新興市場(chǎng)國(guó)家是否會(huì)陷入新一輪金融動(dòng)蕩？隨著美國(guó)預(yù)期加息腳步的臨近，這種憂(yōu)慮正在國(guó)際社會(huì)迅速蔓延，而市場(chǎng)尤為激烈的反應(yīng)則給未來(lái)全球經(jīng)濟(jì)的前景投下了濃重的陰影。

　　自中國(guó)央行突然決定人民幣貶值以后，新興市場(chǎng)國(guó)家的貨幣也跟隨開(kāi)啟對(duì)美元的“下跌模式”。匯市、股市、債市全線(xiàn)重挫不再是一個(gè)國(guó)家的內(nèi)政，而另一方面以原油為主的大宗商品價(jià)格再次陷入疲弱，新興市場(chǎng)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)則進(jìn)一步惡化，陷入了首尾難顧的惡性循環(huán)。

　　最為嚴(yán)重的當(dāng)屬委內(nèi)瑞拉。委內(nèi)瑞拉貨幣玻利瓦爾在黑市上已經(jīng)處于崩潰的局面，尚不足官方匯率的1%。即使在其本國(guó)內(nèi)，玻利瓦爾的購(gòu)買(mǎi)力也嚴(yán)重縮水。目前，一包100張的紙巾售價(jià)500玻利瓦爾，也就是一張紙巾值5玻利瓦爾。而2玻利瓦爾的紙幣被充當(dāng)餐巾紙來(lái)使用在當(dāng)?shù)匾巡⒎鞘沁瓦凸质隆＿@種惡性通貨膨脹仍然沒(méi)有看到終結(jié)的跡象。

　　除了委內(nèi)瑞拉，馬來(lái)西亞的日子也不好過(guò)。上一周，馬來(lái)西亞國(guó)債大跌，林吉特兌美元暴跌3.8%，股市創(chuàng)七年最大跌幅。而過(guò)去12個(gè)月，林吉特已經(jīng)下跌了22%。據(jù)報(bào)道，為了防止危機(jī)蔓延，馬來(lái)西亞央行已經(jīng)采取了干預(yù)匯率的措施，在本幣市場(chǎng)拋售外匯，然而這并沒(méi)有改變林吉特的走勢(shì)，反而使外匯儲(chǔ)備下降到967億美元，較年初下跌了17%。

　　當(dāng)然，我們不會(huì)忘了俄羅斯和巴西。原油價(jià)格的走勢(shì)帶動(dòng)了盧布重拾跌勢(shì)。半年多以前的盧布危機(jī)似乎又有了卷土重來(lái)的趨勢(shì)。在周四，盧比匯率站上了一美元兌67盧布的高位，直逼二月以來(lái)的最低點(diǎn)。俄羅斯周三拍賣(mài)100億盧布的浮動(dòng)利率以及固定收益國(guó)債，但只成交了60%，連續(xù)第三周未能達(dá)到國(guó)債拍賣(mài)目標(biāo)。借款利率的上行會(huì)再次造成俄羅斯流動(dòng)性短缺，而俄羅斯在防止資本外流和保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定之間的平衡也將越來(lái)越力不從心。

　　而巴西的經(jīng)濟(jì)危機(jī)讓總統(tǒng)羅塞夫陷入了前所未有的被動(dòng)。巴西央行17日發(fā)布的報(bào)告稱(chēng)，金融市場(chǎng)分析師首次預(yù)測(cè)巴西將連續(xù)兩年出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)負(fù)增長(zhǎng)。高失業(yè)率、高通脹、貨幣貶值以及腐敗傳聞等讓巴西國(guó)民走上街頭示威游行，抗議政府的現(xiàn)行政策，要求其對(duì)巴西25年來(lái)最為嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退負(fù)責(zé)，羅塞夫的支持率只有可憐的8%。

　　其實(shí)，還不止這些國(guó)家。土耳其、越南、哈薩克斯坦的貨幣也出現(xiàn)了大幅度貶值。新興市場(chǎng)目前出現(xiàn)的局面，人民幣貶值只是個(gè)觸發(fā)點(diǎn)，并非根本原因。新興市場(chǎng)此前的繁榮主要依賴(lài)發(fā)達(dá)國(guó)家的成熟和旺盛的消費(fèi)市場(chǎng)以及高企的資源價(jià)格，而這兩個(gè)支撐因素已經(jīng)不復(fù)存在，當(dāng)美國(guó)結(jié)束量化寬松，外資在新興市場(chǎng)的好日子也就結(jié)束了，無(wú)論是股票市場(chǎng)、房地產(chǎn)市場(chǎng)還是實(shí)體經(jīng)濟(jì)都不再支持資金繼續(xù)堅(jiān)守陣地的理由，于是回流美國(guó)成了最后和最好的選擇。盡管美聯(lián)儲(chǔ)9月加息仍然成迷，但在寧可信其有的心理暗示下，資本加快流出成了最近新興市場(chǎng)最大的夢(mèng)魘。

　　未來(lái)形勢(shì)會(huì)如何發(fā)展？由于市場(chǎng)已經(jīng)有一定的預(yù)期，加之新興市場(chǎng)并未從此前的經(jīng)濟(jì)低迷走出來(lái)，新一輪經(jīng)濟(jì)危機(jī)出現(xiàn)的幾率恐怕并不大，但并不排除個(gè)別國(guó)家出現(xiàn)嚴(yán)重的社會(huì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)的可能性。發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)需求轉(zhuǎn)暖還有待時(shí)日，大宗商品價(jià)格在底部徘徊的的時(shí)間依舊漫長(zhǎng)。新興市場(chǎng)在經(jīng)濟(jì)上要重新崛起恐怕還需苦練內(nèi)功。（黃望蘇）