英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》近日?qǐng)?bào)道稱，今年上半年，新興市場(chǎng)國(guó)家債券發(fā)行規(guī)模創(chuàng)紀(jì)錄。今年前6個(gè)月，新興市場(chǎng)國(guó)家在全球發(fā)行的主權(quán)債券規(guī)模達(dá)到了694.7億美元，比2013年同期增長(zhǎng)了54%。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，印度尼西亞發(fā)行了約50億美元的債券，墨西哥發(fā)行了約80億美元的債券，波蘭發(fā)行了約40億美元的債券。有分析認(rèn)為，2008年金融危機(jī)之后，在全球多年超低利率及非常規(guī)貨幣政策的推動(dòng)下，全球債券收益率被壓制在極低水平，從而將投資者吸引到債券市場(chǎng)中收益率較高的新興市場(chǎng)國(guó)家債券。

　　新加坡華僑銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝棟銘在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，去年5月，受美聯(lián)儲(chǔ)宣布減少量化寬松規(guī)模的影響，新興市場(chǎng)國(guó)家資本市場(chǎng)劇烈波動(dòng)，曾出現(xiàn)了熱錢大規(guī)模流出的現(xiàn)象，新興市場(chǎng)國(guó)家債券發(fā)行一度停滯。“美聯(lián)儲(chǔ)的策略是逐步退出量化寬松，而不是馬上結(jié)束，美聯(lián)儲(chǔ)仍然在為金融市場(chǎng)注入流動(dòng)性。此外，退出量化寬松不意味著馬上加息。當(dāng)投資者摸透了美聯(lián)儲(chǔ)的意圖時(shí)，熱錢開始回流新興市場(chǎng)國(guó)家，這些國(guó)家的債券市場(chǎng)重新活躍起來。”

　　新加坡大華銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家全德健在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，投資者看好新興市場(chǎng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)基本面和發(fā)展前景是這些國(guó)家債券發(fā)行規(guī)模創(chuàng)紀(jì)錄的原因之一。美歐日等主要經(jīng)濟(jì)體的寬松貨幣政策為金融市場(chǎng)提供了充足的流動(dòng)性，也導(dǎo)致資金流入收益率較高的新興市場(chǎng)國(guó)家債券。“投資者對(duì)美國(guó)結(jié)束量化寬松和加息的反應(yīng)非常冷靜，今年上半年全球股票市場(chǎng)和債券市場(chǎng)表現(xiàn)都不錯(cuò)�！�

　　但是，新興市場(chǎng)國(guó)家債券在受追捧的同時(shí)，也潛藏著隱憂。全德健認(rèn)為，如果明年金融市場(chǎng)流動(dòng)性減少的話，投資者將更加“挑食”，新興市場(chǎng)國(guó)家債券的發(fā)行量可能下降。

　　縱觀全球債券市場(chǎng)，今年受到投資者追捧的債券還有被視為國(guó)際金融市場(chǎng)風(fēng)向標(biāo)的美國(guó)10年期國(guó)債。美國(guó)國(guó)債收益率直接反映全球經(jīng)濟(jì)情況，當(dāng)金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)增大時(shí)，投資者不愿意追逐高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，全球資金回流美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)避險(xiǎn)，造成美債價(jià)格上升，收益率下降。今年美國(guó)10年期國(guó)債收益率一直在2.5%左右徘徊，說明一些投資者仍然青睞美國(guó)國(guó)債。

　　實(shí)際上，美國(guó)貨幣政策直接影響美國(guó)國(guó)債收益率，美國(guó)國(guó)債收益率的變動(dòng)又會(huì)波及新興市場(chǎng)國(guó)家債券收益率。目前，全球金融市場(chǎng)流動(dòng)性充足，新興市場(chǎng)國(guó)家債券能提供較高的收益率，因此受到投資者追捧。如果美聯(lián)儲(chǔ)在今年10月徹底結(jié)束量化寬松，終止購(gòu)買美國(guó)國(guó)債的話，美國(guó)國(guó)債價(jià)格將繼續(xù)下跌，其收益率將升高。與此同時(shí)，流動(dòng)性收緊將導(dǎo)致新興市場(chǎng)國(guó)家債券收益率攀升，融資成本上升。謝棟銘認(rèn)為，如果美國(guó)10年期國(guó)債收益率突破3%的話，很可能引起投資者拋售新興市場(chǎng)國(guó)家債券。

　　但也有分析認(rèn)為，與發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體相比，新興市場(chǎng)國(guó)家發(fā)行債券的總規(guī)模仍然很低，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體今年前6個(gè)月總共發(fā)行了1576億美元的債券，遠(yuǎn)高于新興市場(chǎng)國(guó)家發(fā)行債券的總額。（記者 李寧）