民進黨當局將臺商回臺投資視為重要政績，大肆宣傳。臺灣地區(qū)領(lǐng)導人蔡英文更設(shè)下指標，設(shè)定今年臺商回臺投資5千億元（新臺幣，下同），“經(jīng)濟部長”沈榮津則表示有機會上看6千億元。臺灣《中國時報》發(fā)表社論指出，看起來將為臺灣帶來龐大的投資與就業(yè)機會，經(jīng)濟前景可期。問題是，實情真的如此嗎？

　　文章指出，先看看“中央銀行”最新公布的金融帳，攸關(guān)外資赴臺直接投資的金額在當局口中龐大臺商資金回流潮帶動下，今年第1季卻不增反減，僅8.4億美元，為上一季15.1億美元的一半左右。若與去年陸美貿(mào)易戰(zhàn)還沒正式開打前的同期相較，銳減57%。如果臺商回流真如臺灣當局所說已經(jīng)超過3千億新臺幣，為何外資直接投資出現(xiàn)負成長？

　　文章進一步解釋，蔡英文所公布的數(shù)字，只是臺商打算投資的金額，而非最終實際投資的金額。意思就是這些數(shù)字都只是申請時喊喊，實際投資金額會不會完全到位，沒人知道，反正時間過了，人們也忘了。

　　日前臺灣“央行”就明確指出，臺商回流確實有助縮減金融帳流出規(guī)模。不過，從今年首季金融帳數(shù)字來看，顯然仍未看到臺商資金大舉回流的跡象。“央行”的說法明顯與“經(jīng)濟部”大肆張揚的數(shù)字有著極大出入，再次證明臺灣當局為粉飾每況愈下的經(jīng)濟表現(xiàn)，刻意玩弄數(shù)字游戲，數(shù)字狠狠打了蔡英文當局一巴掌。

　　評論指出，顯然這一波回流臺商根本就沒打算匯回島外資金，而是利用臺灣當局提供的租稅優(yōu)惠與貸款補貼，向本地銀行進行長期低利融資。

　　那么蔡英文當局所提供的“長期低利”貸款究竟有多低呢？文章解釋，根據(jù)臺灣“國發(fā)基金”的《歡迎臺商回臺投資專案貸款要點》，為了吸引臺商回流以促進島內(nèi)投資，“國發(fā)基金”將提供專案貸款，依實際貸放平均余額以年息1.5%支付委辦手續(xù)費，委由承貸銀行出資辦理，同時要求貸款利率不得超過郵政儲金2年期定期儲金機動利率加年息0.5個百分點計息，貸款額度則從原本200億元放寬到?jīng)]有上限。若以目前郵儲2年期定期儲金機動利率1.095%計算，“國發(fā)基金”提供的專案貸款利率上限就是1.595%，這意味著銀行理論上，最低可以給回流臺商不到0.1%的利率貸款，而且金額無上限。在現(xiàn)今銀行業(yè)普遍嚴重殺價競爭的環(huán)境下，其實是隱含非常大的信用風險。

　　文章指出，面對這么優(yōu)渥的融資條件，聰明的臺商當然會選擇在當?shù)刭J款，把經(jīng)營風險轉(zhuǎn)嫁給銀行，而島外資金則持續(xù)留在海外賺取相對較高的投報率。因此，金融帳的外資直接投資無法呈現(xiàn)臺商回流現(xiàn)象，就不令人意外。

　　值得注意的是，臺灣當局為了美化數(shù)字所采取的補貼無上限低利融資做法，存在著很大問題。一方面，對于長期產(chǎn)業(yè)升級轉(zhuǎn)型幫助不大。因為如果回臺企業(yè)都只想著利用當局低利融資來降低營運成本，那又該如何期望他們能夠創(chuàng)造出更高或更多附加價值的產(chǎn)品呢？過去臺灣廠商一直無法有效創(chuàng)造出自有品牌價值，很大一部分原因就是無法跳脫這種只想降低成本的制造思維。

　　另一方面，中美貿(mào)易戰(zhàn)愈演愈烈，炮火范圍已不僅局限于商品與勞務(wù)貿(mào)易，而是涵蓋科技與貨幣等領(lǐng)域，這也讓外界擔憂最終局勢將走向最壞的一面。5月聯(lián)合國與OECD最新公布的兩份經(jīng)濟預測報告，就大幅看壞今明兩年的全球貿(mào)易走勢。其中聯(lián)合國把今年全球貿(mào)易成長率從原本3.7%下修至2.7%，OECD更是悲觀到只剩2.1%。在如此嚴峻的全球貿(mào)易環(huán)境中，一旦外部需求全面萎縮，回臺臺商期待的轉(zhuǎn)單效應(yīng)恐怕只是一場鏡花水月的夢。到時當局大量補貼的專案貸款，難保不會變成跟打水漂一樣，有去無回。主政者可能讓臺灣陷于金融危機之中而不自知。