背景是近一段時(shí)間以來(lái),每逢月底市場(chǎng)資金價(jià)格就出現(xiàn)大幅波動(dòng),“錢荒”再現(xiàn)的擔(dān)憂此起彼伏。
事實(shí)上,與之相呼應(yīng),報(bào)告在下一階段主要政策思路中明確提出,將“加強(qiáng)與市場(chǎng)和公眾溝通,穩(wěn)定預(yù)期,促進(jìn)市場(chǎng)利率平穩(wěn)運(yùn)行”�！�
“央行無(wú)疑想在加強(qiáng)與市場(chǎng)溝通上多做文章。”國(guó)信證券宏觀分析師鐘正生認(rèn)為,“重點(diǎn)是創(chuàng)造一個(gè)穩(wěn)定的貨幣金融環(huán)境,促使市場(chǎng)主體形成合理和穩(wěn)定的預(yù)期”正是引導(dǎo)預(yù)期的一種嘗試。
分析指出,今年6月份的銀行間市場(chǎng)“錢荒”事件,有一個(gè)重要的原因就在于市場(chǎng)對(duì)貨幣政策預(yù)期有誤,也顯露了央行與市場(chǎng)的溝通不足。
結(jié)合報(bào)告對(duì)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的判斷和諸多新的提法,下一階段較為具體的貨幣政策思路也可見(jiàn)一斑。
蔡宏波認(rèn)為,“不放松也不收緊銀根”將是整體政策表現(xiàn)�！安环潘伞斌w現(xiàn)出對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的信心,也是對(duì)物價(jià)、房?jī)r(jià)上升以及三季度信貸投放強(qiáng)勁增長(zhǎng)的警惕；“不收緊”則是要穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期,維護(hù)市場(chǎng)資金面穩(wěn)定,也是保證資金對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支撐的需要。
“從央行的表述來(lái)看,對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的判斷較二季度樂(lè)觀,但對(duì)通脹向上則趨于謹(jǐn)慎�！闭猩套C券研究發(fā)展中心宏觀研究主管謝亞軒認(rèn)為,因此貨幣政策總基調(diào)不變,預(yù)計(jì)四季度將“穩(wěn)中偏緊”,重點(diǎn)放在調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革、推動(dòng)轉(zhuǎn)型升級(jí)上。
光大證券首席宏觀分析師徐高也認(rèn)為:“從報(bào)告來(lái)看,貨幣政策預(yù)計(jì)會(huì)保持穩(wěn)定,但因?yàn)橥涳L(fēng)險(xiǎn)上升,‘緊’的味道強(qiáng)于之前。”
報(bào)告對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的判斷是“未來(lái)一段時(shí)期中國(guó)經(jīng)濟(jì)將保持平穩(wěn)向好、穩(wěn)中有進(jìn)的態(tài)勢(shì)”。而對(duì)物價(jià),報(bào)告則提出,消費(fèi)價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行的基礎(chǔ)還不很穩(wěn)固,物價(jià)對(duì)總需求變化比較敏感,需求擴(kuò)張對(duì)物價(jià)的壓力有增大的趨勢(shì),四季度CPI同比漲幅也可能上行,從而對(duì)通脹預(yù)期產(chǎn)生影響。
鐘正生認(rèn)為,具體來(lái)看,維護(hù)貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性的穩(wěn)定,進(jìn)一步提升金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效應(yīng)仍是央行近期貨幣政策調(diào)控的首要目標(biāo)。公開(kāi)市場(chǎng)操作將繼續(xù)充當(dāng)政策主角,而從近期公開(kāi)市場(chǎng)操作來(lái)看,央行更可能傾向于采用“偏緊微調(diào)”套路,在外匯占款階段性恢復(fù)的背景下更是如此。
